Piyasa Kapanışı: Fed Üç Yıl Sonra Faizi Artırdı, Borsalar Geri Çekildi

CNBC'nin 16 Eylül kapanış güncellemesi, Wall Street'in perşembe açılışı öncesinde tabloyu kuruyor: Fed üç yıl aradan sonra gecelik borç verme faizini çeyrek puan artırdı ve hisseler düştü. On yıllık tahvil getirisi %5'in üzerinde, otuz yıllık %5.359'da yatay kalırken iki yıllık %4.736'ya sıçradı; ham petrol ise %3 kadar gerilese de varil başına 112 dolar civarında seyrediyor.

Endekste dağılım keskin. Dow günü 631 puan, %1.21 düşüşle 51.461'de, S&P 500 33 puan, %0.45 kayıpla 7.552'de kapattı; Nasdaq neredeyse yatay kalarak sadece 3 puan verdi. IBM %4, Goldman Sachs %3'ten fazla düşüşle Dow'u aşağı çekerken çip hisseleri günü karışık geçirdi.

CNBC kıdemli ekonomi muhabiri Steve Leisman'ın aktardığına göre artırım piyasada iyi beklenen bir adımdı, ancak Başkan Kevin Warsh'ın verdiği şahin görünüm satışı sertleştirdi. Kararın 12'ye karşı 0 oybirliğiyle alınması, tahvil tarafında da satış getirdi ve bono getirileri genelinde yükseliş görüldü.

Açıklamanın cümlesi doğrudan enflasyona işaret ediyor. Fed metninde enflasyonun yüksek seyrettiği ve daha zamanında bir dönüş için ek sıkılaşmanın muhtemel olduğu yazıyor; 18 üyeden 16'sı yıl sonuna kadar en az bir çeyrek puanlık artırım daha öngörüyor. Bu projeksiyon, piyasada yıl sonuna ilişkin iki artırım fiyatlamasını güçlendirdi.

Fed'in gerekçesi, petrol kaynaklı göreli fiyat artışlarının genelleşmesini önlemek olarak çerçeveleniyor. Warsh Jackson Hole'da da vurguladığı gibi, finansal koşulların kısıtlayıcı olduğunu söylemekte zorlandıklarını ve kredı ile finansal koşulların yetki alanına daha uyumlu hale gelmesi için bir doz gevşekliğin geri alındığını savunuyor.

Tüketici tarafına yansıma hızlı aktarılıyor. Fed artırdıkça taşınan kredi kartı bakiyeleri ve değişken faizli kredilerin maliyeti bir kademe yükseliyor. Buna karşın bazı stratejistler ekonominin gücüne işaret edip oybirliğini dayanıklılık işareti diye okuyor; UBS analizi, ilk artırım sonrası S&P 500'ün bir yıllık ortalama %10.8 getirdiği 16 döngüyü hatırlatıyor.

Yatırımcı notu yüksekte kalma vurgusuyla kapanıyor. FedWatch'ta yıl sonu faizin %4.25-4.50 aralığında bitme olasılığı %40 fiyatlanırken, Savvy Wealth ve OnePoint gibi yorumlar tahvil piyasasının önden fiyatladığını ve hisset senedi düzeltmesinin büyüme ile bilançolar sağlam kaldıkça sınırlı kalabileceğini savunuyor. Piyasa için soru artık bir adım değil, ne kadar uzun süre yüksekte kalınacağı.