Mañana del CPI: diésel récord, rentabilidades cercanas al 5 % y rally de Oracle

El día abrió con una espera tensa del dato de CPI. Alrededor de las 5 a.m., hora de Nueva York, la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años presionaba hacia la línea del 5 %, mientras que la del 2 años había tocado el 4,58 % en la sesión anterior. El secretario del Tesoro insistió en que el mercado de bonos estaba en muy buena forma.

Asia estaba claramente en modo aversión al riesgo. El índice MSCI Asia cayó alrededor del 1,3 %, su peor día en más de una semana. SK Hynix y Samsung Electronics encabezaron las pérdidas en Corea del Sur, con el nuevo modelo de DeepSeek, supuestamente más barato y eficiente, visto como una reducción de las necesidades de memoria de alto ancho de banda. La rentabilidad australiana a 3 años alcanzó su máximo desde 2011 mientras las acciones chinas de IA cedían.

Europa contaba una historia algo distinta. Con menos peso tecnológico, el Stoxx 600 subió un 0,5 % mientras el petróleo se relajaba un poco antes del CPI. El bono británico a 2 años cayó ocho puntos básicos mientras el de 10 años apenas se movió. Los mensajes agresivos del BCE reforzaron el tono, con un miembro del Consejo de Gobierno insinuando un regreso a territorio restrictivo, elevando las expectativas de fin de año.

La aritmética de bonos ancló la emisión. El bono a 2 años estaba 92 puntos básicos por encima del tipo efectivo de los fondos federales, mostrando cuánto se había ensanchado la brecha entre el mercado y la Fed. Citando a Gardini, un invitado argumentó que una subida de 25 puntos la próxima semana más recompras adicionales mantendría el bono a 10 años dentro de una banda del 4 al 5 %.

El petróleo calentó el debate político. El Brent superó los 107 dólares antes de moderarse hacia los 104, mientras el crudo estadounidense caía por debajo de los 100 dólares. El precio medio del diésel en EE. UU. alcanzó los 6,06 dólares por galón, la primera lectura de 6 dólares en la historia. El programa señaló que el equivalente en barriles superaba los 200 dólares.

Los futuros apuntaban al alza. Tras la sorpresa de Oracle, los futuros del Nasdaq 100 señalaban una apertura firme y los del S&P 500 siguieron. Los índices, tras cuatro jornadas consecutivas de caídas, mostraban una compra de alivio.

Oracle fue la acción del día. Las ventas en la nube más que se duplicaron y las acciones subieron cerca del 7 % antes de la apertura. Informes independientes situaron los ingresos del primer trimestre fiscal en un alza del 30 % hasta 19.300 millones de dólares, con ingresos en la nube subiendo un 62 % hasta 11.600 millones, presentado como prueba de que las apuestas por centros de datos están dando frutos.

El software se dividió en dos. Las perspectivas ligeramente flojas de Adobe hundieron las acciones cerca del 3 % antes de la apertura y alimentaron los temores de que las startups de IA se están comiendo su negocio. La operación del día fue la compra por parte de Copart de la plataforma de subastas de coches ACV por 1.900 millones de dólares en efectivo, enviando las acciones de ACV un 44 % arriba.

El economista invitado Ben Rahm se opuso a calificar la caída como mero ruido. Con la inflación por encima del objetivo desde hace años y la gasolina a 6 dólares, argumentó que el déficit, más los cheques de 5.000 dólares flotados, mantienen una presión estructural sobre el largo plazo.

Los comentarios del secretario del Tesoro en la entrevista atrajeron la atención. Su metáfora estilo casino, traducida en Japón como Domoto, le valió una réplica del ministro de finanzas de Japón; luego dijo que se refería a información asimétrica y al encuadre del mercado. Los invitados coincidieron en que fue un mensaje desafortunado para la independencia de los bancos centrales.

En Oriente Medio, los combates entre los hutíes y las fuerzas respaldadas por Arabia Saudita cerca de Bab el-Mandeb mantuvieron el Brent por encima de los 100 dólares. La AIE prevé que la demanda mundial de petróleo en 2026 se contraiga 1,6 millones de barriles diarios amid el cierre de Ormuz y los altos precios del combustible. Los ministros del Golfo debían reunirse el lunes con funcionarios iraníes en Omán, con los Emiratos declarando que un sistema de peaje en Ormuz no es negociable.

La IA produjo tres titulares superpuestos. Sam Altman habría dicho al personal que OpenAI está abierta a frenar el desarrollo de frontera. Greg Jensen, co-CIO de Bridgewater, dijo a Odd Lots que las muertes podrían preceder a la regulación de la IA, citando el hackeo de Hugging Face como una advertencia temprana. Microsoft planea, según informes, más que triplicar la capacidad de sus centros de datos hasta 38 gigavatios para 2032, con un coste posiblemente superior al billón de dólares.

Escocia ofreció una curiosidad energética. Los pagos por desconexión del excedente eólico se estimaron en unos 2.000 millones de libras el año pasado, posiblemente hacia 8.000 millones para el fin de la década. Colocar centros de datos donde se genera la energía podría absorber el excedente, aunque los críticos señalan que el viento no siempre sopla y que los sitios siguen necesitando la red.

La política cerró el programa con la convención de mitad de mandato de los republicanos en Dallas. El dividendo de 5.000 dólares por persona flotado por el Presidente no fue mencionado por los oradores del partido ni por el vicepresidente Vance. La economista jefe de BNP Paribas, Isabel Mateos, esperaba una subida de 25 puntos, con solo una lectura claramente floja del subyacente por debajo del 0,2 % mensual pudiendo detenerla. El resumen terminó con el 25.º aniversario del 11 de septiembre y el calendario de datos del día.