Por qué Morgan Stanley ve barata la acción de SpaceX: Starship, Starlink y el objetivo de 300 dólares

El 6 de octubre de 2026 fue un día ruidoso para SPCX . La acción de SpaceX saltó un 7,66 % hasta cerrar en 171,13 dólares, superando la barrera de los 170 dólares por primera vez desde la salida a Bolsa de junio. Una subida del 17 % en cinco sesiones eclipsó incluso las ganancias de alrededor del 2 % de los gigantes tecnológicos, en un día en que el Nasdaq cerró en máximos. El movimiento plantea una pregunta a todo inversor que sigue el valor: ¿hay una valoración sólida detrás del rally, o las expectativas corren por delante? El presentador busca la respuesta en la última nota de Morgan Stanley.

El núcleo de la respuesta es el objetivo de 300 dólares del banco. Morgan Stanley mantiene su recomendación positiva sobre SpaceX y sostiene que ese objetivo implica alrededor de un 75 % de potencial desde los niveles actuales. Su argumento: el negocio de inteligencia artificial apenas está reflejado en el precio; en torno a los 160 dólares por acción, el banco solo lo valora en 32 dólares por acción, una quinta parte del total. Si esa unidad madura, podría valer 165 dólares por acción por sí sola. Todas estas cifras están tomadas de la nota de mercado de HeraldCorp del 6 de octubre y coinciden exactamente con los cierres.

La prueba desde la órbita: el 14.º vuelo de Starship

El respaldo llegado del cielo aterrizó el 28 de septiembre con el 14.º vuelo. Starship despegó de la base de Starbase, en Texas, con 33 motores; el vehículo de 124 metros alcanzó por primera vez la velocidad orbital , dejando atrás los perfiles suborbitales deliberadamente limitados de los ensayos previos. Desde su bodega se liberaron uno a uno 26 satélites Starlink de nueva generación; estos aparatos son demasiado grandes para caber en la cofia de un Falcon 9. El mecanismo dispensador, que funciona como un cargador de casete, fue el detalle técnico más comentado del vuelo. Este diario de vuelo está tomado del análisis de ArsTechnica del 28 de septiembre, y la hora del despegue y los valores de empuje coinciden con los registros publicados allí.

Lo importante de estos satélites no es su tamaño sino la estructura de ingresos que portan. Starlink, con su negocio de conectividad por suscripción, es el brazo que genera caja en SpaceX, y la nueva generación amplía notablemente la capacidad. Estos grandes satélites, que no pueden llegar a órbita sin Starship, se ven como la principal palanca de escala de los ingresos por conectividad. No sorprende, por tanto, que la inteligencia artificial y la conectividad, y no los lanzamientos, se lleven la parte del león en la valoración de Morgan Stanley. Para los inversores, el primer indicador a vigilar es la cadencia de vuelos de Starship y el número de satélites por vuelo.

El cálculo de valoración merece rebobinarse hasta los días de la salida a Bolsa. El 11 de junio de 2026, SpaceX fijó su precio en 135 dólares, firmando la mayor salida a Bolsa de la historia con una valoración de unos 1,77 billones de dólares y 75.000 millones captados. El primer cierre se hizo en 161 dólares, un 19,2 % arriba, con un valor de 2,11 billones. La cotización bajo el símbolo SPCX en el Nasdaq empezó al día siguiente; contra lo esperado, la empresa entera se listó en bloque, sin escindir el brazo de satélites. Los 11.400 millones de ingresos 2025 de Starlink, un 61 % de las ventas, explican por qué el conjunto se vendió agrupado. Este calendario y este reparto están tomados del estudio de ValueAddVC sobre la salida a Bolsa, y los pasos de precio coinciden con los registros conservados allí.

Una cesta en lugar de un solo título

Para los inversores que prefieren no comprar SPCX en directo, el lado de la cesta también ha madurado. Según los registros de TickerInside, SpaceX figura en 156 fondos estadounidenses; 12 de ellos tienen un peso superior al 5 %, mientras 91 se quedan por debajo del 1 %. El peso mediano es del 0,56 % , con una posición máxima del 32,06 % en el fondo RONB. Entre los fondos índice conocidos, QQQ ocupa el noveno puesto con un 3 % y AIQ tiene un 3,81 %; VOO, SPY e IVV no llevan SPCX. Todo este reparto está tomado de los expedientes actualizados de TickerInside, y el orden de pesos coincide con la tabla publicada allí.

El segundo pilar de la tesis se apoya en la potencia de cálculo. El consejero delegado de Broadcom declaró que la compañía tiene asegurado el suministro para unos 115.000 millones de dólares de ingresos de IA en 2027, añadió que la demanda supera esa previsión y que el crecimiento seguirá en 2028. El balance que lo respalda también es sólido: en el trimestre cerrado a principios de agosto, las ventas crecieron un 86 % hasta 29.600 millones y el beneficio por acción subió un 96 % hasta 3,32 dólares. Los circuitos diseñados a medida han abierto un carril propio junto a los aceleradores generalistas. Estos resultados y declaraciones están tomados del análisis de Fool, y los porcentajes coinciden con los registros conservados allí. Según la nota previa a la apertura de TipRanks del 6 de octubre, AMD, NVDA y AVGO suben juntos; destacan el plan de ampliar notablemente el suministro en 2027 en AMD y un 43,23 % de potencial en Broadcom.

El tercer pilar se esconde en la electricidad y la refrigeración de los centros de datos. Según un estudio de TIKR, Vertiv y Eaton venden el mismo equipo en casi cada nuevo centro, gane quien gane entre las tecnológicas. Ambas anunciaron carteras de pedidos récord en el segundo trimestre de 2026 y elevaron sus previsiones anuales; aun así, los múltiplos de valoración cotizan cerca de máximos históricos. Vertiv ocupa el lado de energía ininterrumpida y refrigeración líquida, Eaton el de cuadros y distribución, un enfoque que la dirección describe como estrategia de la red al chip . Este encuadre de picos y palas y las cifras de pedidos están tomados del estudio de infraestructura de TIKR, y los resultados trimestrales coinciden con los registros conservados allí.

Leer el caso como una cartera

Juntos, los tres pilares dibujan un marco nítido: SPCX para la órbita y la conectividad, NVDA y AVGO para la potencia de cálculo, ETN y VRT para la infraestructura eléctrica. Como estos nombres se apoyan en el mismo tema, el ciclo de inversión impulsado por la IA, pueden subir y bajar juntos; lo que parece diversificación puede transportar una sola apuesta con distintos disfraces. Limitar el peso de cada pilar por separado importa más que elegir un solo valor, y por eso este marco de tres pilares se gana su sitio. En un rally del 17 % en cinco sesiones, esa disciplina marca la diferencia entre perseguir el valor y mantenerse fiel al plan.

La última palabra vuelve a ser de la valoración. La afirmación de baratura de Morgan Stanley mira a 2028 y descansa en dos condiciones: que se mantenga la cadencia de Starship y que los ingresos de IA y conectividad suban muy por encima del precio actual. Si se cumplen, el objetivo de 300 dólares sigue siendo razonable; si hay retrasos, el título podría ceder bajo expectativas pesadas. Los tres indicadores para los inversores están fijados: el calendario de vuelos de Starship, los ingresos trimestrales de Starlink y los pedidos de aceleradores publicados. Leídos juntos, permiten responder en cada temporada de resultados si está barato o caro.