Dan Ives'tan 2027 İçin 5 YZ Hissesi ve Ucuz Hafıza Bahsi

Seul'deki Global Money Talk stüdyosunda yapılan bu söyleşinin en sıcak başlığı, Ives'un temmuz ayında Wedbush'ta geçirdiği sekiz yılın ardından Yorkville ortaklığıyla kurduğu yeni yatırım bankasıydı. Yorkville Ives adı verilen yapı; teknoloji, enerji ve altyapıya odaklanıyor, kuruluşundan kısa süre sonra 25 kişilik bir ekibe ulaşmış. Ives'un tezi net: yapay zeka dalgası o kadar büyük bir yatırım döngüsü başlatıyor ki bu alana adanmış bir banka gerekiyor. PRNewswire üzerinden yayımlanan kuruluş duyurusu da yapının araştırma, bankacılık, alım satım ve ana para yatırımını tek çatıda topladığını doğruluyor. Yatırımcı ilgisinin ilk günden güçlü olması, piyasanın bu temaya ne kadar aç olduğunu gösteriyor.

Kore hisselerinde son dönemde görülen dalgalanmayı Ives abartılı bir düzeltme olarak okuyor. KOSPI'deki oynaklıkta SK ve Samsung başrolde; yabancı yatırımcı satışı endeksi baskılarken New York taksi şoförlerinin bile KOSPI konuştuğu bir döneme girilmiş. ABD tarafında ise tablo farklı: S&P ve Nasdaq rekor üstüne rekor kırıyor. Ives'a göre farkın nedeni, ABD'de yapay zeka gelirlerinin bilançolara yansıdığına duyulan güven. Her olumsuz manşette, büyük bir laboratuvarın finansmanı ya da düzenleyici baskı söylentisi piyasada kaygı dalgası yaratıyor; ama bunlar Ives'a göre yatırım oyununu bozan değil, alım fırsatı yaratan gürültüler.

ABD rallisinin motoru, Ives'un ikinci, üçüncü ve dördüncü türevler dediği yayılma etkisi. Hikaye NVDA yongasıyla başlıyor; Ives'un hesabına göre NVDA'ya giden her $1, teknolojinin geri kalanında $8-$10 ek gelir yaratıyor. Önümüzdeki 12-18 ayda ABD'de yaklaşık bin veri merkezinin inşası bekleniyor. CNBC'nin aktardığı hedeflere göre NVDA için $300, MSFT için $615 öngörülüyor; Microsoft tarafında $678B tutarında sözleşmeye bağlanmış iş birikimi bu iyimserliği destekliyor. Şirket kârları hızlandıkça piyasa, bu trendin bir değerleme köpüğü değil gerçek bir dönüşüm olduğuna ikna oluyor.

Yüksek faiz ve pahalı petrole rağmen endekslerin rekor kırması Ives'a göre şaşırtıcı değil. 10 yıllık tahvil getirisi ve petrol fiyatı ortadayken normalde hisse baskısı yaratacak bu tabloya rağmen piyasa yükseliyorsa, nedeni yapının sağlığı: yapay zeka yatırımları dev bir yatırım süper döngüsü başlatmış durumda. Bu döngü teknolojiyle sınırlı kalmıyor; enerji ve altyapı hisseleri de aynı dalgadan besleniyor. Ives faizin yüksekliğini sorun değil, gücün işareti olarak okuyor: para, getiri üreten alana akıyor.

İnancını güçlendiren şey, kullanım örneklerinin sahaya inmesi. Palantir ve Snowflake gibi yazılım isimleriyle hiper ölçekçilerin yatırım planları talebin sürdüğünü kanıtlıyor. Ives'un Asya tedarik zinciri kontrollerine göre NVDA yongasında talep arzın yaklaşık 13 katı; Morningstar'ın aktardığı çerçevede altyapı katmanı en az 2027'ye kadar arz kısıtı yaşayacak. Yatırım yarışında kimse frene basamıyor çünkü duran pay kaybediyor. Ives, yatırım dalgasının %15'inden azının geride kaldığını savunuyor; yani oyun üçüncü inningde.

2027'ye girerken ilk beş hisse Ives'un diliyle beş sütun: NVDA (devrimi besleyen tek yonga), MSFT (Azure ile önde; gerçekleşmemiş $25B-$30B ek gelirin hâlâ fiyatlanmadığı görüşünde), PLTR (kurumsal yaygınlaşmanın merkezinde), Apple (tüketici tarafında geçiş ücreti toplayıcısı; dünya nüfusunun %20'si yapay zekaya bir Apple cihazından erişecek) ve CRWD. Siber güvenlik tarafında Barchart'ın aktardığı beklenti çarpıcı: otonom yazılımların saldırı yüzeyini büyütmesiyle güvenlik bütçelerinin iki-üç yılda ikiye katlanması öngörülüyor. CRWD için $335 hedef, bu vergiyi toplayacak isme yazılmış bir bahis.

Ives AI 30 listesindeki son güncelleme, paranın yönünü gösteriyor: Dell ve SPCX listeye girerken Oracle ve Pega çıkarıldı. Benzinga'nın aktardığına göre bu değişim, IVES borsa yatırım fonunun portföyünün yeniden dengelenmesi öncesinde geldi. Dell'in fotoğrafı net: devasa kurulu taban, yapay zeka altyapı yatırımıyla gelire dönüşüyor. SpaceX ise Ives'a göre bir sonraki hiper ölçekçi adayı; veri ve bulut tarafında tuğla tuğla inşa ediyor. Oracle cephesinde ise tablo tersi: büyümek için artan borç yükü ve kesilen temel kaslar şirketi geçiş dönemine sokuyor.

Telekom tarafı hikayenin en sert bölümü. SpaceX'in 800 MHz bandında 14 MHz eşleşmiş spektrumu alması, Starlink Mobile'ı ABD'de gerçek bir taşıyıcı olma yoluna soktu. Fierce Network'ün aktardığı rakama göre bedel yaklaşık $8B nakit. AT&T, Verizon ve T-Mobile hisseleri haberle sert geriledi; Ives'a göre sektör baskı altında kalmayı sürdürecek. Kısa vadede tam toparlanma beklemiyor: Musk'ın kaynak yaratma hızı ve karasal şebeke planı, taşıyıcıların rahat nefes almasını zorlaştırıyor. Ives, Musk'ı hafife almama kuralını burada da tekrarlıyor.

Apple tarafında Ives $400 hedefle sokaktaki en cüretkar isimlerden. Ekim ayı üretim kesintisi söylentisi hisseyi sarstı; ama Ives'un yanıtı esprili: tedarik zincirinden gelen her iPhone kesinti söylentisi için $1 alsaydı bugün çok daha zengin olurdu. Kendi kontrollerinin söylentinin tersini söylediğini belirtiyor. Motley Fool'un aktardığı hesap, yapay zeka gelirlerinin Apple hisselerine $75-$100 ekleyebileceği yönünde. Liderlik tarafında Cook'un yerini doldurmanın neredeyse imkansız olduğunu söylüyor; ürün tarafıyla öne çıkan Ternus'un mirasının, yapay zekayı gelire dönüştürme başarısıyla yazılacağını savunuyor.

Ives, Duo'nun Pro Max müşterilerinin yaklaşık %10'unu çekebileceğini, bunun AirPods'tan beri ilk büyük ürün yeniliği olduğunu vurguluyor. Asıl oyun kurulu taban: yüz milyonlarca cihaz dururken mesele artık icat değil, gelir. Geç kalmak Apple'ı bitirmez; Ives örneği Meta'dan veriyor: Lama sürümü tutmamıştı ama 3,5B kullanıcılı tabanla şirket geri döndü, hisse toparladı. Apple'da da formül aynı: tabanı yapay zeka geliriyle buluşturmak. Yahoo'nun aktardığı hesap da bunu destekliyor: dört yıldan uzun süredir yenilenmemiş yaklaşık 375M iPhone ve Duo için önümüzdeki dönemlerde 10M satış beklentisi.

Meta, Ives'un çekirdek tercihlerinden biri. Tezi, farkın kapanması: büyük sistemler zamanla sıradanlaşacak, dağıtımı yapan kazanacak. Rakip laboratuvarın yavaşlama sinyali Ives'a göre Meta hisselerine %20 katkı yaptı; düzenleyici baskıyı merdiveni yukarı çekme hamlesi olarak okuyor. Sohbet uygulamasının indirme sayılarındaki dalgalanmayı doğal karşılıyor; benzetmesi çarpıcı: bir sisteme alışan kullanıcı, Android ile Apple arasında geçiş yapar gibi zorlanıyor; geç kalan ama tutunan kazanıyor. Bu yüzden Muse tarafındaki erken ivmeyi etkileyici buluyor.

En ucuz satırlar hafıza tarafında. Ives'a göre hafıza hisseleri sanki döngüsel bir sektörmüş gibi fiyatlanıyor; oysa talep arzı 2029'a kadar karşılayamayacak, yapı neredeyse anti-döngüsel. MU'nun F/K çarpanının tek hanede kalması bu değerleme hatasının kanıtı sayılıyor. Fortune'un aktardığı tablo da destekliyor: yüksek bant genişlikli hafıza, yapay zeka sunucularının darboğazı ve üç büyük üretici 2026 üretimini çoktan satmış durumda. Tesla da benzer bir geçiş iskontosu taşıyor: şirket EV üreticisinden yapay zeka ve robotik oyuncusuna dönüşürken sayılar zayıf, ama Ives 2-3 yılda iki kat potansiyel görüyor; Optimus ve Cybertruck rampası bu yatırım tezinin motoru. Morningstar'ın Tesla için $500 hedefi de bu çerçeveye oturuyor.

Özel tarafta fırsat, halka açık yatırımcının normalde ulaşamadığı isimlerde. Ives'un başkanlığını üstlendiği IVES yapısı, halka açık bir araçla özel yapay zeka şirketlerine erişim vadediyor; Ives bunu fırsatın demokratikleşmesi olarak tanımlıyor. Radarındaki isimler Anduril ve Figure gibi savunma ve robotik şirketleriyle ByteDance dahil büyük sistem geliştiricileri. Kore tarafında duruşu değişmedi: SK AI 30 listesinin temel taşlarından biri, New York kotasyonu ve genişleme planlarıyla sayıların yukarı revize edileceğini düşünüyor; Samsung'un mobil ve tüketici gücüyle, Hyundai'nin radar altı teknolojileriyle öne çıkacağını ekliyor. Çinli üreticilerin yıllarca geride olduğunu, DeepSeek örneğinde olduğu gibi her korku dalgasının abartıldığını söylüyor. Yahoo'nun aktardığı Seul basın toplantısında KOSPI için 6-12 ayda 9.000 hedefi vermesi de bu güvenin sayıya dökülmüş hali. Sonuçta Ives'un mesajı tek cümle: gürültüyü kıs, hisse senedinin arkasındaki nakit akışına bak.