Galaksi Satın Almak İsteyen Foncu ve Archegos Hayaleti

Piyasalar son günlerde ilginç bir ismi konuşuyor: yapay zekâ dünyasının genç yıldızı Leopold Aschenbrenner. İddiaya göre Aschenbrenner bir davette galaksiler satın almak istediğini anlatmış; dinleyenler önce bunu yapay zekâ metaforu sanmış.

Ancak durum ciddiymiş. Aschenbrenner yapay zekânın insanlığı galaksilerarası bir uygarlığa dönüştüreceğini, bu yüzden galaksileri şimdiden kapmak gerektiğini savunuyormuş. Piyasada bu sözler kahkahayla karşılanmış.

Kahkahalar kısa sürmüş. Videoda 35 milyar dolarlık bir kayıptan söz ediliyor; finans çevrelerinde fonun sert kayıplar yaşadığı, tırnak içinde eridiği konuşuluyor. Büyük vizyonla büyük zarar arasındaki mesafe bir kez daha kısalmış görünüyor.

Anlatıcı bu noktada hafızaları tazeliyor ve Bill Hwang'ı hatırlatıyor. Archegos'un kurucusu Hwang, teknoloji hisselerinde yüksek kaldıraçla pozisyon almış, işler tersine dönünce her şey başına yıkılmıştı.

Yöntem total return swap'larıydı: bankalar üzerinden alınan devasa, görünmez pozisyonlar. Kartopu yuvarlanınca aralarında Credit Suisse'in de bulunduğu bankalar milyarlarca dolar zarar yazdı; Archegos finans tarihine geçti.

Hwang dosyasının en unutulmaz detayı ise sonradan ortaya çıkan bir videoydu. Hwang, Alphabet hisselerini almasını Tanrı'nın hissenin adil değerden işlem görmesini istemesiyle açıklamış, hatta bunu retorik bir soruyla süslemişti.

İki hikâyedeki ortak kalıp dikkat çekici: büyük ve neredeyse mistik bir anlatı, opak kaldıraç ve bu anlatıya sorgusuz akan milyarlar. Geriye dönüp bakınca herkes deli diyor; oysa para akarken kimse sormuyor.

Aschenbrenner cephesinde tablo henüz netleşmiş değil; Wall Street Journal onun bağlantılarını ve yükselişini mercek altına alan bir profil yayımladı. Yapay zekâ anlatısının değerlemeleri nasıl şişirdiği ise artık herkesin malumu.

Bireysel yatırımcı için mesaj sade: hikâyeye değil bilançoya bakın. Bir fonun neye, hangi kaldıraçla ve hangi karşı taraf riskiyle yatırım yaptığını anlamadan paranızı teslim etmeyin; anlatı ne kadar büyükse, ödev o kadar büyük olmalı.