Règle de rebond ROC sur 7 jours sur SPY : 71% de réussite sur 33 ans et 146 trades

La question est d'une simplicité désarmante et couvre 33 ans de SPY de 1993 à 2026 : après une baisse de 3% en 7 jours, le marché a-t-il tendance à rebondir ? Quantified Strategies n'utilise pas le ROC (Rate of Change — un indicateur de momentum qui compare la clôture du jour à celle d'il y a n jours) pour courir après la force ; il inverse la perspective et teste si une chute hebdomadaire brutale crée un avantage de rebond à court terme. SPY, lancé en janvier 1993 comme premier grand ETF américain répliquant le S&P 500 et détenant aujourd'hui bien plus de 500 milliards de dollars d'actifs avec un volume quotidien colossal, offre un historique de prix continu et très liquide qui rend un tel test sur longue période possible. Cette histoire est le laboratoire — non une promesse — de l'hypothèse.

La formule est élémentaire : ROC = [(clôture du jour - clôture d'il y a n jours) / clôture d'il y a n jours] x 100. Un ROC 7 jours à -3% signifie que le prix a reculé de 3% en une semaine (par exemple de 100 à 97 dollars) ; +3% signifie qu'il s'est redressé de 3% sur la même fenêtre (de 97 vers 100) ; zéro signifie inchangé. Imaginez un élastique trop tendu qui claque en arrière — c'est l'intuition du retour à la moyenne (les prix reviennent vers une moyenne) par opposition au momentum (acheter ce qui a déjà monté). Présenté ainsi, les seuils deviennent intuitifs : -3% marque un creux étiré, +3% confirme le rebond, et l'écart entre les deux est le trajet de reprise attendu, non une cassure tendancielle.

Les règles sont volontairement dépouillées et tiennent en trois étapes : 1) quand le ROC 7 jours clôture sous -3% et que le système est flat, acheter SPY à l'ouverture de la séance suivante ; 2) conserver la seule position longue jusqu'à ce que le ROC 7 jours clôture au-dessus de +3% ; 3) à cette clôture, vendre à l'ouverture suivante et revenir en cash. Les signaux se forment à la clôture, l'exécution a lieu à l'ouverture suivante — pas d'anticipation sur la même clôture. Une seule position est détenue à la fois, sans stop-loss ni objectif de profit ; le seuil ROC opposé est la seule sortie. La simplicité laisse peu de place à l'optimisation cachée, mais elle ignore les retournements intraday à l'intérieur du jour à -3% et l'hypothèse d'ouverture suivante peut générer du slippage sur les marchés rapides.

Le résultat phare avant coûts et dividendes est frappant : 1 dollar composé à travers tous les trades grimpe à environ 9,15 dollars. Sur 146 trades, le taux de réussite est de 71,2%, le facteur de profit (profit brut divisé par perte brute — au-dessus de 1,0 c'est rentable, 2,0 signifie 2 dollars gagnés pour 1 perdu) est de 2,40, et le drawdown maximal (plus forte chute du sommet au creux) est d'environ 29%. La courbe de capital grimpe sur toute la période mais avec de vraies vallées ; une baisse de 29% implique des mois de patience sous l'eau. Pour référence, détenir SPY aurait transformé 1 dollar en environ 30 dollars dividendes réinvestis sur la même ère — cette règle reste bien moins longtemps en marché, ne récoltant que les creux marqués, elle compose donc à un niveau inférieur mais toujours positif tout en évitant de longues phases latérales.

La robustesse est testée en faisant varier la fenêtre de 4 à 11 jours tout en gardant les seuils -3% / +3%. Chaque variante reste rentable, avec des facteurs de profit entre 1,75 et 2,40 et un nombre de trades entre 122 et 157. La fenêtre 7 jours est la plus forte à 2,40, mais ses voisines sont proches, ce qui suggère que le résultat n'est pas perché sur un réglage isolé — le signal de base survit à tout un voisinage de paramètres. Une faible sensibilité aux paramètres compte parce que le rythme du marché dérive ; une règle qui exigerait exactement sept jours serait fragile (signe de sur-ajustement), tandis qu'un large plateau suggère un avantage plus durable, même si le pic exact bouge la prochaine décennie.

Un second balayage fixe l'entrée sous -3% et ne fait bouger que la sortie de +1% à +5%. L'intervalle reste rentable, avec des facteurs de profit de 1,96 à la sortie la plus lâche (+1%) à 2,53 à la plus stricte (+5%), tandis que le nombre de trades chute de 183 à 80. Une sortie plus exigeante améliore l'espérance par trade mais divise la fréquence par plus de deux et garde le capital déployé plus longtemps entre deux allers-retours. L'arbitrage est clair : moins de rebonds mais plus sélectifs contre des captures plus fréquentes et plus petites. Autour de +3% l'équilibre se situe au milieu — ni trop bruyant comme +1% ni trop clairsemé comme +5% — d'où le choix vidéo d'en faire le compromis pragmatique.

Découpé par ère, l'avantage persiste : 1993-2004 a produit 54 trades avec 72,2% de réussite et un facteur 2,71 (bulle internet, krach et rebond), 2005-2015 a livré 51 trades avec 64,7% et 2,07 (crise financière mondiale, stress de la dette européenne et longue reprise), et 2016-2026 a donné 41 trades avec 78,0% et 2,45 (krach pandémique, reprise rapide et rallye de l'IA). Les facteurs restent au-dessus de 2,0 dans les trois périodes, même si les taux varient ; la plus faible, 2005-2015, reste bénéficiaire. Cette constance affaiblit l'objection du « seul marché haussier chanceux », même si la fréquence tombée à 41 sur la décennie la plus récente suggère que les chutes brutales sur 7 jours se sont raréfiées à mesure que les régimes de volatilité changeaient.

La vidéo prend soin de cadrer cela comme un backtest étroit et in-sample et liste ce qu'il exclut : commissions, slippage (écart entre prix du signal et prix d'exécution), impôts et dividendes, sans validation en direct ou walk-forward hors échantillon. Autrement dit, les règles collent à l'histoire sur laquelle elles ont été mesurées mais n'ont pas été prouvées sur des données futures invisibles. La lecture pratique est nuancée : pour un investisseur discipliné à basse fréquence qui veut peu de signaux lisibles et peut vivre avec de longues périodes flat, le squelette est instructif ; pour un mandat sensible aux coûts, à forte rotation, axé dividendes ou à faible drawdown, il faut un test walk-forward ajusté des coûts et dividendes avant de risquer du capital — sans ces étapes, le facteur 2,40 reste un chiffre de labo, non une espérance en compte réel.