Fed Faizi %3,75-4,00’e Çıkardı, Teknoloji %1,5 Sıçradı: TraderTV Canlıda Ralli ve Düşen Getiriler

Federal Reserve 16 Eylül’de herkesin beklediği ama tonu merak edilen adımı attı: politika faizini çeyrek puan artırıp hedef aralığı %3,75-4,00’e çekti. Karar 12-0 oybirliğiyle alındı, Temmuz 2023’ten bu yana ilk artırım olarak kayıtlara geçti. Yeni başkan Kevin Warsh yönetimindeki ilk büyük oylama olması ve karar metninde enflasyonun hala yüksek vurgusu, piyasanın Fed’i artık daha şahin okumasına neden oldu. Metnin arka planında gümrük tarifeleri, İran savaşıyla tetiklenen enerji şoku ve yapay zekâ yatırımlarının hızlandırdığı sermaye harcamaları birlikte anılıyor.

Karar Detayı: 25 Baz Puan ve Yeni Projeksiyonlar

Uygulama tarafında tablo netleşti: rezerv bakiyelerine ödenen faiz 17 Eylül’den itibaren %3,90’a, birincil kredi faizi %4,00’a yükseltildi ve New York masasından gecelik repo %4,00, ters repo %3,75 oranlarıyla fon aralığı korunacak. Yayınlanan projeksiyonlarda medyan katılımcı 2026 ve 2027 sonu için politika faizini %4,1’de görüyor, 2028’de %3,9 ve 2029’da %3,6’ya doğru kademeli gerileme öngörüyor. Aynı sette 2026 reel büyüme %2,3, 2027 %2,4, işsizlik %4,1’de sabit, manşet PCE enflasyon %3,7’den 2027’de %2,3’e iniyor. Nokta grafiği mesajı sert: 18 katılımcıdan 16’sı yıl bitmeden en az bir artış daha bekliyor, dört kişi iki artış öngörürken sadece iki kişi tek artışta kalınsın diyor.

Warsh’ın Mesajı: Daha Zamanında Bir Dönüş

Basın toplantısında Warsh kısa konuştu: kararın disiplin, karardan bağımsız bir standarda bağlı olduğunu, Wyoming’de çizdiği eşiğin yani çekirdek enflasyonun açıkça ve yeterince hızlı hedefe ilerlediği konusunda ikna olmama halinin tetikleyici olduğunu söyledi. Bugünkü adımın uyumdan bir doz geri çekmek anlamına geldiğini, geniş finansal koşulları kısıtlayıcı olarak tanımlamakta zorlandıklarını ekledi. Jackson Hole, Asheville’deki G-20 ve Basel’deki merkez bankası buluşmalarında da benzer fiyat baskısı konuşulduğunu, fakat bugünkü kararın yalnızca kendi yetkilerine hizmet ettiğini vurguladı. Bu çerçeve, Komite’nin oybirliğiyle verdiği zamanında fiyat istikrarı vurgusunu güçlendirdi.

Piyasa 16 Eylül kapanışını satarak karşıladı. Dow 631 puan kayıpla 51.461,90’a geriledi ve %1,21 düştü, S&P 500 %0,5 civarında ekside kapattı, Nasdaq neredeyse yatay kalarak finansallar dışındaki hisselerin daha dirençli olduğunu gösterdi. Özellikle banka ve finans hisseleri artırımın en çok vurduğu grup oldu, 10 yıllık getiri gün içinde %5,025 ile ağustos sonundan beri 47 baz puanlık tırmanışın tepesini gördü. Vadeli tarafta SPY, QQQ ve DIA baskı altındayken enerji devleri firmanın ayakta kalması, tüketici ve kripto bağlantılı hisselerdeki zayıflığı dengeleyemedi. Bu ilk dalga, artırımın zaten büyük ölçüde fiyatlandığı tezini boşa çıkarmadı, sadece tonun beklenenden şahin algılandığını gösterdi.

17 Eylül Sabahı Ralli: Teknoloji Önderliğinde Dar Toparlanma

17 Eylül sabahı tablo tersine döndü ve TraderTV Live ekranında aynı saatlerde toparlanma canlı izlendi. Doğu saati 11:24 civarında S&P 500 %1,16 artışla 7.639,75’e, Nasdaq %1,51 artışla 26.371,21’e, Dow %0,77 artışla 51.857,71’e tırmandı; Russell 2000 %1,5 ile küçük ölçekte de alım vardı. Teknoloji Select Sector SPDR %2,25, VanEck Semiconductor ETF %2,88 sıçradı, Dow bileşenlerinin 20’si yeşildeydi ama toparlanma hızı dünkü kaybın ancak yarısını telafi etti. Volatilite endeksi %3,93 geri çekilirken değerli metallerde de risk iştahı hissedildi, gümüş %3,82 ve altın %2,07 yükseldi. Yayın boyunca grafikleri taşıyan kontrol odası, para akışının dünkü satışta direnen isimlere geri döndüğünü anlattı.

Getiriler ve Petrol: Tahvil Rallisi Neden Geldi

Rallinin yakıtı iki cepheden geldi: tahvil ve petrol. 10 yıllık Hazine getirisi %5,02’den beş baz puandan fazla düşüşle %4,95-4,96 aralığına indi, 30 yıllık %5,36’dan %5,31’e geriledi ve tahvil fiyatları yükseldi. Ham petrolde WTI 11 Eylül’den beri ilk kez 100 doların altına sarktı ve %1 düşüşle 100 civarına, Brent %2 düşüşle 101-102 bandına indi; iki gün önce 109 dolardı. Suudi Arabistan’ın Umman’ın Soham limanı açıklarında gemiden gemiye transferlerle Asya rafinerilerine daha fazla ham gönderdiği haberi, arz endişesini iki gün üst üste gevşetti. Dolar yumuşayınca bu ikili rahatlama, faiz artırımına rağmen growth hisselerine nefes aldırdı ve sabahın en net bahanesi oldu.

Teknoloji tarafında ralli homojen değildi, donanım yazılımı net biçimde yendi. Nvidia %2,26 artışla 219 dolar civarına çıkıp S&P ve Nasdaq’a en büyük katkıyı verdi, Amazon %2, Microsoft %1 yükseldi ve üçü de dünkü düşüşe katılmamıştı, bu yüzden toparlanmanın bayraktarı oldular. AMD %7,50’ye varan sıçrayışla üçüncü gün üst üste yarı iletken rallisini sürdürdü, Broadcom %3 civarında primlendi ve bellek ile veri merkezi altyapısı aynı koroda hareket etti. Buna karşılık siber güvenlik ve kurumsal yazılım isimleri, yapay zekânın ciroya yardım mı tehdit mi olduğu sorusuyla geride kaldı. Yani endeks yeşildi ama endeksi taşıyanlar, Yapay zekâ inşasını satan şirketlerdi, onu kullanan yazılımlar değil.

Intel Sürprizi: Talebin Yarısı Karşılanıyor

Günün en somut şirket hikayesini Intel yazdı. CEO Lip-Bu Tan, Splunk .conf26 canlı yayınında Intel’in mevcut CPU talebinin yalnızca %50’sini karşılayabildiğini, birden fazla büyük müşterinin CEO’sundan bizzat bu darboğazı duyduğunu ve özür dilemek zorunda kaldığını söyledi. Tan, bellek fiyatlarının 5-7 kat arttığı, arz sıkışıklığının 2028’e kadar sürebileceği uyarısını yineledi ve Digitimes ile TrendForce’un aktardığı haberde AI çıkarım talebinin arzı zorlaması ana neden olarak gösterildi. Açıklama sonrası Intel %8,6 ile %9,86 arasında sıçradı, bellek üreticileri de beraber yükseldi. Hikaye, çip tarafındaki rallinin sadece Fed değil, somut kapasite kıtlığı fiyatlaması da içerdiğini gösterdi.

Tüm bu akışı sekiz saat kesintisiz veren TraderTV Live, Toronto’daki özel stüdyosundan 08:00-16:00 Doğu saati arasında yayında. Yayın bant değil, gerçekten canlı; arkasında grafik üreten bir kontrol odası, masa boyunca LED şerit, duvarı kaplayan grafik ekranları var ve koltuklarda sunucu değil trader oturuyor. Benzinga, Cboe, NYSE, eSignal, CIBC ve VinFast gibi markaların sponsorluk yaptığı kuşakta, sabah açılış öncesi vadeli ve sektör rotasyonunu anlık veriyle taşıyorlar. 14-15 Eylül bültenlerinde de FOMC haftasına dikkat çekip 10 yıllık %5 eşiği, petrol, perakende satışlar ve konut verilerini aynı karede tutmuşlardı. Ekip, Asya seansı ve ABD açılış öncesini kapsayacak ikinci bir masa üzerinde de çalışıyor.

Kırılganlık Uyarısı: Dot Plot ve Seçicilik

Yine de coşkunun altı zayıf görünüyor. Ralli dardı: finansallar dünkü yarayı en yavaş saran grup oldu, küçük ölçek ve savunma sektörleri geriden geldi ve iletişim hizmetleri gün içinde tek ekside kalan ana sektör oldu. Dot plot hatırlatması sert: 16 üye yıl sonuna kadar bir artırım daha, 10 üye 2029’a kadar hiç indirim öngörmüyor ve 2027 için tablo 8 artırım 6 sabit 4 indirimle bölünmüş. İşgücü tarafında haftalık başvurular 196 bin gelerek Fed’i gevşemeye zorlayacak bir zayıflama sinyali vermedi. Bu yüzden TraderTV masasında sık tekrarlanan uyarı haklı: getiri yeniden %5 üzerine dönerse veya petrol jeopolitik bir kıvılcımla tekrar 105-109 bandına fırlanırsa, dünkü satışın provası bugünkü ralli kadar hızlı silinebilir.

Günün kalanı için soru, donanım talebinin kapanışa kadar tutup tutmayacağı ve kısa pozisyon kapatmanın ötesinde yeni alım gelip gelmeyeceği. Takip listesi net: 10 yıllık %4,95-5,00 bandı, WTI ve Brent’in 100-102 çevresindeki seyri, SMH ve XLK’nın gün içi zirveleri ve Russell’ın geniş katılıma dönüp dönmediği. Makro takvimde bir sonraki Fed buluşması 28 Ekim’de ve seçim öncesi hassasiyet nedeniyle Eylül ve Aralık’ta artırım, Ekim’de bekle senaryosu kulislerde konuşuluyor. Perakende satışlar, konut ve sanayi envanteri verileri haftanın devamında aynı hikayeyi ya teyit edecek ya da yeniden %5 getiri ve 109 dolar petrol tartışmasını geri getirecek.