Des ponts sur le bloc à l'approche de l'OVP : La Page Ankara avec Erdal Sağlam

Septembre est arrivé à toute vitesse, avec des agendas tant mondiaux que nationaux qui s'intensifient. Le nouvel épisode de La Page Ankara a été enregistré pour ouvrir cette semaine chargée. L'invité était le journaliste économique Erdal Sağlam.

Le calendrier était bien rempli : le nouveau Programme à Moyen Terme devait être annoncé dimanche à 11h00. Samedi, le taux de retenue sur les fonds monétaires avait été fixé à 10 pour cent. Deux décisions entassées en une seule semaine.

Le détail de la retenue soulignait une injustice : les investisseurs particuliers payaient 18 pour cent tandis que les acteurs institutionnels étrangers et nationaux payaient zéro. Le nouveau taux a partiellement corrigé ce déséquilibre. La règle faisait l'objet de rumeurs depuis un moment.

La décision de transfert d'exploitation des ponts et autoroutes était entrée dans le processus de publication au Journal officiel. Une information évoquant 600 millions de dollars de revenus annuels a été relayée, la moitié étant destinée à l'entretien. Il s'agissait d'un modèle de transfert à long terme, et non d'une vente pure et simple.

Les attentes concernant l'OVP étaient faibles : quels que soient les objectifs, ils étaient annoncés comme irréalistes. Le souvenir du programme précédent persistait, avec son objectif d'inflation de 16 pour 2026. Le déficit de confiance était plus grand que tout chiffre publié.

Le tableau de l'inflation était mitigé : le taux annuel de septembre pourrait glisser sous la zone des 31. Pourtant, le taux mensuel désaisonnalisé risquait de manquer le seuil inférieur à 2. Ce seuil était le critère déterminant pour les baisses de taux.

Le lien avec l'économie électorale a été établi ouvertement : l'année prochaine, les décisions salariales et de dépenses compteront plus que les objectifs de l'OVP. Que l'inflation de fin d'année s'établisse à 29 ou 30 était devenu secondaire. Les regards se tournaient vers le calendrier salarial 2026.

Le débat sur l'indice était également d'actualité : des affirmations selon lesquelles, sans les changements d'indice de début d'année, le chiffre serait bien plus élevé ont été relayées. Une inflation supérieure à 30 depuis un an et demi soulève des questions. La méthode statistique affecte la confiance.

Concernant le change, le parcours contrôlé et l'accumulation de réserves ont été discutés. Le calcul du rendement des fonds devait être actualisé après la mesure de retenue. La trajectoire des taux restait déterminante pour les actions.

La conclusion a donné la liste à surveiller de la semaine : le texte de l'OVP, le chiffre de l'inflation et les flux de fonds. L'ambiance du couloir d'Ankara était loin d'un optimisme prudent. Le véritable test résiderait dans la mise en œuvre.