La Fed sube a 3,75-4,00 % mientras la tecnología salta un 1,5 %: TraderTV Live captura el rebote y la caída de los rendimientos

La Reserva Federal finalmente entregó el 16 de septiembre el movimiento que todos esperaban pero cuyo tono era lo más importante, elevando la tasa de política un cuarto de punto hasta un rango objetivo de 3,75-4,00 %. La votación fue unánime a 12-0 y marcó la primera subida desde julio de 2023. También fue la primera decisión importante bajo el nuevo presidente Kevin Warsh, y la insistencia del comunicado en que la inflación sigue elevada llevó a los mercados a leer a la Fed como más hawkish. Los aranceles, un choque energético ligado a la guerra con Irán y el gasto de capital impulsado por la IA se entrelazaron en el trasfondo.

Detalles de la decisión: 25 puntos básicos y nuevas proyecciones

Los detalles de implementación fueron precisos: el interés sobre las reservas sube a 3,90 % y la tasa de crédito primario a 4,00 % a partir del 17 de septiembre, con el escritorio de Nueva York manteniendo la tasa de fondos dentro del rango mediante repos overnight al 4,00 % y repos inversos al 3,75 % con un tope de 160.000 millones de dólares por contraparte. El participante mediano ahora ve la tasa de política en 4,1 % al final de 2026 y 2027, flexibilizándose solo a 3,9 % en 2028 y 3,6 % en 2029. Las mismas proyecciones sitúan el PIB real en 2,3 % en 2026 y 2,4 % en 2027, el desempleo estable cerca del 4,1 %, y la inflación total PCE en 3,7 % este año cayendo a 2,3 % el próximo año. El gráfico de puntos fue contundente: 16 de 18 participantes esperan al menos una subida más antes de fin de año, cuatro ven dos, solo dos favorecen detenerse aquí.

El mensaje de Warsh: un regreso más oportuno

En la conferencia de prensa Warsh fue breve, diciendo que la decisión reflejaba disciplina y no un camino precomprometido, y un estándar que fijó en Wyoming según el cual la inflación subyacente debe moverse clara y rápidamente hacia el objetivo, un estándar que, dijo, no se había cumplido. La medida, añadió, retira una dosis de acomodación porque es difícil llamar restrictivas a las condiciones financieras amplias, una opinión que, dijo, era ampliamente compartida. Señaló presiones de precios similares en la mayoría de las economías avanzadas tras las reuniones de Jackson Hole, el G-20 de Asheville organizado por Estados Unidos y un foro de bancos centrales en Basilea, pero subrayó que la acción de hoy solo servía al mandato propio de la Fed. El encuadre reforzó la determinación unánime del comité por la estabilidad de precios de manera más oportuna.

Los mercados cerraron el 16 de septiembre a la defensiva. El Dow cayó 631 puntos hasta 51.461,90, un -1,21 %, el S&P 500 cedió alrededor del 0,5 % y el Nasdaq quedó prácticamente plano, mostrando que la gran tecnología se mantuvo mientras los valores sensibles a las tasas se quebraban. Las financieras llevaron la peor parte cuando el rendimiento a 10 años se disparó intradía hasta el 5,025 %, una subida de 47 puntos básicos desde el 31 de agosto. Los futuros de SPY, QQQ y DIA estaban bajo presión mientras las grandes energéticas amortiguaban brevemente, pero la debilidad en consumo, entretenimiento y valores ligados a las criptomonedas mantuvo la amplitud débil. La primera reacción no negó que una subida estuviera descontada, descontó que el tono era más hawkish de lo esperado.

Rebote matutino del 17 de septiembre: recuperación estrecha liderada por la tecnología

Para la mañana del 17 de septiembre la cinta se invirtió y TraderTV Live transmitió el rebote en directo. Alrededor de las 11:24 a. m. ET el S&P 500 cotizaba 7.639,75 con una subida del 1,16 % para 87 puntos, el Nasdaq 26.371,21 con un alza del 1,51 % para 392 puntos, el Dow 51.857,71 con un alza del 0,77 % para 395 puntos y el Russell 2000 subía alrededor del 1,5 % con las small caps uniéndose. El Technology Select Sector SPDR saltó un 2,25 % y el VanEck Semiconductor ETF un 2,88 %, 20 de los 30 componentes del Dow estaban en positivo, pero la recuperación solo recuperó alrededor de la mitad de la pérdida del día anterior. El VIX cayó un 3,93 % a medida que el riesgo percibido se aliviaba y los metales preciosos saltaron, la plata un 3,82 % y el oro un 2,07 %, mientras los gráficos de la sala de control mostraban el dinero fluyendo de vuelta hacia los valores que mejor se habían sostenido el miércoles.

Rendimientos y petróleo: por qué los bonos y el crudo dieron alivio

Dos apoyos cross-asset impulsaron el movimiento. El rendimiento del Tesoro a 10 años cayó más de cinco puntos básicos, del 5,02 % al 4,95-4,96 %, el de 30 años se relajó del 5,36 % al 5,31 % y los bonos repuntaron. El crudo cayó por debajo de los 100 $ por primera vez desde el 11 de septiembre, el WTI bajó alrededor del 1 % cerca de los 100 $ y el Brent un 2 % hasta 101-102 $ tras tocar 109 $ dos días antes. Informes de que Arabia Saudita suministraría más crudo a los refiner asiáticos mediante transferencias de barco a barco frente al puerto de Sohar en Omán aliviaron los temores de suministro por segundo día consecutivo. Con el dólar debilitándose, ese doble alivio dio aire a las acciones de crecimiento pese a la subida y se convirtió en la excusa más limpia de la mañana.

Dentro de la tecnología el rebote no fue amplio, el hardware venció al software en línea recta. Nvidia subió un 2,26 % hasta alrededor de 219 $ y fue el mayor impulso individual tanto al S&P como al Nasdaq, Amazon ganó un 2 % y Microsoft un 1 %, los tres habiendo esquivado la caída del miércoles y ahora liderando la recuperación. AMD saltó un 7,50 % en un tercer día consecutivo de rally de semiconductores, Broadcom añadió alrededor del 3 % y la memoria y la infraestructura de centros de datos se movieron juntas. La ciberseguridad y el software empresarial se quedaron atrás, aún enfrentando la pregunta de si la IA ayuda o canibaliza los ingresos. El índice estaba en verde pero los líderes eran los vendedores de la construcción de la IA, no sus usuarios de software.

Sorpresa de Intel: solo se puede satisfacer la mitad de la demanda

La historia corporativa más tangible vino de Intel. El CEO Lip-Bu Tan, en el livestream .conf26 de Splunk, dijo que Intel solo puede satisfacer alrededor del 50 % de la demanda de CPU de los clientes, que lo había escuchado directamente de varios CEOs y que se había disculpado por el suministro insuficiente. Él y reportes posteriores señalaron precios de memoria multiplicados por 5-7 y advirtieron que la escasez podría persistir hasta 2028, con la demanda de inferencia de IA presionando el suministro como causa citada. Intel saltó un 8,6 % hasta 9,86 % con la noticia y los fabricantes de memoria subieron con ella. La anécdota mostró que el rally de los chips no era solo sobre el alivio de la Fed sino un cuello de botella concreto de capacidad que se estaba repreciando.

El lugar que transmite todo esto hora por hora es TraderTV Live, transmitido sin interrupción de 08:00 a 16:00 ET entre semana desde un estudio construido a medida en Toronto. Nada está pregrabado, nada está back-testeado; detrás del escritorio, una pared de gráficos y una tira LED física muestran gráficos en directo desde una sala de control mientras traders, no presentadores, ocupan las sillas. Los patrocinadores han incluido a Benzinga, Cboe, NYSE, eSignal, CIBC y VinFast, y el programa incluso muestra gráficos minuto a minuto de futuros, tasas y rotaciones. Sus watchlists del 14-15 de septiembre ya señalaban la semana de la Fed, el umbral del 5 % en el 10 años, el petróleo, las ventas minoristas y la vivienda como los puntos de vigilancia entrelazados. Un segundo escritorio para extenderse a la sesión asiática y la preapertura de EE. UU. está en marcha.

Advertencia de fragilidad: gráfico de puntos y selectividad

Sin embargo, el entusiasmo parece frágil. La amplitud era estrecha, las financieras sanaron más lentamente tras recibir el golpe más duro, las small caps y las defensivas se quedaron atrás y los servicios de comunicación fueron el único gran sector en rojo. El gráfico de puntos sigue siendo el ancla a recordar: 16 miembros ven al menos una subida más este año, 10 no ven recortes en absoluto hasta 2029, y para 2027 la división es de 8 subidas, 6 sin cambios y 4 recortes. Por el lado laboral, las solicitudes de desempleo en 196.000 confirmaron un mercado estable que no empujará a la Fed hacia la paloma. En el escritorio de TraderTV la cautela repetida era justa: si los rendimientos vuelven por encima del 5 % o el crudo repunta hacia 105-109 $ con una chispa geopolítica, la venta del día anterior puede regresar tan rápido como el rebote de hoy la borró.

La pregunta restante hasta el cierre es si la demanda de hardware se mantiene más allá de la cobertura inicial de cortos y atrae compras frescas. El tablero es claro: vigilar el 10 años alrededor de 4,95-5,00 %, el WTI y el Brent alrededor de 100-102 $, los máximos intradía del SMH y el XLK, y si el Russell convierte la participación amplia en continuidad. El calendario macro apunta a la próxima reunión de la Fed cerrando el 28 de octubre, con comentarios de que subidas en septiembre y diciembre con una pausa en octubre es el camino políticamente más seguro antes del día de las elecciones. Las ventas minoristas, la vivienda y los inventarios empresariales a final de esta semana confirmarán el alivio de hoy o traerán de vuelta el debate del rendimiento del 5 % y el petróleo a 109 $.