Beklerken kazanmak: 2026 sonu için üç büyüme hissesi ve put seviyeleri

Benim için harika bir şirket ile doğru hisse fiyatı aynı şey değil. Ekim başında S&P 500 7.818 puana ve Nasdaq 27.599 puana yükselerek yeni rekorlar kırarken, sunucu üç sevdiği büyüme hissesini kovalamak yerine bekleyip beklerken para kazanmayı seçiyor. Aljazeera özetine göre bu rekorların arkasında yapay zekâ alımları, gevşeyen tahvil getirileri ve güçlü bilanço beklentileri var. Sunucunun listesi net: Credo Technology, Alphabet ve AMD. Üçünü de zaten taşıyor, üçünde de uzun vadeli yükseliş tezini koruyor, yine de bugünkü fiyatlardan yeni alım yapmıyor. Onun yerine nakit teminatlı put satıyor: razı olduğu fiyattan alım sözü verip karşılığında prim topluyor.

Credo listedeki en riskli isim ama tezin özü sade. Şirket grafik işlemci üretmiyor, onların yarattığı en büyük derde odaklanıyor: on binlerce hızlandırıcının konuştuğu dev kümelerde veriyi hızlı taşımak. En hızlı işlemci bile veri yerine ulaşmazsa bir işe yaramaz, Credo da bu darboğazı çözen bağlantı ürünleri satıyor. Credosemi bültenine göre 2026 mali yılında gelir üç kattan fazla artarak 1,3B dolara ulaştı, dördüncü çeyrek geliri 437M dolarla yıllık yüzde 157 büyüdü. GAAP dışı kârın beş kattan fazla artması, sunucunun neden bunu spekülatif değil gerçek büyüme saydığını açıklıyor.

Credo: veri taşıma işi ve 150 dolarlık bekleme planı

Piyasada Credo son bir ayda yaklaşık yüzde 30 sıçradı, son 12 ayda yüzde 60 yükseldi, güncel fiyat 212 dolar bandında ve zirvesinin yaklaşık yüzde 30 gerisinde. Stockanalysis derlemesine göre 20 analistin ortalaması 279 dolar hedefle Güçlü Al diyor, Tipranks konsensüsüne göre 14 analistin 13'ü Al yönünde ve ortalama hedef benzer bantta. Sunucu yine de peşinden koşmuyor; 18 Aralık vadeli 150 dolarlık put satıp sözleşme başına yaklaşık 500 dolar prim alıyor. 100 paya denk gelen bu sözleşmede etkin maliyet 145 dolara iniyor, yani güncel fiyatın kabaca yüzde 30 iskontolu seviyesinden alıma razı oluyor. Fidelity kılavuzuna göre bu yapıda prim, hisse vade sonunda kullanım fiyatının üzerinde kalırsa satıcıda kalıyor.

İkinci isim Alphabet ve sunucunun en büyük pozisyonu. Piyasa onu hâlâ arama şirketi sayıyor, oysa tablo çok daha geniş: arama, YouTube, bulut, Gemini, Waymo, TPU ve devasa dağıtım ağı tek çatıda. Sunucunun tezi yalın: şirketin yapay zekânın her kolunu kazanmasına gerek yok, milyarlarca kullanıcıya ulaşan bu yapıda paraya çevirme için birden fazla yol var. 247wallst hesabına göre bulut işi yüzde 82 büyürken marj yüzde 21'den yüzde 36'ya çıktı, birikmiş bulut siparişi 514B dolara ulaştı. Bu yüzden Alphabet onun gözünde listedeki en sağlam bilanço ve en düşük iş riski.

Fiyatta ise disiplin bozulmuyor. Alphabet son 12 ayda yüzde 40 yükseldi, 2026'da yüzde 11 prim yaptı ama zirvesinin yaklaşık yüzde 15 gerisinde, güncel fiyat 350 dolar bandında. Wall Street ortalaması 429 dolar civarında ve yüzde 25 civarı yükseliş alanı öngörüyor, TD Cowen hedefi 485 dolara taşıdı. Sunucu geri çekilmede acele etmiyor, 18 Aralık vadeli 300 dolarlık put satıp yaklaşık 400 dolar prim topluyor. Hisse bu seviyeye inerse 100 payı seve seve alacağını söylüyor, inmezse primi kasasına koyuyor. En büyük pozisyonu olması ona sabır lüksü veriyor.

AMD: rekor fiyat, veri merkezi patlaması ve 450 dolarlık plan

Üçüncü isim AMD ve tablo diğer ikisinin tersi: geri çekilme yok, taze rekor var. Hisse son 12 ayda yüzde 175, 2026'da yüzde 200'den fazla yükseldi. İkinci çeyrekte toplam gelir 11,5B dolarla yüzde 50 arttı, veri merkezi geliri 6,7B dolarla bir yılda iki kattan fazla büyüdü. Gamesbeat aktarımına göre veri merkezi artık toplam gelirin yüzde 58'ini veriyor, Futurumgroup incelemesine göre EPYC işlemciler ve Instinct hızlandırıcılar bu artışı sürüklüyor. Sunucu bu yüzden AMD'de en çok önem verdiği satırın veri merkezi olduğunu söylüyor.

Şirket artık tek tek işlemci satan bir yapıdan çıkıp raf ölçeği bir yapay zekâ yığını kuruyor: EPYC, Instinct, ağ ürünleri, yazılım ve Helios platformu bir arada. Microsoft, Meta, OpenAI, Anthropic ve Oracle gibi isimlerin Helios dağıtımlarında geçmesi, uzun vadeli tezi besliyor. Sunucu 12-18 ayda 1000 dolar hayalini açıkça dile getiriyor ama rekor fiyatta kovalamıyor; 18 Aralık vadeli 450 dolarlık put satıp yaklaşık 440 dolar prim alıyor. Bu sözleşme 45 bin dolar nakit teminat istiyor, atama yükümlülüğü doğarsa 100 payı 450 dolardan almayı kabul ediyor. Anlamlı bir düzeltme gelirse dramatik iskontoyla alım, gelmezse prim cepte.

Yöntem: önce hisse, sonra fiyat, en son prim

Videonun omurgası piyasa fotoğrafı. S&P ve Nasdaq rekorunda, faiz baskısı, yapışkan enflasyon ve dış politika gerilimi sürerken sandığa dört haftadan az kaldı. Cnbc derlemesine göre ara seçim yıllarında Ekim genelde yılın en güçlü ayı oluyor ve yüzde 73,7 olasılıkla yükseliş getiriyor, fakat oynaklık da yüksek kalıyor. Sunucu bir çöküş kehaneti yapmıyor, aksine tarihin bu dönemi desteklediğini söylüyor. Söylediği şey daha sade: rekor piyasada sevdiği hisselerin peşinden koşmak zorunda değil, piyasanın ona gelmesini bekleyip beklerken prim toplayabiliyor. Kurumsal geri alım pencerelerinin açılması da bu sabrı destekliyor.

Burada fiyat disiplini her şeyin önünde. Sunucu kullanım fiyatını hangi sözleşmenin primi yüksek diye seçmiyor, önce hangi hisseyi istediğine ve hangi fiyattan almaya razı olduğuna karar veriyor, sonra prime bakıyor. Üç hisse, üç fiyat: Credo'da etkin 145 dolar, Alphabet'te 300 dolar bandı, AMD'de 450 dolar bandı. Üçünde de pozisyonu olduğu için bekleme lüksü var, fiyat gelmezse primleri toplayıp aynı turu tekrarlıyor. Bu yapı ona göre yatırımcılığı bir seviye ileri taşıyor: tek soru hangi şirketi sevdiğin değil, hangi fiyattan almaya razı olduğun.

Risk kısmı videonun en dürüst bölümü. Put satmak bedava gelir değil, fiyat çakılırsa prim zararı silmiyor. Credo 100 dolara düşse 150 dolardan alım zorunluluğu duruyor, Alphabet 250 dolara inse 300 dolardan alım yazılıyor, AMD 350 dolara gerilerse 450 dolarlık yükümlülük çalışıyor. Her sözleşmede 400-500 dolar prim bu tabloyu değiştirmiyor. Bu yüzden sunucu yalnız gerçekten sahip olmak istediği hisselerde ve razı olduğu seviyelerde satış yapıyor. Belirsizlik primi hoş bir ek gelir ama tezin çekirdeği iskontolu alım hakkı, prim yalnız sabrın ücreti.