Mi cartera sencilla: un fondo global, casa y efectivo

Notas de juventud sobre dinero y felicidad

Ben Felix se presenta como director de inversiones de una firma canadiense y avisa de que su cartera resulta sorprendentemente sobria: un solo fondo bursátil mundial, una participación privada, la casa donde vive y un colchón de efectivo. Los dos bloques que más extrañan a su audiencia, la participación privada y la vivienda, quedan explicados más adelante con números y motivos familiares. El relato completo está publicado en YouTube, donde detalla cada bloque de su patrimonio en un vídeo de unos diecinueve minutos.

Felix creció en los campus de internados selectos de Canadá, donde su padre trabajaba como docente y vivían en una casa ligada a la residencia que dirigía. Entre compañeros de familias muy ricas aprendió que la riqueza no otorga calma de forma automática: vio hogares estables y otros marcados por presión, angustia y falta de apoyo psicológico. Esa mirada coincide con los datos citados en PNAS sobre adolescentes de familias acomodadas, con más ansiedad y consumo de sustancias por exigencia excesiva y distancia afectiva.

La literatura confirma que el vínculo entre ingresos y felicidad es flojo: un estudio mundial de 2018 situó el umbral de saciedad de la valoración vital en Norteamérica en torno a 105.000 dólares anuales, unos 137.000 actuales, y el de la dicha diaria cerca de 65.000. Un trabajo de 2021 con registros en el teléfono móvil no halló techo alguno, mientras el análisis conjunto de 2023 publicado en PNAS zanjó el debate: la dicha crece con los ingresos para la mayoría, salvo el 20 % menos feliz, donde se estanca. El cálculo se hace en escala logarítmica y la correlación apenas llega a 0,09, así que cuadruplicar ingresos equivale al efecto de un fin de semana.

Del mostrador de ventas a la inversión basada en datos

Tras la ingeniería y una beca de baloncesto, cursó un máster en finanzas y pasó un año vendiendo seguros y fondos de gestión activa entre tareas repetidas de mostrador y guiones comerciales. Unos comentarios durísimos de lectores a una entrevista en un diario canadiense le hicieron dudar de todo lo aprendido con las gestoras. Esa duda le llevó a los estudios académicos, cuya conclusión general resume SPGlobal cada año: la mayoría de los fondos activos no supera a su índice tras comisiones.

El punto de partida es el trabajo de Jensen de 1968 con 115 fondos, que no batieron a la cartera de mercado tras gastos, un resultado que la literatura posterior confirma. Un estudio de 2010 halla que los ganadores persistentes deben más a la suerte que a la pericia, y otro de 2023 con casi 8000 fondos muestra que el 69,7 % quedó detrás de un fondo cotizado del S&P 500 entre 1991 y 2020. El informe SPIVA de SPGlobal de cierre de 2024 redondea el cuadro: el 65 % de los fondos activos de gran capitalización quedó por debajo del S&P 500.

En el máster descubrió el modelo de tres factores de Fama y French, mercado más tamaño más valor, que explicaba las rentabilidades mejor que el riesgo global solo, y su visión quedó transformada por completo. La versión de 2015 añadió rentabilidad e inversión conservadora, y los fondos de Dimensional se apoyan en ese armazón con sesgo hacia empresas pequeñas, baratas y rentables. Tras llamar a la gestora y ser rechazado, se despidió del mostrador de ventas y en 2013 se unió a la firma que hoy se presenta en PWLCapital, donde esa evidencia guía las carteras.

El primer bloque es un único fondo, el Dimensional Global Equity Portfolio, toda renta variable y sin renta fija, porque su tolerancia a las caídas lo permite. Mantiene cerca de un tercio en Canadá frente al 3 % que pesa el país en el mercado mundial, un sesgo doméstico que defiende hasta cierto punto. La ficha de producto que difunde PWLCapital describe esa mezcla global de bajo coste, y un estudio de ciclo vital de 2025 respalda una cartera total en renta variable con un tercio doméstico; la clave para sostenerla es un gasto familiar flexible.

El segundo bloque es una participación privada en OneDigital, matriz actual de su firma: entró en 2013 cuando esta gestionaba unos 120 millones de dólares canadienses y en 2025 la compradora valoró por encima del precio de empleado, por lo que traspasó gran parte de sus títulos. La nota oficial de OneDigital sobre su entrada en Canadá confirma la operación, aunque él mismo admite la suerte y el riesgo de concentrar tanto en quien le paga el sueldo. Su escepticismo hacia los fondos privados se apoya en la revisión alojada en SSRN, que halla retornos netos del capital privado en línea con la bolsa desde 2006; lo suyo fue trato directo, sin capas de comisiones.

El tercer bloque es la casa comprada a finales de 2020 tras años de alquiler feliz, y el cuarto un colchón de efectivo tras reformas imprevisibles, sin objetivo táctico y con coste de oportunidad asumido. Comprar fija el coste de habitar esa vivienda concreta, una cobertura que el documento de trabajo de NBER sobre riesgo de alquileres respalda para quien planea quedarse décadas. En cifras puras la casa ha sido su peor inversión por mantenimiento y mejoras, pero guarda la memoria de seis años de vida familiar y el efectivo da calma, así que mantiene ambos.

Cierra con una idea serena: el dinero es un medio para una buena vida, no una meta, y cada decisión no busca exprimir la rentabilidad sino financiar recuerdos, salud y tiempo libre mediante tareas delegadas. Ni el procesador más potente ni el portátil más ligero sustituyen una tarde con sus cuatro hijos, así que combina cartera mínima y gasto adaptable. Quien quiera repasar la serie completa puede buscar sus vídeos en YouTube, donde continúa la conversación sobre dinero y bienestar.