Inflación caliente, resultados bancarios y jugada de SpaceX: 4 acciones aún baratas

La inflación de septiembre pilló al mercado a contrapié: el IPC anual marcó 3,7% frente al 3,6% esperado, con la subyacente en 2,6%. Según CNBC, el bono a 10 años se disparó en la sesión hasta cerrar en 5,19%, mientras el dólar tocaba máximos de 18 meses. La rotación fuera del crecimiento se aceleró hacia valor y energía. Los futuros ya descuentan con un 43% una subida de tipos a fin de mes, frente al 22% del día anterior.

Según las perspectivas de octubre de Morningstar, la Bolsa estadounidense cotiza con un descuento del 10% sobre su valor justo, pero la cifra engaña: todo el descuento cabe en siete gigantes. Si se quitan Nvidia, Alphabet, Broadcom, Microsoft, Meta, Amazon y Tesla, el resto del índice cotiza a su justo valor. Comprar el índice y elegir acciones baratas una a una ya no son el mismo juego; la brecha nunca fue tan grande.

La receta es una cartera en mancuerna: ligera sobreponderación en crecimiento y valor, financiada con infraponderación en títulos centrales. La lista es clara: foso económico amplio, poder de fijación de precios, caja a corto plazo y dividendo creciente. El lema es simple: tener a los líderes de la IA y evitar historias de crecimiento sin beneficios a largo plazo y deudores cargados de tipo variable.

La semana de resultados viene cargada: SpaceX y Netflix publican el 20 de octubre; Tesla, Meta e IBM, el 21. Tesla entregó 486.532 vehículos en el tercer trimestre frente a 461.974 esperados, una sorpresa del 5% que aun así queda 2% bajo el año anterior. Para Zacks, la prueba real serán los márgenes de automoción y la presión de precios. FactSet espera de Tesla 0,45 dólares por acción con 27,9 mil millones en ingresos, y de Meta 6,67 dólares por acción.

Los grandes bancos quedaron mixtos: JPMorgan falló con 5,57 dólares frente a 5,93 esperados, mientras Goldman arrasó con 17,01 frente a 13,02 gracias a un salto del 72% en renta variable. Citi firmó su mejor tercer trimestre en una década y Wells Fargo ve al consumidor sólido. En AboutSchwab se encadenan los récords: 190,4 mil millones en activos netos nuevos y 7,2 mil millones en ingresos. La advertencia común de los jefes bancarios es la magnitud del crédito que riega la infraestructura de IA.

En ASML la máquina ruge: 11,7 mil millones de euros en ventas en el tercer trimestre, 57,5% de margen bruto y 5 mil millones de beneficio neto. La compañía guía 2026 hacia 44-45 mil millones y el cuarto trimestre hacia 14,2-15,2 mil millones. Según CNBC, algunos clientes ya negocian pedidos para 2029 y 2030, y la capacidad de 2028 podría superar el aumento del 30% previsto.

El movimiento más brusco de la semana llegó de las telecos: SpaceX anunció una cartera nacional de hasta 14 megahercios pareados en la banda de 800 MHz comprada a Grain, pendiente de la FCC. Elon Musk habló de un acuerdo grandísimo. Según CNBC, AT&T cayó 9,8%, Verizon 8,8% y T-Mobile 13,3% en la sesión siguiente. Starlink suma más de 11.000 satélites en 205 países; el servicio móvil apunta a finales de 2027.

El analista de Morningstar Hodel mantiene la calma: los valores justos de las tres grandes se mantienen, pero la incertidumbre sube de Media a Alta. Estas licencias cubren solo un 6% del espectro bajo estadounidense; la profundidad de Verizon las triplica en la mayoría de zonas. Una red real exigiría licencias nuevas en cada banda y miles de emplazamientos. El escenario base no cambia: Starlink no amenaza el negocio inalámbrico del trío, aunque podría encarecer el espectro.

El programa cierra con cuatro compras de largo plazo aún baratas; más allá de los nombres, la lección es idéntica: foso amplio, deuda ligera, dividendo creciente. Broadcom encabeza la lista Morningstar de grandes capitalizaciones con foso amplio más infravaloradas. Destacan los bolsillos defensivos como la salud, los perfiles de duración corta y las empresas que trasladan la inflación a sus precios. Es un mercado de selección: pese la acción, no la cesta.