Ekim Faiz Kararı Öncesi 30 Dolar Altı Üç Temettü Hissesi

Ekim ayının sonunda Fed faiz kararını açıklayacak. Cleveland Fed Başkanı Hammack, CNBC'ye verdiği demeçte artırımın vaktinin geldiğini söylüyor. Enflasyon beş buçuk yıldır hedefin üstünde seyrediyor. Öte yandan 10 yıllık tahvil %5 bandında. Böyle havada para, fiyatı ucuz ama ödemesi cömert hisselere sığınıyor. Buradaki tez de bu: 30 dolar altı, ödemesi 10 yıllığın üstünde üç hisse.

Pfizer: fiyatı ucuz, ödemesi düzenli

Pfizer hissesi 28 dolar bandında el değiştiriyor. İleriye dönük f/k oranı 9,5 kat. Yani yatırımcı, gelecek yılki kazancın 9,5 katını ödüyor. Bu, ilaç grubu için mütevazı bir değerleme. Üstüne %6 bandında temettü var: hisse başına yıllık 1,72 dolar. MarketBeat kaydı, ödemenin üç ayda bir 0,43 dolar yattığını ve sıradaki ödemenin 7 Aralık'ta olduğunu yazıyor.

Aklına şu soru gelebilir: bu ödeme sürdürülebilir mi? Geçmiş yılın kârına oranla ödeme %226 görünüyor; korkutucu. Ama ileriye dönük tahmine oranla %58 bandında. Nakit akışına oranla ise %39. Yani şirket, kasaya giren nakdin üçte birinden azını dağıtıyor. MarketBeat verisi, 16 yıldır üst üste ödeme yapıldığını da ekliyor. Maaşının tamamını kiraya verenle, üçte birini veren bir değildir.

İlaç tarafında işler de kıpırdıyor. Yeni ürün hattı güçleniyor, hisse son üç ayda %17 yükselmiş. Yine de fiyat, kazanca oranla hâlâ geride. Benzetme şu: semt pazarı tezgâhı dolmuş ama etiket henüz değişmemiş. Erken gelen, hem ucuz etiketten hem düzenli ödemeden yararlanır.

Energy Transfer: boru hattı veri merkezine bağlanıyor

Energy Transfer bir boru hattı işletmecisi. Dağıtımı yıllık 1,35 dolar bandında; oran %7 dolayında. Yani 20 dolarlık hisse, yılda 1,35 dolar dağıtıyor. TIKR çalışması, 2030 için 26 dolar bandında bir hedefe işaret ediyor. Buradaki 24,50 dolar hedefi de bu aralığa göz kırpıyor. Dağıtım üç ayda bir yatıyor, son artış %3 olmuş.

Şirketin asıl hikâyesi yapay zekâ dalgasıyla yazılıyor. Veri merkezleri susuz kalmış değirmen gibi: çalışmak için sağlam güç istiyor. NaturalGasIntel kaydı, Energy Transfer'in Oracle ile üç kampüs için anlaştığını yazıyor. Louisiana'da Entergy ile 20 yıllık taşıma sözleşmesi var; gaz, Meta'nın $10B tutarındaki kampüsüne gidecek. Fermi ile Amarillo'da 10 yıllık sözleşme imzalanmış. Bağlanan günlük hacim 1 Bcf düzeyini aşıyor.

Boru tarafında iki büyük iş sürüyor. Hugh Brinson hattı 442 mil uzanıyor, 2026 sonunda gaz akmaya başlayacak. Desert Southwest projesi Permian gazını Arizona yönüne taşıyacak; 25 yıllık sözleşmelerle dolmuş. TIKR kaydı, hattın 520 mil olacağını ve 2029 sonunda açılacağını yazıyor. Yeni işleme tesisi Mustang Draw II ise 2026 son çeyreğinde devreye giriyor.

Plains: ham petrol taşıyıcısı

Plains All American ham petrol taşıyor. Permian havzasından Körfez kıyılarına uzanan hatlar, şirketin ana damarı. Geçmiş kazanca oranla f/k 7-8 bandında; MarketBeat ölçümü 7,03 diyor. İleriye dönük oran 14 kat dolayında. Yani geçmiş kazanca göre ucuz, gelecek kazanca göre makul. Boru hattı işi kira gibidir: petrol aksın yeter. Bu yapı, hisse sahibine düzenli nakit taşır.

Dağıtım yıllık 1,67 dolar, oran %6,8 bandında. Analistler de ilgili: BusinessInsider kaydı, UBS'in hedefi 30 dolardan 31 dolara çıkarıp al tavsiyesini koruduğunu yazıyor. MarketBeat kaydı ise Mizuho'nun 27 dolardan 30 dolara yükseltip %18 getiri alanı gördüğünü aktarıyor. Piyasa ortalaması 24,85 dolar; yani iki kurum da ortalamanın üstünde duruyor.

Şimdi büyük resim: 10 yıllık tahvil %5,2 bandında, 24 yılın zirvesinde. SP 500'ün ödeme oranı %1,1 dolayında. Motley Fool tanımı, endeksin iki katından fazla ödeyeni yüksek verimli sayıyor. Bizim üçlü %6-7 bandında; yani çıtanın üstünde. Ama fark dar: tahvil risksiz %5 verirken hisse %6-7 veriyor. Prim, riske değmeli.

Piyasada bir de korku var: yapay zekâda şişkin fiyat endişesi. Söylenti şu: 20 hisse bütün piyasayı taşıyor, gerisi seyrediyor. Böyle havada para, gösterişli pahalı hisselerden kaçar. Boru hattı ve ilaç gibi nakit üreten işler, fırtınada liman gibi durur. Buradaki tez de bu damarı yakalıyor: gösteriş değil, düzenli nakit.

Enflasyon cephesinde tablo sert. Enflasyon beş buçuk yıldır hedefin üstünde. Hammack, CNBC'ye, faizlerin büyümeyi kısmadığını, şimdi adım atılmazsa fiyat artışının yerleşikleşeceğini söylüyor. Üretici önden zam yapar, çalışan önden zam ister; döngü kilitlenir. Erie'de işçilerle konuşmuş: iyi işleri var ama geçinemiyorlar. Temmuzda üç üye artırım istemiş, Hammack da aralarında.

Önümüzde bir de ara dönem oylaması var. Buradaki görüşe göre oylama sonrası para hisseye akıyor. Tüccar belirsizlikte bekler, sonuç netleşince pozisyon alır. Bu, üç hisse için ek rüzgâr demek. Elbette takvim tek başına gerekçe olmaz; ama ucuzluk artı ödeme artı katalizör bir araya gelince hikâye güçlenir.

Riskleri de koyalım. Energy Transfer geçmişte dağıtım kesmiş; borçluluk 4,4 kat bandında. TIKR çalışması, izin ve maliyet riskini açık yazıyor. Plains son çeyrekte hisse başına 0,41 dolar kâr açıkladı; beklenti 0,50 idi. Bilanço rakamları izlenmeli. Tek hisseye yüklenmek yerine üçlü portföy, dalgayı yumuşatır.