La patience paie l'entrée : vendre des puts sur trois valeurs aimées

Un grand groupe et un bon prix d'entrée, ce sont deux choses différentes. Avec le S&P 500 à 7 818 points et le Nasdaq à 27 599 points, tous deux au plus haut, l'animateur refuse de courir après trois valeurs de croissance qu'il détient déjà et qu'il adore. Selon Aljazeera, ces records reposent sur les achats liés à l'IA, la détente des rendements et de solides espoirs de résultats. Sa réponse consiste à se faire payer pour attendre : céder des puts garantis en espèces à des prix qui lui conviennent, encaisser la prime, puis la garder ou acheter moins cher. Les trois noms sont Credo Technology, Alphabet et AMD, chacun avec son niveau pour l'échéance du 18 décembre.

Credo est le nom le plus risqué et la thèse reste limpide. La société ne fabrique pas d'accélérateurs ; elle règle le casse-tête qu'ils créent, faire circuler les données dans des grappes où des dizaines de milliers de puces doivent dialoguer sans pause. Le processeur le plus rapide ne sert à rien si la donnée n'arrive pas, et Credo vend la connectivité qui lève ce blocage. Selon Credosemi, le chiffre d'affaires de l'exercice 2026 a plus que triplé pour atteindre 1,3 milliard de dollars, avec un quatrième trimestre à 437 millions, en hausse de 157 % sur un an. Un bénéfice ajusté multiplié par plus de cinq, voilà pourquoi l'animateur y voit une croissance réelle et non un pari.

Credo : le récit du transport des données et l'attente à 150 dollars

Le parcours boursier est bouillant : environ 30 % en un mois et 60 % sur douze mois, autour de 212 dollars, soit près de 30 % sous les récents sommets. Selon Stockanalysis, 20 analystes visent 279 dollars en moyenne avec un consensus à l'achat fort, tandis que le consensus Tipranks compte 13 acheteurs sur 14 sur une fourchette voisine. L'animateur ne court toujours pas après le titre. Il cède le put 150 dollars du 18 décembre pour quelque 500 dollars par contrat, si bien que son coût effectif tombe vers 145 dollars en cas d'attribution. Selon Fidelity, la prime reste au vendeur quand le titre finit au-dessus du prix d'exercice, exactement l'idée d'être payé pour attendre.

Deuxième nom, Alphabet, sa plus grande position. Le marché le voit encore comme un moteur de recherche, mais l'empreinte est bien plus large : recherche, YouTube, cloud, Gemini, Waymo, puces TPU et une distribution sans égale. Sa thèse est nette : Alphabet n'a pas besoin de gagner chaque branche de l'IA, il dispose de plusieurs chemins pour la monétiser auprès de milliards d'usagers. Selon 247wallst, l'activité cloud a crû de 82 % pendant que sa marge passait de 21 à 36 %, avec un carnet cloud au-delà de 514 milliards de dollars. Voilà pourquoi il y voit le risque d'entreprise le plus faible des trois.

La discipline de prix tient bon ici aussi. Alphabet gagne 40 % sur douze mois et 11 % en 2026, mais reste environ 15 % sous ses sommets, vers 350 dollars. La place vise 429 dollars en moyenne, soit quelque 25 % de potentiel, et TD Cowen a relevé son objectif à 485 dollars grâce au cloud. Plutôt que d'acheter le repli, l'animateur cède le put 300 dollars du 18 décembre pour environ 400 dollars. L'attribution ajouterait 100 titres à un niveau qu'il aime ; sinon la prime lui reste. Le poids de la position lui offre le luxe de la patience.

AMD : prix record, envolée des centres de données et plan à 450 dollars

Le troisième nom casse le schéma : aucun repli, des sommets inédits. AMD gagne 175 % sur douze mois et plus de 200 % sur la seule année 2026. Au deuxième trimestre, les revenus atteignent 11,5 milliards de dollars, en hausse de 50 %, pendant que les ventes des centres de données atteignent 6,7 milliards, plus que doublées en un an. Selon Gamesbeat, ces centres fournissent déjà 58 % du total, et l'analyse Futurumgroup attribue l'envolée aux processeurs EPYC et aux accélérateurs Instinct. C'est la ligne que l'animateur suit de plus près.

AMD devient un fournisseur complet pour l'IA plutôt qu'un simple vendeur de puces : processeurs, accélérateurs, réseau, logiciel et plateforme Helios à l'échelle des baies. Les déploiements Helios citent Microsoft, Meta, OpenAI, Anthropic et Oracle, ce qui nourrit le scénario de long terme. L'animateur évoque même 1 000 dollars sous 12 à 18 mois, sans acheter l'envolée. Il cède le put 450 dollars du 18 décembre pour quelque 440 dollars, avec 45 000 dollars de garantie en caisse. L' obligation d'achat prendrait 100 titres à 450 dollars, une décote marquée si une vraie correction arrive, ou la prime reste acquise sinon.

Méthode : d'abord la valeur, puis le prix, la prime en dernier

L'épine dorsale, c'est le tableau de marché. Indices au sommet, inflation tenace, pression des taux et tensions extérieures, avec le scrutin à moins de quatre semaines. Selon Cnbc, octobre des années d'élections de mi-mandat est d'ordinaire le mois le plus fort, en hausse 73,7 % du temps, mais agité. L'animateur n'annonce aucun krach ; l'histoire favorise cette période. Son propos est plus étroit : près des sommets, avec des favorites déjà étirées, nulle envie de courir. Il laisse les prix venir à lui pendant que la réouverture des fenêtres de rachat soutient la patience. Belle société ne vaut jamais prix d'achat automatique.

La discipline de prix régit le montage. Les prix d'exercice ne sont pas choisis pour la prime la plus grasse ; l'ordre va de la valeur au prix acceptable, puis à la prime. Trois valeurs, trois niveaux : Credo vers 145 dollars effectifs, Alphabet vers 300, AMD vers 450. Détenir déjà les trois offre le luxe d'attendre, et quand les niveaux ne sont pas touchés, les primes s'empilent et le tour se répète. Cet état d'esprit, plaide-t-il, porte les résultats bien plus que la chasse aux sommets.

La partie sur le risque est la plus franche. Vendre des puts n'est pas un revenu gratuit : si Credo glisse à 100 dollars, l'achat à 150 demeure ; une chute d'Alphabet à 250 achète quand même à 300 ; un repli d'AMD à 350 paie toujours 450. Quelques centaines de dollars de prime n'y changent rien. L'animateur ne vend donc que sur des sociétés qu'il veut vraiment détenir et à des seuils qu'il accepte vraiment. La prime d'incertitude est un aimable argent de poche, mais le cœur reste le droit d'achat décoté, avec la patience comme produit.