Cierre de mercado: la Fed sube las tasas por primera vez en tres años mientras las acciones retroceden

El cierre del 16 de septiembre de CNBC prepara el escenario antes de la apertura del jueves: la Fed elevó la tasa interbancaria nocturna un cuarto de punto por primera vez en tres años y las acciones cayeron. El bono del Tesoro a 10 años se mantuvo por encima del 5 %, el de 30 años quedó plano cerca del 5,359 %, y el de 2 años saltó al 4,736 %; el crudo cedió alrededor del 3 % pero seguía rondando los 112 dólares el barril.

La sesión de los índices fue desigual. El Dow perdió 631 puntos, un 1,21 %, hasta 51.461, el S&P 500 retrocedió 33 puntos, un 0,45 %, hasta 7.552, y el Nasdaq quedó casi plano, cayendo solo tres puntos. IBM con una caída del 4 % y Goldman Sachs con más del 3 % a la baja arrastraron al Dow, mientras que las acciones de semiconductores cerraron mixtas.

El reportero económico sénior de CNBC, Steve Leisman, señala que la subida estaba bien anticipada, pero la rueda de prensa se volvió hawkish. Las perspectivas del presidente de la Fed, Kevin Warsh, con un voto unánime de 12 a 0, desencadenaron una fuerte venta de acciones y especialmente de bonos, con los rendimientos subiendo en toda la curva.

El comunicado se apoya en la inflación. La Fed afirma que la inflación sigue elevada y que probablemente se necesite más endurecimiento para lograr una caída más oportuna. De 18 participantes, 16 prevén al menos otra subida de un cuarto de punto este año. Esa proyección reforzó el precio de mercado que descuenta dos subidas hasta fin de año.

La justificación se plantea como impedir que los cambios de precios relativos se generalicen. Como subrayó Warsh en Jackson Hole, los funcionarios tienen dificultades para calificar las condiciones financieras de restrictivas, por lo que retiraron una dosis de estímulo para acercar el crédito y las condiciones financieras al mandato.

La transmisión a los consumidores es rápida. Los saldos de tarjetas de crédito diferidos y otros préstamos a tasa variable suben a medida que la Fed eleva las tasas. Algunos estrategas, sin embargo, leen la unanimidad como una señal de fortaleza económica; UBS recuerda que en 16 ciclos de subidas desde 1954, el S&P 500 ganó en promedio un 10,8 % en el año posterior a la primera subida.

La nota a inversores cierra con la idea de tasas más altas por más tiempo. Los futuros de fondos federales descuentan alrededor de un 40 % de probabilidad de que la tasa de política termine diciembre entre el 4,25 % y el 4,50 %, mientras que los comentarios de Savvy Wealth y OnePoint sostienen que el mercado de bonos ya lideró el movimiento y que las acciones podrían mantenerse resilientes si el crecimiento y los balances se sostienen. La pregunta para los mercados ya no es un paso más, sino cuánto tiempo seguirán altas las tasas.