Nvidia au record, Micron en fête : ce qui a fait bouger les actions de puces le 2 octobre

Les actions Nvidia ont inscrit un record intrajournalier de 237,87 dollars le 2 octobre 2026, premier nouveau sommet depuis mai, finissant en hausse d'environ 1,7 pour cent. Trois moteurs distincts se sont combinés le même jour : une autorisation de rachat historique de 235 milliards de dollars, le retour au statut top pick de Morgan Stanley et des dépenses d'infrastructure IA intactes. Le bon angle n'est pas le mouvement du jour mais ces trois forces ensemble. Selon l'analyse d'Investing.com sur l'anatomie du record, la cassure repose sur la combinaison des trois catalyseurs plutôt qu'un seul titre.

L'analyste Joseph Moore de Morgan Stanley a refait de Nvidia sa valeur de puces préférée après des rencontres avec le directeur général Jensen Huang et la directrice financière Colette Kress à New York et Boston. Le coeur de la note est la valorisation : l'action se traite à environ 15 fois l'estimation de bénéfice fiscal 2028, un multiple qui peut s'étendre si l'enthousiasme IA revient. Sans extension, la hausse des estimations suffit à porter le titre. Selon l'évaluation d'Investing.com sur ces rencontres et le calcul des 15 fois, la banque juge les révisions d'estimations suffisantes à elles seules.

La nouveauté de la note est le calcul au gigawatt. Morgan Stanley estime que le goulot IA se déplace de la production de puces vers la vitesse de construction et de financement des centres de données, ce qui favorise le modèle centré sur la puissance de Nvidia. La banque chiffre le revenu Nvidia à environ 40 milliards de dollars par gigawatt déployé aujourd'hui, bien au-dessus de 50 milliards avec l'architecture Feynman attendue en 2028. Soit au moins 25 pour cent de revenus en plus pour la même puissance. Selon l'examen TrendAndTicker de la projection par gigawatt et de l'objectif de 300 dollars, le dossier repose sur l'efficacité énergétique.

L'ingénierie de bilan de la semaine est venue d'Amazon. Le groupe envisage de transférer environ 8 milliards de dollars de puces Grace Blackwell installées dans ses centres américains vers un véhicule spécial, financé par dette externe, pour les relouer ensuite. Objectif : une structure plus légère en actifs pendant que les dépenses IA gonflent le bilan. Ce n'est pas une vente de puces mais une propriété externalisée avec usage continu. Selon les informations FinancialPost, dont les discussions avec les investisseurs durent depuis des semaines, la structure passe par un véhicule émetteur de dette.

Derrière ces financements plane une question sur la valeur d'occasion des puces. L'enquête Reuters résumée dans la vidéo met en débat la valeur de long terme des puces et la durabilité de ces montages. La réponse vient de CoreWeave : la direction soutient que des GPU provisionnés pour trois ans tournent en réalité sept ans et plus, des A100 de 2020 se louant au plein tarif sous contrats allant jusqu'en 2029. Des vieilles puces rentables plus longtemps réduisent la crainte de valeur de casse. Selon l'analyse CNBC du débat sur l'amortissement et de l'horizon contractuel des puces de 2020, le marché d'occasion s'est aussi ranimé.

La donnée de prix la plus dure est chez AWS. Amazon Web Services prévoit une hausse de 15 pour cent des blocs de capacité EC2 réservés au machine learning dès le 7 octobre, soit une quatrième hausse trimestrielle consécutive. Janvier 2026 avait apporté 15 pour cent, juillet 2026 environ 20 pour cent ; une machine H200 est passée de 34,61 dollars l'heure à environ 39 dollars dans la plupart des régions et 49,74 dollars en Californie du Nord. Le mouvement d'octobre vient d'une publication sociale et n'est pas confirmé officiellement par AWS. Selon la compilation Cryptobriefing séparant le calendrier confirmé de l'affirmation non vérifiée d'octobre, les hausses ne couvrent que la capacité GPU réservée.

Une physique simple motive ces hausses : la demande dépasse l'offre. AWS monétise chaque capacité nouvelle dès sa mise en ligne ; même des GPU Nvidia sortis il y a six ans ont renchéri pour motif offre-demande. Chaque hyperscaler a décrit des contraintes d'offre lors de ses derniers résultats, et les clouds construisent adossés à des contrats signés plutôt qu'à l'aveugle. Rappelant le plan de mars 2026 de déployer plus d'un million de GPU Nvidia l'an prochain, l'évaluation Cryptobriefing note que le groupe continue d'agrandir l'échelle face à la demande.

Le concept technologique du jour fut le processeur Vera. Le CPU Vera de Nvidia, conçu pour les charges agents, vise une performance soutenue maximale par coeur sous pleine charge du socket. Les coeurs Olympus offrent 1,8 fois la vitesse monothread ; jusqu'à 85 pour cent des évaluations d'apprentissage par renforcement tiennent dans la même fenêtre d'entraînement, tandis que la conception monolithique 88 coeurs réduit de 40 pour cent la latence de pointe chargée face aux x86. L'explosion de l' inférence citée dans la vidéo le confirme : le ratio entraînement-contre-infèrence serait passé d'un-pour-un vers la bande vingt-quarante-pour-un. Selon le blog technique Nvidia publiant le détail développeur, la bande passante mémoire par coeur a plus que triplé.

Micron fut la vedette des résultats de la semaine. Son quatrième trimestre fiscal publié le 30 septembre 2026 affiche 54,23 milliards de dollars de revenus, contre 41,46 milliards le trimestre précédent et 11,32 milliards un an plus tôt. Le bénéfice ajusté par action atteint 33,42 dollars, le bénéfice net GAAP 37,70 milliards et le cash-flow opérationnel 43,97 milliards. Le revenu annuel de 133,19 milliards de dollars multiplie les 37,38 milliards de l'année précédente. Annonçant ces chiffres dans son communiqué officiel, la page de relations investisseurs Micron dit aborder un exercice 2027 record porté par la demande IA.

Le bémol fut la guidance de marge brute du prochain trimestre sous le trimestre rapporté, avec une explication comptable nette. Le directeur financier a indiqué que les rémunérations 2026 de tous les salariés mondiaux furent relevées au quatrième trimestre, la part manufacturière étant largement activée en stocks plutôt qu'en coût immédiat. La pression de marge reflète donc le calendrier d'une décision salariale unique, non une faiblesse opérationnelle. La guidance voit 61,5 milliards de dollars de revenus au prochain trimestre, avec des prépaiements clients à 12,7 milliards. Selon l'examen TheCompanyChronicle du détail du trimestre de 14 semaines et du guidé à 61,5 milliards, une partie de la croissance affichée est effet calendaire.

Le front des rachats chauffe des deux côtés. Le conseil de Nvidia a ajouté 150 milliards de dollars d'autorisation, portant le programme total à 235 milliards jusqu'à l'exercice 2028 ; la somme vaut environ 4,3 pour cent de la capitalisation d'à peu près 5,5 billions de dollars et passe pour le plus grand programme de l'histoire d'entreprise. Chez Micron, un programme de 100 milliards de dollars serait sur la table à l'expiration des restrictions cette année ; le groupe vaut environ 1,2 billion avec l'évocation de jusqu'à 10 pour cent du capital par an. Comparant la mathématique des deux programmes, le reportage CNBC note que les rachats peuvent relever le bénéfice par action sans aucune croissance de l'activité en amenant un gros acheteur sur le marché.

Le douzième fil est le chantier de Syracuse et le front concurrentiel. Micron agrandit son campus manufacturier géant près de Syracuse, New York, coeur de son plan d'accroître l'offre mémoire en Amérique. Le même segment évoque la forte progression d'AMD et l'entrée de Nvidia entre Intel et AMD sur les processeurs avec Vera. Mais le volet AMD ne tient qu'en quelques phrases sans donnée indépendante ; à lire comme une note non confirmée.

Un treizième morceau résume le langage commun des hyperscalers : la contrainte de capacité. Les géants du cloud louent chaque capacité nouvelle dès sa mise en ligne ; une demande contractée montre un investissement tiré par les commandes plutôt que spéculatif. Micron souligne de même que l'offre reste tendue avec une capacité nouvelle absorbée aussitôt. Le tableau explique dans un même cadre les hausses AWS et le pouvoir de prix de Micron : la capacité physique reste derrière la demande logicielle.

Trois indicateurs se dégagent en clôture. D'abord, si le revenu par gigawatt dépasse vraiment 50 milliards de dollars avec Feynman. Ensuite, si les prix réservés AWS freinent la demande après le 7 octobre. Enfin, où la marge brute Micron se stabilise une fois l'effet salarial dissipé. Ce trio décidera si le récit du rallye des actions de puces se prolonge en 2027. Pour les investisseurs, la journée tient en une ligne : l'histoire hardware s'écrit désormais en puissance, capacité et discipline de bilan plutôt qu'en vitesse de puce.