Nasdaq'ta Sert Satış: TÜFE Sıcağı ve Kademeli Alım Seviyeleri

Haftanın ana hikayesi Nasdaq cephesindeki sert geri çekilme oldu. Eylül TÜFE verisi yıllık %3.7 ile %3.6'lık beklentiyi aştı ve akaryakıt öncülüğünde enflasyon baskısının sürdüğünü gösterdi. CNBC'nin aktardığı seansta S&P 500 %1.1 gerileyerek 7.718 puana indi, Nasdaq %1.9 düşüşle 26.692 puanda kapattı. Reuters'in geçtiği notta da yapay zeka hisselerindeki satışın endeksi sürüklediği vurgulandı. Haftalık bazda S&P 500 cephesindeki %2'lik kayba karşı Nasdaq 100 cephesindeki %5.5'lik düşüş, teknoloji hisselerindeki baskının boyutunu ortaya koydu.

Makro takvimde gözler perşembe açıklanacak işsizlik başvurularında ve cuma gelecek hizmet ile imalat PMI verilerinde olacak. Asıl kritik eşik ise 27-28 Ekim tarihlerinde yapılacak Fed toplantısı. Reuters'in derlediği fiyatlamaya göre piyasa ekim ayında mevcut 3.75-4.00 bandının korunmasını, aralık ayında ise 25 baz puanlık bir artırım gelmesini bekliyor. Investing'in derlediği vadeli fiyatlar da ekim ayı için artırım olasılığını beşte bir düzeyinde gösterirken aralık ayı için sıkılaşma fiyatlamasının çok daha güçlü olduğuna işaret ediyor. Zayıf istihdam verileri ekim ayı için beklemeyi destekliyor, ancak sıcak TÜFE bu hesabı değiştirebilir.

Bilanço sezonu bu hafta vites yükseltiyor. CNBC'nin bilanço önizlemesine göre salı akşamı Netflix, çarşamba akşamı Tesla ve Meta ile IBM, Lam Research ve Texas Instruments sonuç açıklayacak, perşembe akşamı ise Bloom Energy ve Western Digital izlenecek. Tesla'nın paylaştığı üretim ve teslimat notu üçüncü çeyrekte 486 bini aşan teslimata işaret ederken finansal sonuçlar 21 Ekim akşamı görülecek. Meta cephesinde ise reklam gelirlerinin gücü ile capex planının büyüklüğü birlikte okunacak; gelir ıskalayıp capex yükselirse hissenin 650 bandının altına sarkabileceği konuşuluyor. Bu yüzden ilk alımı düşünenler için bilanço sonrasını beklemek daha sağlıklı bir tercih olarak öne çıkıyor.

Endeks tekniklerinde bantlar netleşti. S&P 500 50 günlük ortalamanın altında kapattı, ancak geçmişte bu kuşaktan destek bulduğu da görüldü. Alt kısımda 7.500 bandı kritik eşik sayılıyor; bu bandın altında kapanışlar gelirse düşüş eğiliminin başladığı kabul edilecek. Nasdaq cephesinde ilk tutunma adayı 28.700, daha güçlü aday ise 27.500 olarak izleniyor, işler kötüleşirse 2025 zirve bandı son kale olarak görülüyor. Russell tarafında görünüm daha zayıf; 50 günlük ortalamanın altındaki kapanış sonrası 2.500 bandına doğru %6-7'lik ek geri çekilme riski konuşuluyor. Hisse tercihi yaparken bu bantların altında kapanış gelip gelmediğini izlemek, acele alımdan daha değerli bir disiplin sunuyor.

Sektör ayrışması haftanın en öğretici tarafıydı. En sert geri çekilme yapay zeka ve yonga ekipmanları, veri merkezleri, optik ve fotonik, hafıza ile uzay hisselerinde yaşandı; Rocket Lab haftayı %25, AST SpaceMobile %20 ekside kapattı. Hafıza cephesinde SK Hynix %20 gerilerken Micron görece dirençli kaldı. Buna karşılık petrol ve doğalgaz, sigorta, seyahat platformları, perakende, sağlık ve banka hisseleri daha sağlam durdu. Bu tablo, paranın riskten kaçış anında nereye sığındığını gösterdiği için hisse rotasyonu düşünenlerin mutlaka not etmesi gereken bir ayrışma sundu.

Petrol cephesi enflasyon tartışmasının merkezinde yer aldı. DetroitNews üzerinden geçen habere göre Brent 109.86 ile 110 eşiğine dayandı, ABD ham petrolü 101 bandının üstüne çıktı. 110-120 bandı önemli direnç kuşağı olarak işaretleniyor; bu kuşak yukarı kırılırsa 2022 zirvesi olan 140 bandına kadar alan açılabileceği konuşuluyor. Böyle bir senaryo akaryakıt üzerinden TÜFE'yi besler ve faiz artırımı fiyatlamasını sertleştirir. Dirençten geri çekilme olursa ise piyasalar rahatlar. Borsa cephesinden bakanlar için petrol artık sadece bir emtia değil, doğrudan faiz patikasını etkileyen bir gösterge haline geldi.

Tahvil ve korku göstergelerinde tablo henüz panik düzeyinde değil ama yön yukarı. Cboe'nin notuna göre 10 yıllık faiz gün içinde %5.32 bandını yoklayıp %5.19 düzeyinde dengelendi, 30 yıllık faiz cephesindeki yükseliş küçük ölçekli hisseleri baskılamaya devam etti. 50 günlük ortalamaya doğru geri çekilme bir nefes aldırdı, ancak kalıcı rahatlama için daha belirgin bir düşüş gerekiyor. Yahoo'nun veri sayfasındaki VIX dizisi 16 Ekim kapanışını 19.99 düzeyinde gösteriyor; gün içinde 22 bandının üstü yoklandı. VIX cephesinde 25 ve 30 bantları olası panik eşikleri olarak izleniyor, 30 bandına yürüyüş birçok hisse için kademeli alım fırsatı sayılıyor. 16 bandının altından koruma amaçlı işlem öneren görüş ise artık bu trenin kaçtığını düşünüyor.

Kripto cephesinde ayrışma dikkat çekti. Bitcoin 50 günlük ortalamanın üstünde tutunarak Nasdaq kadar sert bir dalga yaşamadı ve haftayı görece güçlü kapattı. Ethereum ise daha zayıf bir profil çizdi; 50 günlük ortalamanın altına sarktı ve 2.355 bandında tutunma çabasına girdi. Bu bandın altında kapanışlar gelirse daha derin bir geri çekilme riski konuşuluyor. Hisse portföyünün yanında kripto taşıyanlar için bu ayrışma, risk iştahının her varlıkta aynı çalışmadığını gösteren öğretici bir örnek oluşturdu.

Yonga hisselerinde bilanço ile fiyatlama arasındaki makas dikkat çekti. TSMC'nin yatırımcı sayfasındaki sonuçlara göre üçüncü çeyrekte 46.72B tutarında satış, %66.4 brüt kâr oranı ve 2 nanometre hattında hızlı üretim artışı görüldü; dördüncü çeyrek için 52.3B-54.3B bandında satış öngörüldü. Güçlü sonuca rağmen teknoloji satışıyla gerileyen hissede 400 bandının altı, özellikle 396 çevresi kademeli alım için izleniyor. NVDA cephesinde zirveden %12 geri çekilme sonrası 200 bandının altı daha güvenli bölge sayılıyor. AMD cephesi ise görece pahalı bulunuyor ve 435 bandının altı bekleniyor. Hafıza tarafında Micron için 822-760 bandı, Sandisk için 1.250 bandının altı öne çıkıyor.

Geri kalan hisselerde ortak tema bilanço beklemek ve acele etmemek oldu. Meta cephesinde yeni yapay zeka asistanı tek başına hisseyi kurtarmaz; reklam geliri ile capex dengesi görülmeden ilk alım önerilmiyor. SpaceX cephesi hala pahalı bulunuyor ve 50 günlük ortalamanın altındaki seyir nedeniyle bilanço sonrası izleniyor. Rocket Lab 55 bandını kaybedip aşırı satış bölgesine girdi; 45 bandının altı ve 40 bandına yürüyüş uzun vade için fırsat sayılıyor. Bloom Energy için 200 bandının altı, Enphase için 175 bandının altı, CoreWeave için 60 bandının altı, SK Hynix için 135-125 bandı ve Vertiv için 220 bandının altı izleniyor. Bana göre bu haftanın dersi şu: satış herkesi korkutur, ama seviyesi ve koşulu belli alım planı olan yatırımcı için aynı satış en berrak çalışma kağıdıdır.