SpaceX: del suelo a la ruptura, crónica de un rebote del 60 %

SpaceX ha firmado uno de los rebotes más violentos del mercado: más de un 60 % en dos meses , desde los 104,83 dólares del 3 de agosto hasta unos 168 dólares, con una capitalización cercana a los 2,2 billones de dólares y un avance del 16 % solo en la última semana. El movimiento devuelve a Elon Musk al club del billón en patrimonio sobre el papel y confirma que la demanda por la acción no necesita un parqué tradicional para marcar récords.

De la OPV al desbloqueo: desplome y suelo

La salida a bolsa se fijó en 135 dólares y el primer día cerró en 161 dólares el 12 de junio, antes de tocar el récord de 225,64 dólares el 16 de junio. Desde ahí llegó un desplome del 54 % que dejó la capitalización en torno a 1,4 billones de dólares en el suelo, un castigo severo pero que nunca llevó al valor ni cerca del billón. Ese rango dibujó la primera prueba de resistencia para los que entraron arriba y para los que esperaban una segunda oportunidad.

El 6 de agosto llegó el primer gran desbloqueo, con más de 900 millones de acciones por unos 100.000 millones de dólares y el flotante prácticamente duplicado de la noche a la mañana. Los volúmenes se dispararon a 28, 255 y 242 millones de títulos en sesiones consecutivas, pero la acción aguantó al alza y la semana cerró en 133,30 dólares. Según Business Insider, muchos primeros inversores dudaban entonces entre vender con plusvalías y mantener por convicción en el proyecto de largo plazo.

Balance y cohete: los dos primeros motores

El primer trimestre como cotizada trajo ingresos de 7.810 millones de dólares , muy por encima de los 6.800 a 6.900 millones esperados y frente a los 4.690 millones del periodo previo. El salto confirma la aceleración comercial de lanzamientos, conectividad y nuevos contratos, aunque la compañía aún no presenta beneficios. Según ABC News, el mercado premió el crecimiento de la cifra de negocio y pasó por alto, al menos de momento, la ausencia de rentabilidad neta.

El vuelo 14 de Starship, el 28 de septiembre, logró la primera órbita completa y desplegó 26 satélites Starlink V3 de nueva generación. La compañía completó además tres misiones en apenas trece horas, una muestra de cadencia que sostiene la promesa de llegar a vuelos casi cada hora cuando la flota madure. Según SpaceX, la reutilización total del sistema es la llave para bajar costes y multiplicar la capacidad en órbita.

Los analistas han respondido con objetivos ambiciosos: Morgan Stanley ve 300 dólares y califica la acción de barata, TD Cowen apunta a 200, Deutsche Bank a 235 y CLSA a 250 dólares. Paradójicamente, de cuarenta clientes institucionales consultados, ninguno tenía aún el valor en cartera, lo que deja mucha demanda potencial sin canalizar. Según Yahoo Finance, esa orfandad institucional explica parte de la violencia del rebote cuando el precio empezó a girar.

De XAI a XSI: el cambio de marca

El 2 de febrero SpaceX compró xAI por 250.000 millones de dólares, con Grok, el superordenador Colossus y la red social X dentro del paquete, y sumó después Cursor por 60.000 millones. El movimiento coincidió con el decreto de Trump del 29 de septiembre sobre superinteligencia y con el respaldo de Musk en X a la nueva marca XSI. Según Euronews, la operación busca unir cohetes, datos y modelos bajo un mismo techo para competir por el talento y los contratos federales.

El desglose por segmentos ayuda a poner precio a esa ambición: los cohetes aportaron 962 millones, Starlink generó 4.300 millones y la IA ya suma 2.560 millones tras triplicarse. El gasto en capital alcanza 18.400 millones, con 15.800 millones destinados a IA, frente a ritmos de 1.250 millones mensuales en Anthropic y unos 920 millones en Google. A 159 dólares por acción, unos 127 corresponderían a espacio y conectividad y solo 32 a inteligencia artificial.

Centros de datos orbitales y Starlink Mobile

El cuello de botella de la IA ya no es el chip sino la electricidad, como advirtió Eric Schmidt en Davos, y SpaceX quiere resolverlo en el espacio. Su expediente ante la autoridad estadounidense contempla hasta un millón de satélites y 100 gigavatios anuales frente a los 1,4 actuales, con el proyecto Star Mind AI1 junto a chips Rubin de Nvidia, paneles de 75 metros y primer lanzamiento en el cuarto trimestre de 2027. Gwynne Shotwell ha confirmado la hoja de ruta, según la FCC, con la promesa de energía solar continua y refrigeración natural.

En paralelo avanza Starlink Mobile, con espectro de EchoStar valorado en unos 17.000 millones entre 8.500 en efectivo, 8.500 en acciones y 2.000 millones en intereses, y visto bueno regulatorio en mayo para el servicio directo al móvil a fines de 2027. La compañía ya lanzó en un Falcon 9 los chips Suncatcher de Google para pruebas en órbita, trabaja en el módulo lunar Artemis con repostaje orbital y mantiene charlas con TSMC para una planta en Texas. Según EchoStar, la combinación de espectro y constelación puede cambiar el mapa de la conectividad global.

Por qué los iniciados no venden y qué dice el gráfico

Pese a los 1.900 millones de acciones elegibles por más de 300.000 millones de dólares, el papel sube un 55 % porque operan cuatro frenos a la venta. Primero, fiscalidad y convicción de largo plazo; segundo, recompras semestrales ya cobradas por muchos empleados; tercero, los 6.400 millones de Musk bloqueados hasta junio de 2027, con un 60 % aún inmovilizado; y cuarto, las compras forzadas por la entrada en el Nasdaq-100, con 336 millones el 18 de septiembre. Los próximos desbloqueos del 9 y 24 de octubre, 800 millones el 8 de diciembre y 1.300 millones tras el tercer trimestre marcarán la prueba real.

El gráfico muestra una base entre 143 y 145 dólares con tres apoyos, un techo entre 155 y 158 dólares y una ruptura en 158,96 con 119 millones de títulos hasta los 168 dólares. La media de veinte sesiones pasa por 151 y la de cincuenta por 140, con la zona media del impulso en 165 dólares como primer sostén intradía. Por arriba, el mercado mira 172,40, 173, el hueco de 172 a 177, 175,50 y la extensión de Fibonacci en 180; por abajo, 155 a 158, 151 y 143 a 145, con RSI en 68 y estocástico en 93 al borde de la sobrecompra.

Calendario: catalizadores y comodín Tesla

La agenda inmediata concentra el vuelo 15 entre fines de octubre y principios de noviembre y los resultados del tercer trimestre a principios de noviembre, con consenso de 0,14 dólares de beneficio por acción, que sería el primer trimestre rentable y la puerta simbólica hacia el S&P 500. El comodín es la posible fusión con Tesla, evocada con un imaginen el futuro en el All-In Summit: 2,2 billones frente a 1,5 billones de valoración, con votos que requerirían 85 % y 20 % de apoyo y una dilución estimada del 68 %, frente al 82 % calculado en julio. Según Motley Fool, el calendario político y de gobierno corporativo decidirá si esa carta se juega o queda como relato.