Zirvedeki Nasdaq ile Dibe Yapışan Hisseler Arasında Açılan Makas

Piyasalar geçen haftayı ikiye bölünmüş bir tabloyla kapattı, çünkü Nasdaq 100 yeni tarihi zirveler görürken ortalama hisse sürünmeye devam etti. Sunucu bu durumu aynı anda yaşanan iki ekonomi olarak tanımlıyor ve güçlü mega hisselerle geride kalan küçük hisseler arasındaki farkın giderek büyüdüğüne dikkat çekiyor. Endeksler rekor kırarken günlük zayıflık hissediliyor, yatırımcılar sevinmek ile temkinli olmak arasında kalıyor. Bu çelişki haftanın ana hikâyesi haline geliyor.

Timsah çenesi açılırken oranlar neden aşırı uçlara doğru savruluyor

Bu ayrışmayı anlatmak için kullanılan timsah çenesi benzetmesi, ağırlıklı endekslerle eşit ağırlıklı endekslerin birbirinden kopmasını çok iyi özetliyor. S&P 500 ağırlıklı ve eşit ağırlıklı rasyosu ile QQQ ve IWM rasyosu yaklaşık beş yılın zirvelerine yaklaşmış durumda. Bu oranlardaki aşırılaşma sherwood.news üzerinden yayımlanan eşit ağırlıklı endeksin üst üste yedinci haftalık düşüşüne hazırlanması ve takvimde yalnızca üçüncü kez görülmesi bilgisiyle aynı tabloya oturuyor. Çene bir gün kapanmak zorunda, soru bunun nasıl olacağı.

Baskının merkezinde tahvil piyasası var, çünkü 10 yıllık getiri yüzde 5 seviyesinin üzerinde kalarak hisse değerlemelerini sıkıştırıyor. Uzun vadeli tahvil fonları sert kayıplar yaşarken güçlü dolar diğer varlıklar üzerinde adeta yıkım etkisi yaratıyor. Bu tablo morningstar.com üzerinden yayımlanan Dow Jones verisindeki yüzde 5,276 haftalık kapanış, 0,096 puanlık artış ve toplam 0,555 puana ulaşan beş haftalık yükseliş dizisiyle destekleniyor. Getiri eğrisindeki bu tırmanış yılın başından beri 1,124 puanı bulmuş görünüyor.

Tahvil baskısı güçlenirken dolar neden diğer varlıkları hırpalıyor

Tüketici tarafındaki hasar, zayıflığın yalnızca grafiklerde kalmadığını gösteriyor. Dev bir fast-food zinciri son yılların en derin düşüşlerinden birini yaşarken, ölü konut piyasasına sıkışmış bir yapı-market perakendecisi toparlanamıyor ve önde gelen bir yayın platformu belirgin bir düşüş trendinde sürükleniyor. Günde kabaca 400 hisse yeni 52 haftalık dip yapıyor, 20 günlük ortalamanın üzerindeki hisse oranı dip seviyelerde geziniyor ve 0,57 civarındaki put-call oranı tedirginliği yansıtıyor. Ortalama hisse için tablo boğucu olmayı sürdürüyor.

Yükselişi taşıyan grup ise çok dar, çünkü yarı iletkenler ve yedi mega şirket Nasdaq 100 içinde yaklaşık yüzde 68 teknoloji ağırlığıyla endeksi sırtlıyor. VanEck yarı iletken ETF haftayı yüzde 4,35 civarı kazançla kapatırken eşit ağırlıklı S&P 500 ve Russell 2000 belirgin biçimde geride kalıyor. Cuma günkü güçlü seansın gün içi görünümü cvj.ai üzerinden paylaşılan Nasdaq artı yüzde 1,16, yarı iletken ETF artı yüzde 2,66, yapay zekâ teknoloji ETF artı yüzde 2,54 ve küçük hisseler artı yüzde 0,89 artışlarıyla belgeleniyor. Aynı seansta bir depolama hissesinin yüzde 12,9 düşmesi seçiciliği ortaya koyuyor.

Dar liderlik sürerken kredi piyasası hangi erken uyarıyı veriyor

Önümüzdeki yol için iki çözüm senaryosu öne çıkıyor, yani ya geride kalan hisseler hızlı bir tepki yükselişiyle arayı kapatacak ya da ağır toplar sert satış yiyip ortalama hisse yatay sürüklenecek. Kredi tarafı ikinci ihtimali ciddiye almayı gerektiriyor, çünkü yatırım yapılabilir kredi makasları yükseliyor ve CCC çöp tahvil makasları çok yıllık zirvelere doğru hızlanıyor. Bu baskı condorcapital.com üzerinden yayımlanan 10 yıllık faizin 2007 sonrası ilk kez yüzde 5 üzerine çıkması, dizel fiyatları, bütçe açığı ve yoğun tahvil arzı değerlendirmesiyle aynı doğrultuda okunuyor. Yüksek faiz bir yandan tahvilleri yeniden cazip hale getiriyor.

Cuma günü rekorları tetikleyen başlık yumuşak istihdam verisi oldu, çünkü zayıf tarım-dışı rakamlar yeni faiz artışı beklentilerini soğuttu. Eylül ayı yalnızca 29 bin artışla 90 binlik beklentinin çok altında kaldı, önceki aylar aşağı revize edildi ve ılımlı enflasyon görünümü ekim ayı sıkılaşma fiyatlamasını geriletti. Bu akış streetinsider.com üzerinden yayımlanan Reuters kaynaklı yumuşak istihdam sonrası Nasdaq rekoru ve soğuyan artırım beklentisi özetiyle birebir örtüşüyor. Fed başkan yardımcısının yeni adımlar için zamana ihtiyaç olabileceği mesajı da güvercin okundu.

Haftanın en çarpıcı bilançosu bellek çipi devinden geldi, fakat hisse buna rağmen yatay bantta kaldı. Şirket rekor kâr açıkladı, yapay zekâ talebinin gücü vurgulandı, ancak fiyat bu coşkuya katılmadı. Rakamların ayrıntısı siliconangle.com üzerinden yayımlanan hisse başına 33,42 dolar kazanç, 51,07 milyar dolar beklentiye karşı 54,23 milyar dolar gelir ve yıllık bazda yüzde 379 artış bilgileriyle netleşiyor. Net kârın 3,2 milyar dolardan 37,7 milyar dolara sıçraması ve Sanjay Mehrotra yönetiminde kırılan rekorlar, hissenin yapay zekânın sonraki ayağında merkezde olabileceği görüşünü besliyor.

Skor tablosu ve grafikler haftanın dönüş sinyallerini nasıl özetliyor

Haftalık skor tablosu dağınık bir dengeye işaret ediyor, çünkü teknoloji ETF haftanın kazananı olurken altın sert darbe aldı, tahviller ve petrol geriledi, S&P 500 cuma günü toparlandı. VIX 14 ile 18 arasında dalgalanıp 15,5 civarında kapandı, dolar temmuz tepelerinin üzerine çıktı, uzun süre dayak yiyen kamu hizmetleri hisseleri sıçradı. Grafiklerde S&P 500 haftalık 7620-7650 bandını koruyup küçük düşüş trendini cuma günü kırdı, Nasdaq 100 haftalık ve günlük kapanış rekorları tazeledi. Russell cuma günü yükselen hacimle kıpırdandı, yarı iletkenler sıkışmayı aşıp eski zirvelere yaklaşık yüzde 6 mesafe bıraktı.

Sunucu açısından hafta kişisel olarak verimli geçti, çünkü agresif momentum portföyü 11 pozisyonla yüzde 98 yatırımda taşındı ve yüzde 40, yüzde 20 ile orta onlu yüzdelerde büyük kazançlar oluştu. Portföy yarı iletken ve teknoloji donanımına eğilirken bütüncül genişlik modeli karışık kaldı, 10 gündür teyit bekliyor ve satış sinyali üretmiyor. Kısa bir not olarak program bir iş dünyası yayını aboneliği desteği içeriyor. Model teyit vermeden frene basılmıyor, ancak zengin değerlemeler yüzünden her pozisyonda zarar kes ve kâr hedefi sıkı tutuluyor.

Bireysel hisselerde tablo hem iştah açıcı hem riskli, çünkü bir sunucu-donanım hissesi yüzde 44 civarı yükselip 79 hedefiyle tarihi zirvelerde işlem görüyor. Bir çip hissesi 534,93 civarından taşınıp 722 hedefliyor, 9,46 civarından alınan bir fotonik hissesi kırılım yapıp yılbaşından beri yüzde 200 yükselmiş durumda. Cam-fiber tarafındaki kurulum finance.yahoo.com üzerinden yayımlanan 2030 yılına uzanan 6 milyar dolarlık optik anlaşmalar, GPU lideriyle 500 milyon dolarlık üretim ortaklığı, 2026 ilk çeyrekte optik satışlarda yüzde 36 artış ve ABD kapasite genişlemesi bilgileriyle destekleniyor. Model 150,51 civarında devredeyken 260 seviyesinden 110 seviyesine çöken geçmiş, yakın stop gerektiriyor.