Enflasyon Günü Geldi: Piyasalar Nefesini Tuttu, Bitcoin 80 Bini Kolluyor

Akşam saatlerinde ABD Eylül enflasyon rakamları geliyor ve ben ekran başında olacağım. Bu rakamlar her açıklandığında piyasalar sert oynamış, bu kez de farklı olmasını beklemiyorum. Elimdeki tablo karışık: bugünkü veri can sıkıcı görünebilir ama önümüzdeki haftalar tarihsel olarak yılın en güçlü dönemlerinden biri. O yüzden bugünü fırtına öncesi limana çekilme günü gibi görüyorum, kahramanlık günü gibi değil.

Veri Öncesi Masadaki Rakamlar

Önce baz çizgisini koyalım. Ağustos verisi manşette yıllık yüzde 3,4, çekirdekte yüzde 2,4 gelmişti. Morningstar'ın derlediği FactSet beklentisine göre Eylül'de aylık artış yüzde 0,5, manşet yıllık yüzde 3,6 olacak. Çekirdek taraf aylık yüzde 0,2 ile yavaşlayıp yıllık yüzde 2,4'te sabit kalacak. Yani hikaye şu: enerji manşeti yukarı itiyor, çekirdek taraf sakinleşiyor.

RBC biraz daha şahin bakıyor. RBC'ye göre manşet aylık yüzde 0,6 ile yıllık yüzde 3,7'ye çıkacak, çekirdek yüzde 2,5'e yükselecek. RBC'nin altını çizdiği nokta süper çekirdek taraf: Mart ayından beri yüzde 3 ve üstünde seyrediyor, üstelik yeniden hızlanıyor. Ayrıca Eylül ÜFE beklentisi aylık yüzde 0,9 ile yüksek. Yani boru hattında basınç var, rahatlama henüz görünmüyor.

Beni asıl düşündüren yön değişimi. Mayıs ayından beri düşen eğri Temmuz'da yukarı döndü, güzel trend bozuldu. federalreserve.gov adresindeki Eylül toplantısı tutanakları Fed'in de bunu gördüğünü gösteriyor. Politika faizi yüzde 3,75-4,00 aralığına çıkarıldı ve üyelerin çoğu yıl sonuna kadar bir artış daha bekliyor. Enflasyonun inatçılığında üç suçlu sayılıyor: gümrük vergileri, enerji ve yapay zeka donanımı talebi.

Oylama, Petrol ve Bitcoin

İşin siyasi katmanı da var. Beyaz Saray faizlerin inmesini istiyor, Fed ise önce fiyat istikrarı diyor. Morningstar'a göre piyasalar Fed'in Ekim sonundaki toplantıda beklemede kalacağını fiyatlıyor. Ama sıcak bir veri gelirse artış söylentileri geri döner. O yüzden bugünkü rakam yalnızca bir veri değil, Fed'in elini de belirliyor.

Videodaki sürpriz adayı petrol. Yahoo'nun 1 Ekim kaydına göre Brent 103,86 $ olmuş, bir yıl öncesine göre 37,90 $ yukarıda. Yıllık artış oranı yüzde 57,46 ile akıl almaz bir seviyede. Benzin istasyonundaki etiket market rafına gecikmeli yansır, dizel maliyeti navlun üzerinden her şeye işler. Enerji manşeti şişirirse çekirdek de baskı yer, o zaman iş karışır.

Takvimdeki ikinci büyük başlık 3 Kasım oylaması. Oylama öncesi haftalar genelde dalgalı ve zayıf geçer, sonuç netleşince piyasalar rahatlar ve ralli başlar. FolioLantern'in 1950'den beri 19 oylamayı tarayan çalışmasına göre sonraki 12 ayın tamamı artıda kapanmış. Ortalama getiri yüzde 18,2, altı aylık ortalama yüzde 14,6 olmuş. Geçmiş garanti vermez ama rüzgar arkadan esiyor.

Hisse tarafı zaten güçlü bir yıldan geliyor, endeksler rekorlara yakın seyrediyor. Oylama öncesi üç haftada sert iğneler görürsek şaşırmam, borsa böyle dönemlerde titrer. Benim yatırım planım basit: veri günü kaldıraçtan uzak dururum, portföyümde nakit payını yüksek tutarım, oylama sonrası netleşmeyi beklerim. Panik satışı ile sabırlı bekleyiş arasındaki farkı bu üç hafta belirler.

Bitcoin tarafı kararsız ama diri duruyor. AMBCrypto'nun 13 Ekim kaydına göre fiyat 83.220 $ civarında geziniyor. 85.000 $ direnci aşılamadı, 80.000-82.000 $ bandı destek olarak izleniyor. Aynı gün ETF'lerden 65,40M $ çıkış olmuş, 24 saatte 811,79M $ büyüklüğünde pozisyon silinmiş. Yine de arzın yüzde 71'i kârda; dip çalışması sürüyor, umut tamamen ölmemiş.

Toparlayayım: bugün açıklanacak veri kısa vadede dostça görünmüyor, hiçbir kalemde müjde yok gibi. Ama grafiklerde dip sinyalleri çoğalıyor; 50 günlük ortalamanın geçişi, sıkışan bantlar ve yuvarlanan taban yukarı baskıya işaret ediyor. O yüzden taktiğim net: bugünkü dalgayı kıyıdan izle, sonraki haftaların rüzgarına yer bırak.