La tech reprend son souffle et le commerce prend la vedette : Nasdaq mou, Dow ferme

Le lundi 12 octobre a ouvert la semaine en ordre dispersé. Le composite Nasdaq a cédé 0,4 pct tandis que le SP 500 a fini presque stable, en baisse de moins d'un dixième de pct. Le Dow a gagné 0,4 pct et repassé au-dessus de sa moyenne mobile à 21 jours. Les petites capitalisations ont perdu environ 0,4 pct et cherché un appui sur leur ligne à 200 jours. Imaginez le comptage du matin au marché : devanture tranquille, arrière-boutique animée.

Le composite Nasdaq maintenu au-dessus de ses 21 jours me rassure encore. Après une période où chaque gain d'un jour était aussitôt rendu, des gains qui s'empilent changent l'air. La ligne de force relative défie maintenant sa propre moyenne courte, un point qui appelle la prudence. Le Nasdaq 100, lui, peine vers le niveau de 750 ; le repli après la cassure se poursuit, mais rien ne paraît cassé pour l'instant.

Le marché obligataire est resté fermé pour le jour de Christophe Colomb, si bien que le rendement à dix ans a à peine bougé. Une vitre embuée pour les observateurs des petites valeurs : IWM a trouvé un appui sur ses 200 jours mais vit sous ses 21 jours depuis longtemps, se cognant la tête à chaque visite. Le Dow et ses 30 noms ne prouvent pas grand-chose seuls, mais reconquérir ses 21 jours reste un joli signal.

Le panier équipondéré du SP 500 a franchi ses 21 jours vendredi et les garde aujourd'hui. Ces petites pousses vertes comptent pour la largeur du marché, car des paniers comme le Russell 2000 en montrent rarement après des mois passés sous la ligne. Je retiens pourtant mes applaudissements : la force vient des coins défensifs, alimentation de base et assurance. Je préfère la tech en tête avec les autres groupes qui suivent, plutôt qu'une tech remplacée par eux.

Le panier des semi-conducteurs a fini nettement sous ses 21 jours, ce qui me rend méfiant. Nous restons au-dessus des 50 jours, donc pas d'alarme, mais ce rayon mérite une veille serrée. Le logiciel sortait d'un vendredi fort et semblait prêt à enchaîner, mais il s'est retourné en séance pour finir au plus bas. En bref, la tech a formé le ventre mou du jour pendant que l'assurance, l'alimentation de base et les noms financiers portaient la force.

Le panier des Sept Magnifiques a tenu le composite Nasdaq debout aujourd'hui. Meta a gagné 3,4 pct et apporté un soutien sérieux à l'indice. Microsoft brille dans le logiciel : une montée calme au-dessus de ses 21 jours, fidèle à sa moyenne exponentielle courte à 8 jours. Cette vigueur remonte à la poussée des résultats au-dessus des 200 jours et n'a presque pas faibli ; les pauses sont venues, mais toujours de façon saine, en collant aux 21 jours.

Amazon paraît branlant tandis qu'Apple semble calme et propre ces derniers temps. Avec les sept géants forts en groupe, les grands indices paraissent un peu plus sains qu'ils ne sont. De l'autre côté, le panier des 493 autres noms du SP 500 joue un test décisif sur ses 50 jours : franchir les 21 jours n'était que la première marche, il faut maintenant passer les 50 jours. Les archives Fortune cadrent avec ce tableau ; la plupart des géants ont traîné derrière l'indice en 2025 pendant qu'Alphabet et un leader des semi-conducteurs portaient le panier.

Une tendance puissante se prolonge, mais elle ne garantit rien, pas plus que les jours de suivi n'en garantissent. La tendance me coiffe d'un chapeau optimiste, mais je n'abandonne jamais mes règles de risque par valeur : aucune perte sur un seul nom ne dépasse 7 à 8 pct. Un bel indice n'excuse jamais le risque d'un seul titre, car ce qui remplit ou vide ma poche, ce sont mes propres positions, pas le graphique de l'indice. Ces derniers temps, avec des noms seuls décevants, s'appuyer sur des paniers semblait sage : moins de secousses, et toujours à bord quand le rallye se resserre.

FIGS a brillé d'un bond de 12,4 pct qui a effacé les sommets du début d'année sur le graphique hebdomadaire. Sa note de force relative de 95 impressionne, portée par une croissance à trois chiffres. Les chiffres HeyGotrade soutiennent l'ambiance : clôture du 9 octobre à 15,78 $, valeur de marché de 2,62B $, P/E de 40,2, RSI à 67,5, prix au-dessus des moyennes à 50 et 200 jours, avec un consensus à l'achat. Les archives Public montrent un bénéfice trimestriel de 0,15 $ contre 0,07 $ attendu, soit une surprise de 114 pct. Le calendrier MarketBeat signale le prochain test après la clôture du 5 novembre, avec 0,07 $ de bénéfice et 182,82M $ de ventes attendus. Je reste pourtant prudent : cette croissance part d'une base minuscule, où 42 pct sur cinq cents n'a rien d'un bond de grande maison, et le graphique mensuel porte encore les cicatrices d'une chute de plus de 90 pct après les débuts.

Kohl's a fini en hausse de 4 pct avec une cassure. Les fondamentaux semblent irréguliers : les ventes reculent à un rythme à un chiffre pendant que le bénéfice du dernier trimestre a bondi à trois chiffres. Les données Robinhood cadrent bien le cas : 21,17 $ le 12 octobre, valeur de marché de 2,4B $, P/E de 8,88, rendement de 2,86 pct, une fourchette annuelle entre 11,38 et 25,22 $, et un volume au-dessus de la moyenne. Le côté graphique paraît plus gai, avec un appui sur les 200 jours et une poussée vers les 10 semaines. Des configurations à plat comme Target parsèment le même rayon, si bien que ce frémissement ressemble moins à une histoire isolée qu'à un rallye qui gagne l'allée.

Victoria's Secret a gagné 7 pct dans une tasse avec anse. Les acheteurs de la ligne de tendance dans l'anse y ont trouvé une porte précoce pendant que le prix reste environ 4 pct sous le pivot classique. Le dernier épisode de résultats l'a secouée brièvement, mais elle s'est réparée en deux semaines et a regagné ses 50 jours : les acheteurs n'ont jamais disparu. Depuis une petite base, 33 cents de bénéfice et une croissance des ventes à deux chiffres comptent déjà. Les archives Yahoo notent un guide annuel relevé vers une bande de 7,03B à 7,13B $, et la direction affiche sa confiance malgré la pression activiste.

Cette vigueur du commerce rappelle le dicton d'une fleur qui ne fait pas le printemps, même si un champ entier invite à l'espoir. Entasser chaque dollar dans la tech ressemble à mettre tous les œufs dans le même panier : une seule manchette les secoue ensemble. Le pétrole, les transporteurs et les raffineurs offraient déjà des récits d'abri, et le commerce qui s'y joint soulage la pression du portefeuille. Tout ne doit pas orbiter autour du logiciel intelligent ; parfois l'argent se glisse sans bruit entre les rayons.

Repérer ce qui tient bon les jours faibles reste mon exercice favori : je balaie d'abord les paniers et demande quel groupe se tient droit. Moderna restée debout pendant que le groupe du médicament tremblait la semaine dernière offre exactement la prise que cet exercice rapporte. Les noms qui ferment dans la moitié haute de leur intervalle, rebondissant depuis les bas même dans le rouge, chuchotent que quelque chose de spécial couve ici. La ligne de force relative, qui fait courir chaque nom contre le SP 500, me sert de boussole ; pourquoi accepter le risque d'un seul titre incapable de battre l'indice.

La saison des résultats frappe avec une ardoise chargée : environ 25 sociétés du SP 500 publient cette semaine, ouvertes par les grandes banques, avec l'indice CPI de septembre attendu en parallèle. Le compte dépassera la centaine dans les semaines suivantes, si bien que savoir qui publie quand compte ; même les résultats d'un voisin peuvent secouer votre rayon. Je suis les pages de résultats de près. Le 5 novembre marque l'étape clé pour FIGS : ces chiffres diront si l'envolée marche encore ou si elle plie.

Mon mot de fin concerne le risque : un seul jour ne fait jamais une tendance, ni en hausse ni en baisse. Je suis les tendances et décide sur des preuves qui s'empilent jour après jour, sans jamais miser la maison sur une seule barre. J'aborde donc la semaine plein d'espoir mais ceinturé : petit et graduel sur les noms du commerce aux lignes de tendance fermes, patient sur la tech tant que les soutiens tiennent. Je continuerai de regarder où coule l'argent.