Savunma Hisseleri Öne Çıkıyor: Piyasa Rotayı Değiştiriyor

Piyasanın rotası bu hafta açık biçimde savunmaya döndü, fakat dümenin döndüğü yön ilk bakışta şaşırtıyor. Büyüme hisseleri sendeleyip petrol fiyatları tırmanırken para; kamu hizmetleri, temel tüketim ve sağlık gibi klasik savunma gruplarına aktı. Haftanın sayıları da bu kayışı doğruluyor: kamu hizmetleri yüzde 4, temel tüketim yüzde 3,6 ve sağlık yüzde 2,8 yükseldi. Bu yazı, söz konusu kayışın nedenlerini, teknik görünümü ve bilanço haftası öncesi izlenecek başlıkları toparlıyor.

Hafta dalgalı başladı. Ortadoğu'da tırmanan gerilim petrolü 100 doların üzerine taşıdı, faizler yükseldi ve endeksler geri çekildi. Haftanın ikinci yarısında hava iki gelişmeyle değişti: ABD yönetiminin İran'a yönelik açıklamaları bölgesel tansiyonu düşürdü, Fed tutanakları ise piyasanın beklediğinden güvercin okundu. Şimdi gözler iki kritik eşiğe çevrildi: gelecek hafta açıklanacak enflasyon verisi ve resmen başlayacak bilanço dönemi. Sunucu, bu iki başlığın haftaya yön vereceğini vurguluyor.

Fed Tutanakları ve Enflasyon Verisi

Fed'in 7 Ekim'de yayımladığı tutanaklar, 15-16 Eylül toplantısında alınan çeyrek puanlık artırımın oy birliğiyle alınmadığını ortaya koydu. Politika faizi yaklaşık yüzde 3,9'a yükselirken üyelerin bir bölümü artırımın gerekçesi konusunda ayrıştı. KSAT'ın aktardığı AP notuna göre çoğu üye, yapışkan enflasyonla mücadele için bu yıl bir artırım daha gerekebileceği görüşünde birleşti. Piyasa için iyi haber, karar metnindeki tonun korkulduğu kadar sert bulunmamasıydı; tutanaklar sonrası faiz beklentileri bir nebze yumuşadı ve hisse tarafı nefes aldı.

Enflasyon cephesinde sıradaki durak 14 Ekim Çarşamba günü açıklanacak Eylül enflasyonu. Beklenti, manşet oranın yüzde 3,4'ten yüzde 3,6-3,7 aralığına yükselmesi, çekirdek oranın ise yüzde 2,4 civarında tutunması yönünde. AdmiralMarkets önizlemesine göre tabloyu zorlaştıran iki unsur var: Eylül'de yalnızca 29 bin kişilik zayıf istihdam artışı ve rekor düzeye çıkan akaryakıt fiyatları. Bu veri, 28 Ekim'deki Fed kararı öncesi yayımlanacak son enflasyon göstergesi olacağı için portföy kararları açısından ayrı bir ağırlık taşıyor.

Petrol tarafında tansiyon yüksek seyrediyor. Brent varili 105 doları aşıp gün içinde yaklaşık yüzde 5 prim yaptı, ABD ham petrolü 92,75 dolara kadar uzandı. Fiyatlamanın arkasında, Amerikan yönetiminin İran'a yönelik yeni bir harekât seçeneğini değerlendirdiğine dair söylemler yer alıyor. Yahoo Finance akışına göre tüccarlar, İran'ın enerji ve altyapı tesislerini hedef alabilecek bir hazırlık ihtimalini fiyatlıyor. Yükselen akaryakıt bedelleri ise hem tüketici güvenini hem de taşımacılık devi hisselerin kâr marjlarını baskılıyor.

ABD yönetiminin 3 Kasım'daki oylama öncesi İran'a saldırı düzenlenmeyeceği yönündeki sözü petrolü sakinleştirmeye yetmedi. NBCNews haberine göre Brent, kısa süreli bir gevşemenin ardından yeniden yükselip günü 104,28 dolarda, yüzde 4 primle kapattı. Piyasa, Ortadoğu'daki savaş halinin Şubat ayından bu yana günlük fiyat hareketlerinin ana sürükleyicisi olduğunu hatırlatıyor. Dizel fiyatlarındaki sert tırmanış da enflasyon endişesini besliyor; bu yüzden enerji faturasındaki her gelişme doğrudan Fed patikasına dair beklentilere yansıyor.

Savunmanın Üç Sütunu

Haftanın yıldızı tartışmasız kamu hizmetleri oldu: XLU yüzde 4 yükselerek 11 sektör arasında ilk sıraya yerleşti. Yükselişin fitilini, Google ile AES arasında Teksas'ta kurulacak veri merkezi yerleşkesine eşlik eden 20 yıllık enerji alım anlaşmaları ateşledi. PRNewswire bültenine göre AES, Wilbarger County'deki üretim varlıklarının sahibi olup işletmecisi olacak ve Google yerleşkesine uzun vadeli enerji yönetimi hizmeti sunacak. YZ veri merkezlerinin elektrik iştahı, kamu hizmetleri hisselerine büyüme hissesi gözüyle bakılmasına yol açıyor; sektör artık yalnızca temettü değil, teknoloji yatırımlarından pay alma fikriyle de alınıyor.

Temel tüketim grubu XLP yüzde 3,6 primle haftayı kapattı; grafik henüz gösterişli değil ama kısa vadeli ortalamaların üzerine dönüş ve pozitife dönen RSI dikkat çekiyor. Perakende cephesi XRT ise uzun süren düşüşünü durdurup yataya bağladı; toparlanan isimlerin çoğu, tüketici eğilimlerini okumaya yarayan büyük ve bilinir şirketler. Bu grupta öne çıkan BJ's Wholesale Club, iki aylık taban oluşumunun kırılım eşiğinde ve bunu güçlü işlem hacmiyle destekliyor. Tüketiciye dönük savunma hisseleri, portföye hem korunma hem de tüketim eğilimini okuma imkânı sunuyor.

Sağlık grubu XLV yüzde 2,8 yükselerek haftayı güçlü kapattı ve kısa vadeli ortalamasının üzerine attı. Grafikte alçalan diplerin yükselmesiyle oluşan çift dip formasyonu yapıcı bir zemine işaret ediyor; RSI göstergesi de yeniden pozitif bölgeye geçti. GuruFocus akış verisine göre 6 Ekim'de sağlık ETF'lerine 664,4 milyon dolarlık giriş oldu ve alımlara Lilly, AbbVie ve Johnson & Johnson gibi ilaç devleri öncülük etti. Grubun genelinde işlem hacminin toparlanması, yükselişin genele yayılabileceğine dair umut veriyor.

Geride Kalanlar ve Dev Hisselerde Hava Değişimi

Küçük hisseler haftayı yaklaşık yüzde 1 ekside kapattı; Russell 2000 endeksi faiz baskısını derinden duyumsuyor. Bu şirketler büyümek için daha çok borçlanmaya ihtiyaç duyduğu için yüksek faiz doğrudan değerlemeleri törpülüyor. Yarı iletkenler cephesinde tablo daha sertti: SOXX yüzde 5 gerileyip negatif momentum bölgesinin eşiğine geldi. Sunucu, bu grupta göstergelerin henüz olumluya dönmediğini, önce istikrar işaretinin görülmesi gerektiğini söylüyor; aceleci alım yerine diplerin teyit edilmesini öneriyor.

Muhteşem Yedili cephesinde hava değişimi haftanın en çok konuşulan başlıklarından biriydi. Goldman Sachs'in 5 Ekim tarihli kurumsal tutuş raporuna göre büyük yatırımcıların bu dev hisselerdeki konumu yeniden şekilleniyor ve duyarlılık el değiştiriyor. İlginç biçimde 6 Ekim ETF akımlarında teknoloji 2.070 milyon dolarla en çok alım gören sektör oldu; alımlara Nvidia, Apple ve Microsoft öncülük etti. Bu çelişki, dev hisselerde seçiciliğin arttığını düşündürüyor: para teknolojiden çıkmıyor, teknoloji içinde adres değiştiriyor.

Bilanço Haftası ve Teknoloji Cephesi

Teknoloji cephesinin somut gündemi, Microsoft ile Nvidia'nın 7 Ekim'de tanıttığı yeni dizüstü bilgisayardı. Surface Laptop Ultra 2.599 dolarlık başlangıç fiyatıyla, doğrudan bilgisayarda YZ iş yüklerini çalıştırmaya yönelik 1 petaflop düzeyinde işlem gücü vadediyor. Nvidia haber odasına göre tasarım; 128 GB paylaşımlı kapasite, 12K video düzenleme ve en büyük dil yapılarını bile yerel çalıştırma iddiası taşıyor. Microsoft grafiği onaylı bir yükseliş trendinde ve ivme göstergeleri olumlu; Amazon cephesinde de benzer bir güçlenme okunuyor. Şirketin bilançosuna ise altı haftadan fazla süre var, yani hikâye şimdilik fiyat ve ortaklık ekseninde dönüyor.

Ve asıl sınav gelecek hafta başlıyor: Salı günü Citigroup, Goldman Sachs, Wells Fargo ve JPMorgan; Çarşamba Morgan Stanley, Bank of America ve BlackRock sayılarını açıklıyor. CNBC'ye göre bankaların yaklaşık yüzde 10 kâr büyümesi açıklaması bekleniyor ve FactSet verisi bu tempoya işaret ediyor. Sayıların kendisinden çok banka yöneticilerinin tüketici ve kredi tarafına dair yorumları izlenecek; petrol ve faiz baskısı altındaki piyasayı ya sakinleştirecek ya da korkuları büyütecekler. Sunucu, StockCharts üzerindeki bilanço sekmesinin rapor tarihlerini ve büyük hisseleri takip etmek için pratik bir araç olduğunu hatırlatıyor; enerji tarafında APA ve Valero gibi isimler de izleme listesinin üst sıralarında duruyor.