4 titres de semi-conducteurs bon marché à acheter en octobre 2026 : Broadcom, TSMC, Nvidia et Qualcomm

À l'entrée d'octobre 2026, les semi-conducteurs restent l'adresse la plus chaude de l'investissement IA, mais selon l'animateur les titres que tout le monde regarde sont chers ; la vraie opportunité se cache dans quatre titres de puces négligés. L'affirmation est nette : ses calculs de flux de trésorerie actualisés sur Broadcom, TSMC, Nvidia et Qualcomm placent leurs justes valeurs 31 à 48 % au-dessus des cours actuels. Il consacre quelques minutes à chaque nom, expliquant comment il a construit le calcul, sur quelles hypothèses il repose et ce qu'il fait lui-même. L'horizon est identique pour les quatre : les 12 à 18 prochains mois.

Dans la cuisine du calcul : flux et taux

La méthode de valorisation est la même pour les quatre noms : projeter les flux de trésorerie disponibles que l'entreprise générera d'aujourd'hui au très long terme, les actualiser à aujourd'hui, puis diviser le total par le nombre d'actions. Le taux d'actualisation est le coût moyen pondéré du capital , dérivé via le modèle CAPM à partir du bêta de l'entreprise, du taux sans risque et du mix dette-fonds propres. Dans l'exemple Broadcom, le bêta est de 1,22 et le taux de 11,6 %, justifié par la hausse des taux sans risque avec la montée des rendements américains à 10 ans. La méthode est transparente, mais le résultat dépend entièrement de ces deux entrées, la trajectoire de croissance et le taux ; un petit glissement d'hypothèse déplace la juste valeur de dizaines de dollars.

Broadcom : l'architecte des puces des géants

L'histoire de Broadcom, c'est d'aider des géants comme Alphabet à concevoir leurs propres accélérateurs IA ; autrement dit, la société siège dans la salle des machines de la demande de puces. Selon l'animateur, les ventes ont littéralement explosé, la rentabilité s'élargit, et la société affiche complet pour le reste de l'année, l'année prochaine s'annonçant semblable. Selon SDxCentral en avril 2026, Broadcom a signé avec Google un accord de fourniture et de développement de TPU sur mesure courant jusqu'en 2031, tandis qu'Anthropic a obtenu l'accès à environ 3,5 gigawatts de capacité de calcul à partir de 2027.

Le calcul est le suivant : il projette 50 milliards de dollars de flux en 2026, puis 90 milliards l'année suivante et 123 milliards celle d'après, avant une trajectoire de transition de 144 puis 168 milliards jusqu'à 197 milliards en 2031. Actualisés à 11,6 % et divisés par le nombre d'actions, ces flux donnent une juste valeur de 523 dollars par action, soit plus de 48 % au-dessus du cours de 353 dollars. Convaincu par ce tableau, l'animateur dit avoir acheté le titre en cours d'année et envisager de renforcer.

TSMC : l'usine de tout le monde

Il place la barre haut pour TSMC : à ses yeux, c'est la meilleure entreprise manufacturière du monde toutes industries confondues, avec plus de vingt ans d'antériorité pour le prouver. Broadcom, Marvell, Qualcomm, Nvidia, AMD, Apple ; tous les géants qu'il cite sous-traitent au moins une partie de leur production à TSMC, et cette confiance est ce qui rend possible leur modèle allégé en actifs . Selon EETimes en juillet 2026, TSMC a porté son budget d'investissement 2026 dans une fourchette de 60 à 64 milliards de dollars et ajouté 100 milliards à son investissement en Arizona, après un chiffre d'affaires trimestriel de 40,2 milliards.

La plupart des produits fabriqués par la société sont épuisés pour cette année et la suivante, et elle dépense des dizaines de milliards pour accroître ses capacités. Il désigne la tension entre la Chine et Taïwan comme le risque majeur, et présente la diversification géographique comme la réponse de l'entreprise : de nouvelles capacités aux États-Unis, en Europe et au Japon. La même méthode donne une juste valeur de 647 dollars par action, soit plus de 43 % au-dessus du cours de 451 dollars. Il ne détient pas encore ce titre mais se dit très désireux de l'acheter.

Nvidia : la vitrine du boom de l'IA

Nvidia est, comme chacun sait, l'entreprise qui a lancé la vague IA : ses processeurs graphiques accélérés ont ouvert la voie aux grands modèles de langage et créé les possibilités visibles aujourd'hui. Les ventes ont explosé et continuent d'exploser ; la plupart des produits sont épuisés pour cette année et la suivante, et les ventes ont déjà commencé pour de possibles produits 2028. Vendre à un petit nombre de grands clients lui donne de la visibilité : les clients versent des acomptes et signent des commandes des années à l'avance. Dans des résultats relayés par Yahoo Finance, Nvidia a publié un chiffre d'affaires record de 57 milliards de dollars et 51,2 milliards pour les data centers au troisième trimestre 2025, le directeur général Jensen Huang évoquant des processeurs cloud épuisés.

Les projections sont ici les plus audacieuses : il prévoit 96 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles en 2026, grimpant sur une trajectoire explosive jusqu'à plus de 402 milliards en 2030. Le résultat est une juste valeur de 332 dollars par action, soit plus de 47 % au-dessus du cours de 225 dollars. Il ajoute qu'il détient Nvidia en portefeuille et veut en acheter davantage.

Qualcomm : une nouvelle porte vers le data center

Qualcomm est l'exception de la liste : ce n'est pas encore un acteur de l'IA, mais ses nouveaux produits pour data centers sont en test et la liste des clients impressionne déjà. Son marché cœur, les smartphones , souffre, ironiquement à cause de l'IA ; l'envolée des coûts de mémoire et de stockage pèse sur le secteur. En revanche, la société s'est ouverte avec un succès relatif à l'automobile et à l'informatique personnelle. Selon Reuters en septembre 2026, Qualcomm a signé avec Amazon un accord de développement de puces sur mesure pour l'inférence IA et accordé à Amazon le droit d'acquérir environ 4 milliards de dollars de ses actions. Selon une analyse de Tech Insider d'août 2026, Qualcomm a dévoilé le 24 juin 2026 le processeur serveur Dragonfly C1000, que Meta a accepté de déployer dans sa future flotte de serveurs, la production de masse démarrant au second semestre 2028.

Le calcul sur ce nom est plus prudent : il prévoit 10 milliards de dollars de flux en 2026, sous les 12 milliards de 2025, puis une croissance médiocre à 11 milliards en 2027 et 11,7 en 2028, le vrai bond intervenant en 2029 de 11,8 à 18,5 milliards. La valorisation repose donc non sur une croissance exponentielle mais sur une expansion raisonnable après 2029 ; la juste valeur de 268 dollars implique plus de 31 % au-dessus du cours de 204 dollars. L'animateur voit le risque à la hausse, c'est-à-dire que ses propres chiffres pourraient sous-estimer Qualcomm, et il souhaite ouvrir une nouvelle position.

Pression des coûts côté téléphones

Des données indépendantes confirment la tension sur le marché cœur de Qualcomm. Selon les données d'IsaiahResearch, les prix de la DRAM pour smartphones ont bondi d'environ 80 à 90 % d'un trimestre à l'autre au deuxième trimestre 2026, avec de graves pénuries sur le LPDDR5/X. Selon KhaleejTimes en septembre 2026, le prix de l'iPhone 17 est passé de 3 399 à 3 799 dirhams en un an, Samsung et Google augmentant aussi leurs prix ; Counterpoint Research estime que les prix des téléphones ont grimpé d'environ 15 % dans le monde cette année. Ce tableau explique pourquoi Qualcomm doit s'étendre au-delà des téléphones.