Acciones de IA en oferta mientras los beneficios suben

La inflación sigue alta en Estados Unidos, el rendimiento a diez años roza su máximo desde 2002 y la Fed podría subir las tasas este mes. Aun así, el S&P 500 sigue a pocos puntos de su récord. Bajo la superficie, la semana dolió: el índice cedió alrededor de 1% mientras las acciones de procesadores caían cerca de 9%. Según CNBC, los analistas esperan un crecimiento de los beneficios cercano a 30%, frente a 26,7% a fines de junio. SSGA añade que unos sólidos datos semestrales elevan el listón del tercer trimestre.

Las cinco acciones del video perdieron más de 9% en la semana, por eso importa el filtro. La regla es estricta: el beneficio debe crecer al menos 15% el próximo año, las previsiones deben haber subido desde julio y el precio debe ir por detrás de esas previsiones elevadas. Steve Eisman, famoso por The Big Short, anticipa un final doloroso para el auge de la IA y aun así conserva acciones de NVDA. Miedo en palabras, dinero en posición: ese desdoblamiento resume la sesión.

Si NVDA fabrica el motor del centro de datos de IA, Vertiv fabrica el radiador, la tubería y la batería: el equipo eléctrico y de refrigeración que evita que unos procesadores costosos se fundan. El comunicado recogido por PRNewswire muestra $3.274M en ventas del segundo trimestre, un alza de 24%, un margen ajustado de 22,6% y unas previsiones anuales elevadas. La acción sigue alrededor de 31% por debajo de mediados de julio y 45% bajo su máximo, tras unas ventas flojas y una compra de $1,4B considerada cara. El beneficio crecería 36% el próximo año, con un múltiplo cercano a 1. NVDA cambia el diseño eléctrico de los bastidores en 2027 y el equipo compatible de Vertiv llega a fin de año. Datos el 28 de octubre.

Amplíe la caja de fusibles: nVent vende distribución eléctrica y refrigeración líquida a los centros de datos, un segmento que pasó de 12% a casi 60% de las ventas. El comunicado registrado ante la SEC muestra $1,5B en ventas, un alza de 53%, un beneficio por acción que sube 103% y unas previsiones anuales claramente elevadas, además de nueva capacidad de refrigeración. Las previsiones ganaron 14% desde julio mientras el precio cedía 9%. El beneficio crecería 27% el próximo año. El matiz: una compra de $1,75B financiada en gran parte con deuda cercana a 6% sale cara cuando las tasas suben, y Schneider Electric disputa ya los mismos bastidores. Datos a fin de mes.

Cada procesador y cada pila de memoria deben inspeccionarse antes del envío, y Onto fabrica esos inspectores. Las ventas marcaron un récord, con un alza de 35%, la cartera superó $1B por primera vez y la inspección de encapsulado podría crecer 80% este año. Un pedido único de $200M se entregará sobre todo en 2027. El informe 10-Q presentado ante la SEC muestra recompras constantes, un gesto favorable al accionista. Las previsiones ganaron 18% desde julio mientras el precio caía 26%; un crecimiento esperado de 44% deja el múltiplo cerca de 0,6. El descuento tiene motivos: un lanzamiento chino de memoria sacudió a los proveedores de equipos y el pedido de $200M depende de un solo cliente. Metas de largo plazo el 17 de diciembre, datos a inicios de noviembre.

Los muros suben rápido pero ninguna cocina sirve hasta terminar el cableado, la calefacción y la refrigeración: Comfort Systems es ese equipo para centros de datos, hospitales y fábricas, con módulos enteros prefabricados fuera de obra. Las ventas crecieron 50%, el beneficio por acción casi se duplicó, la cartera llegó a $14B, un alza de 73%, y los clientes tecnológicos pasaron de 43% a casi 60% de las ventas. El 10-Q presentado ante la SEC muestra una deuda de largo plazo reducida de $139M a $53,8M: crecer mientras se aligera el balance. Las previsiones ganaron 11% desde julio, el precio perdió 16%, y un múltiplo de 1,3 cobra una leve prima tras cuatro sorpresas positivas seguidas. La mayoría de las obras son a precio fijo: si la mano de obra y los materiales se encarecen, la diferencia sale del beneficio. Datos en pocos días.

Todo sistema de IA se entrena y luego se evalúa; Innodata redacta los ejercicios y califica las respuestas para gigantes compradores de tecnología, como un tutor y un tribunal de examen. Las ventas saltaron 58%. El comunicado presentado ante la SEC reporta $92,1M en ingresos y un resultado bruto ajustado de $25,4M, un alza de 92%: un duodécimo trimestre seguido de crecimiento, con una caja récord de $250,4M. Dos grandes clientes concentran 71% de las ventas. Tras el movimiento de Meta sobre Scale AI, Google, Microsoft y xAI se alejaron de un proveedor ligado a un rival, dejando a la independiente Innodata en posición neutral. Un cambio de consejero delegado se cerró a fines de septiembre y un programa de venta de $300M frena los rebotes; la acción se movió 10% o más en unas quince sesiones este año. Datos a inicios de noviembre.

Los peldaños de la escalera apenas se mueven, pero una sesión violenta puede arrastrar un precio a través de uno en un día. Los precios siguen bajo sus medias de 50 y 200 días, lo que tensa el muelle. El método sigue siendo aburrido: esperar los datos de las próximas semanas, entrar por etapas y mantener en tamaño pequeño los casos más nerviosos. Ninguno merece una posición completa antes de las cifras.

Las tasas son la gravedad de los precios de los activos: cuando los rendimientos saltan, estos casos en bolsa caen más del doble que el índice. El crecimiento previsto de los beneficios bajará hacia 3% hacia mediados del próximo año, y la historia dice que los mercados suelen sobrevivir al pico: el daño empieza cuando los beneficios realmente se encogen. Cliente único, precio fijo, deuda de compra y noticias de China pesan del lado de los riesgos. El tamaño debe hacer que una mala publicación duela en lugar de arruinar.

Las próximas semanas prueban cada motor: las previsiones suben en los cinco casos mientras los precios van por detrás. Unas cifras que confirmen la tendencia soltarían el muelle. Mi plan es esperar las publicaciones, construir por etapas y mantener pequeña la parte más nerviosa. Con los precios y los beneficios tan separados, no hay prisa; los datos aportarán la confirmación.