Signal de rotation sur le Nasdaq : les valeurs semi-conducteurs et énergie reviennent sous les projecteurs

La revue hebdomadaire s'ouvre sur un calendrier macro calme. L'IPC d'août arrive vendredi et l'IPP jeudi, tandis que les résultats d'Oracle et d'Adobe jeudi constituent les temps forts de la semaine en matière de résultats. Après une séance de vacances à faible volume aux États-Unis, les salles de marché reviennent et les volumes devraient repartir à la hausse. L'idée principale est que la direction du marché sera largement décidée lors des séances à plein volume de cette semaine.

Concernant les flux de capitaux, les crypto, les valeurs centres de données et mémoire ainsi que l'énergie ont été fortes la semaine dernière, tandis que la santé et les semi-conducteurs ont commencé à se redresser lentement. L'argent serait sorti des mineurs de cuivre, des logiciels et de la cybersécurité. Ce groupe avait bien rebondi au cours du ou des deux derniers mois pendant que les semi-conducteurs étaient sous pression. Maintenant, le pendule pourrait revenir en arrière : les logiciels soufflent tandis que les semi-conducteurs montrent les premiers signes d'entrées, même si la confirmation exige une poursuite des ventes de logiciels et la force des semi-conducteurs cette semaine.

Les rendements obligataires continuent de peser sur le tableau. Les rendements à trente ans se sont légèrement détendus mais restent proches de leurs plus hauts sur 52 semaines, et les rendements à dix ans sont également proches de leurs sommets, ce qui continue de peser sur le Nasdaq. Le S&P 500 forme un petit fanion haussier ; une cassure au-dessus de 7750 pourrait ouvrir la voie vers 7900. Le Nasdaq a pris du retard sur le S&P en raison de la faiblesse des semi-conducteurs, et un retour de l'argent dans les semi-conducteurs et le matériel pourrait déclencher une cassure haussière similaire. À environ deux mois des élections, le risque d'un repli vers la moyenne 200 jours reste sur la table. Sur le Russell 2000, la moyenne 50 jours n'a pas pu être récupérée et 2983 est le niveau à surveiller.

Les crypto et les matières premières dressent un tableau mitigé mais lisible. Le Bitcoin évolue latéralement depuis le 21 août et se consolide ; la tendance baissière a été cassée avec un fort volume et le prix s'est depuis maintenu à plat sur un volume plus faible. L'Ethereum présente un aspect similaire : un maintien ici pourrait remettre 3000 en jeu, tandis que des clôtures sous 2000 pointeraient vers 2200, près de la moyenne 200 jours. L'or s'est légèrement replié depuis le 25 août mais cherche un soutien au-dessus de sa moyenne 50 jours ; éviter des clôtures sous 4350 pourrait préparer un mouvement vers 4700. Sur le pétrole, la confrontation entre tankers américano-iranienne a relevé la prime géopolitique ; la tendance baissière se casse et les gains pourraient se poursuivre sans accord. L'indice de volatilité se situe sous 15, touchant la zone 13,8 vendredi, donc aucun mouvement majeur à court terme n'est intégré dans les prix.

Strategy a cassé sa longue tendance baissière et a progressé trois semaines d'affilée sur un fort volume, portée par la reprise du Bitcoin. Néanmoins, aucune tendance haussière ne peut être confirmée avant des clôtures au-dessus de la moyenne 200 jours à 154 dollars. Une tendance saine nécessiterait des creux et des sommets ascendants en escalier, du type de ceux observés après le marché baissier de 2022. Un repli limité formant d'abord un creux local serait le chemin le plus sain, avec de nouveaux sommets confirmant ensuite le retournement.

Le mouvement le plus frappant est venu des valeurs mémoire. Micron a grimpé de 6 % contre un marché plat vendredi et a clôturé au-dessus de 1000 dollars, s'approchant de la zone de résistance à 1035 qui l'avait rejeté à trois reprises auparavant ; des clôtures au-dessus pourraient lancer une marche vers de nouveaux sommets. Les attentes sont élevées avant le rapport de résultats du 30 septembre. Sandisk était encore plus incandescent avec un bond de 12 % vers la zone 1740 ; une cassure au-dessus du sommet du 17 août à 1825 pourrait entraîner un mouvement rapide vers 2350, avec un objectif à long terme de 2700. Le déclencheur cité est le nouveau modèle d'OpenAI qui contrôle les ordinateurs par commandes vocales ; présenté comme un pas vers l'IA générale, cette vague devrait accroître la demande de mémoire et bénéficier à Micron, Sandisk, Seagate, SK Hynix et Samsung. Alors que les cycles passés étaient portés par les PC et les téléphones, la demande est désormais menée par les puces IA dans les centres de données, ce qui est présenté comme changeant le débat classique sur la cyclicité.

Parmi les fabricants de puces, TSMC casse sa tendance baissière ; le maintien sans clôtures sous la moyenne 21 jours pendant la correction des semi-conducteurs est présenté comme une preuve de force, avec un objectif à long terme de 500 dollars. Broadcom s'équilibre autour de sa moyenne 50 semaines près de 355 dollars ; un repli pré-électoral vers 300 est signalé comme possible, mais les prévisions de la direction de tripler le chiffre d'affaires en deux ans servent à argumenter que ces niveaux constituent une opportunité, avec un objectif à long terme de 500 voire 600 dollars. Intel a cassé sa tendance baissière sur un volume croissant sur trois jours, bien qu'aucune clôture au-dessus de la moyenne 50 jours ne se soit encore imprimée. Un publication de soutien de Trump sur les réseaux sociaux plus l'achat rapporté de 10 millions de dollars par le PDG près de 95 dollars le 11 août sont cités comme soutiens potentiels cette semaine, avec un mouvement vers 115 sur la table.

Dans l'énergie, Constellation Energy a cassé la tendance baissière en place depuis octobre 2025 et a progressé d'environ 26 % depuis la zone 230 à 235 précédemment signalée comme zone d'achat. La moyenne 200 jours à 287 dollars a été récupérée de manière décisive, et 328 à 330 est décrit comme la résistance clé qui pourrait ouvrir la voie vers des sommets records. La thèse est que la demande croissante en IA soutire la demande d'énergie, rendant la valeur adaptée au long terme ; l'intervenant la détient ouvertement dans son propre portefeuille. Vistra a trouvé un soutien près de 135 dollars, le PDG ayant acheté plus d'un million de dollars sur le marché au cours des deux dernières semaines. Sa tendance baissière n'est pas encore cassée, mais elle semble fondamentalement moins chère que Constellation, avec un objectif à long terme de 220 à 230 dollars impliquant environ 50 % de potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels.

Bloom Energy a testé sa moyenne 50 semaines, a retourné la zone 160 de résistance en soutien, a grimpé à 252 et s'est étirée à 266 après la séance suite à l'annonce de son inclusion dans l'indice S&P 500, ajoutant environ 5 % après un gain de 7 % en séance normale. Sa tendance baissière et sa moyenne 50 jours sont cassées, et des détenteurs politiques sont cités, notamment un achat rapporté près de 210 dollars par Pelosi. Sur IREN, les derniers résultats étaient médiocres et l'action a chuté de 13 %, mais elle a récupéré environ 26 % depuis ses plus bas et a cassé sa tendance baissière et ses moyennes mobiles ; la zone 28 à 33 a tenu trois fois comme soutien majeur et une course vers 70 est évoquée. Les importants contrats d'énergie sécurisés de la société en tant qu'acteur des centres de données sont présentés comme la raison pour laquelle elle reste conservable malgré le trimestre faible.

Dans le reste du panier centres de données, Riot a cassé sa tendance baissière comme IREN, a tenu sa moyenne 50 semaines et forme des creux et des sommets ascendants sur le graphique hebdomadaire, avec 30 voire 36 dollars évoqués. Cipher Mining semble plus faible mais tente une formation similaire, Nebius a cassé une petite tendance baissière et se redresse. CoreWeave reste le plus faible du groupe mais a évolué dans une longue bande latérale, et une cassure de résistance pourrait entraîner une forte course record. La lecture globale est que le complexe centres de données semble solide, toujours avec la réserve d'un possible repli pré-électoral et du besoin de confirmation par les volumes cette semaine.