Infrastructures IA : cinq valeurs de la seconde vague

Pendant que le marché applaudit les géants des puces, des fortunes discrètes se construisent au sein des valeurs de la seconde vague ; distribution électrique, connectivité optique, stockage, fibre et courtage nouvelle génération décident qui encaisse vraiment la manne des dépenses IA, et cette analyse met cinq candidats concrets sur la table avec leurs niveaux d'entrée.

Au coeur de la thèse Vicor se niche un problème de physique simple: des processeurs toujours plus puissants exigent un courant énorme sous basse tension, et le courant qui traverse une carte dissipe son énergie en chaleur; la technologie de distribution verticale de puissance raccourcit ce trajet en alimentant la puce par en dessous, un atout décisif à mesure que les architectures de centres de données se complexifient.

Les chiffres confirment le récit; le titre avait gagné environ 366 pour cent depuis janvier au 22 septembre, avec une croissance des revenus de 36 pour cent en 2026, 56 pour cent en 2027 et 23 pour cent en 2028, tandis que la marge brute est attendue entre 57 et 64 pour cent et la marge EBITDA devrait grimper de 23 vers 44 pour cent; porté par 30,4 millions de dollars de revenus de licences au deuxième trimestre, soit 21 pour cent du total, le dossier se paie 52 fois les bénéfices avec une zone d'entrée suivie entre 280 et 300 dollars pour un RSI de 72.

Vicor : le goulot de la puissance et le moteur des licences

Chez MaxLinear, l'histoire s'écrit dans l'optique; la plateforme Keystone couvre le 400G et le 800G tandis que le DSP Rushmore 1.6T PAM4 avance dans les qualifications clients, et le passage au 200G par ligne ouvre de vrais gains de parts dans les centres de données IA; couplé au TIA Washington, Rushmore dépasse 100 dollars de contenu semiconducteur par module, ce qui révèle crûment le levier optique.

La société a crû de 55 pour cent au deuxième trimestre, avec 60 pour cent de croissance attendue en 2026 puis 32 pour cent en 2027, tandis que la marge EBITDA devrait passer d'environ 3 pour cent vers 25 puis 34 pour cent, et un multiple de 30 fois l'EBITDA dit la puissance du levier opérationnel; la bande 90 à 100 dollars avec un RSI de 65 et un couple orienté à la hausse dessine une installation disciplinée.

MaxLinear : le levier de la transition optique

Du côté d'Everpure, longtemps connue comme Pure Storage, la plateforme FlashBlade EXA vise le stockage pour l' IA d'entreprise ; le changement de nom acté en février 2026 traduit l'ambition de vendre du flash aux hyperscalers à l'échelle hyperscaler, et l'accès rapide aux données pour les charges IA forme l'épine technique de la thèse.

Lors de sa journée analystes, la société a guidé 7 milliards de dollars de revenus pour l'exercice 2028, nettement au-dessus du consensus de 6,5 milliards, et le titre a clôturé au record de 121,88 dollars le 24 septembre en tête de l'indice; avec 38 pour cent de croissance visée en 2027 puis 37 pour cent en 2028 pour 70 pour cent de marge brute, 25 fois l'EBITDA et un RSI de 74, la zone sous 120 dollars reste le repère d'entrée.

Everpure et Corning : stockage et fibre

La thèse Corning tient en une phrase: les centres de données IA exigent environ dix fois plus de fibre que les réseaux classiques, et le trafic entre grappes de calcul denses transforme la demande de fibre optique en croissance structurelle; cette intensité fibrée fait de la société une bénéficiaire directe de la vague d'investissements.

Le tableau s'est durci avec un contrat géant le 29 septembre 2026; AT&T a signé avec Corning un accord pluriannuel de plus de 3 milliards de dollars pour la fourniture de fibre, et après 80 pour cent de hausse en 2026 la bande 160 à 170 dollars sert de repère d'entrée avec 200 puis 250 dollars en lignes de mire.

Robinhood et le tableau d'ensemble

Chez Robinhood, l'activité qui croît le plus vite n'est plus la commission sur actions; les marchés de prédiction ont rapporté 156 millions de dollars au deuxième trimestre, plus de dix fois plus qu'un an plus tôt, devant les options à plus 29 pour cent et les actions à plus 95 pour cent, et loin devant la crypto en repli de 38 pour cent, pour environ un cinquième des revenus de transactions.

La crypto offre un second catalyseur; la moyenne à 50 semaines fait plafond de résistance et celle à 200 semaines plancher pour Bitcoin, et la reconquête de la moyenne à 50 jours début septembre avec le cinquième cycle de halving attendu au printemps 2028, combinée à la vision de place d'échange universelle de Vlad Tenev, boucle le récit.

Le cadre macro porte toutes ces thèses; l'investissement IA mondial devrait dépasser 1 000 milliards de dollars en 2026, avec environ 800 milliards des hyperscalers sur une trajectoire vers 1 500 milliards en 2027, et la demande optique plus celle de l' inférence ranime aussi les processeurs centraux, diffusant la vague à chaque couche d'infrastructure.

La discipline conclut l'ensemble; des graphiques qui tiennent une moyenne à 200 jours ascendante, transforment un repli de court terme en rebond et signalent la reprise de la tendance haussière de long terme restent des candidats classiques du rallye du quatrième trimestre, et des entrées étalées sans courir après des RSI étirés demeurent la façon la plus simple de gérer le risque dans ce groupe nerveux.