Les prochains géants à mille milliards viendront-ils de Chine ?

Quinze noms se partagent le sommet le plus fermé de la finance mondiale, et un nouveau venu vient de forcer la porte. Le club des sociétés valant plus de mille milliards de dollars compte environ quinze à seize membres, dont douze ou treize sont américains, avec l'arrivée récente d'AMD comme quatrième concepteur de puces au-delà de ce seuil. Cette domination doit beaucoup à la profondeur du capital disponible , à la liquidité exceptionnelle des marchés actions, à la densité des talents et à un cadre réglementaire qui laisse vite grandir les gagnants.

Et si le prochain mouvement venait de l'autre côté du Pacifique. L'orateur parie que la future vague de géants à mille milliards émergera de Chine, car la rivalité sino-américaine se joue désormais surtout sur l' intelligence artificielle , c'est-à-dire les systèmes capables d'apprendre et de décider à grande échelle. Les États-Unis gardent l'avantage du terrain, mais Pékin avance ses pions avec méthode, entre soutien d'État, commandes publiques et champions nationaux poussés à exporter leurs standards technologiques partout en Asie.

Pourquoi l'Amérique domine encore le club des mille milliards

Les chiffres racontent deux stratégies opposées face au même pari technologique. Les grands groupes américains auraient engagé près de huit cents milliards de dollars d'investissements liés à l'intelligence artificielle pour environ doubler leurs bénéfices, tandis que la Chine aurait dépensé près de deux cents milliards sur deux ans pour une progression des profits de vingt à vingt-cinq pour cent. Cet écart illustre la notion de retour sur investissement , soit le gain obtenu pour chaque dollar engagé, et montre que Washington mise sur la puissance brute pendant que Pékin cherche l'efficacité.

Sur le front des modèles, l'Ouest mène encore la course mais sent le souffle chinois. Un modèle de langage , ce logiciel entraîné sur d'immenses corpus pour comprendre et générer du texte, reste dominé par des références occidentales comme Claude ou Gemini dans le palmarès des vingt meilleurs systèmes. Pourtant les laboratoires chinois progressent vite en proposant des tarifs environ cinq fois inférieurs, une arme redoutable pour diffuser leurs solutions auprès des développeurs, des entreprises et des administrations soucieuses de réduire leurs coûts d'inférence.

La bataille décisive se joue dans les amphithéâtres et les usines. Sur dix diplômés en sciences, technologie, ingénierie et mathématiques, quatre seraient formés en Chine contre un seul aux États-Unis comme en Inde, ce qui nourrit durablement le vivier d'ingénieurs. En parallèle, la fonderie , l'usine qui grave les puces pour le compte des concepteurs, monte en puissance avec SMIC et un objectif d'autonomie de quatre-vingts pour cent d'ici 2030, soutenu par des surinvestissements de trente à plus de cent pour cent dans la mémoire, la gravure et l'encapsulation.

Puces, talents et terres rares : les atouts discrets de Pékin

Impossible de comprendre cette ambition sans regarder sous le sol et dans les archives industrielles. Le raffinage des terres rares , ces métaux indispensables aux aimants, aux batteries et aux systèmes de guidage, serait contrôlé à près de quatre-vingt-dix pour cent par la Chine après dix années d'investissements patients. Dès 2015, le plan industriel pour 2025 a désigné des champions comme BYD, CATL ou SMIC, dont les parcours boursiers auraient rapporté entre cinq et plus de deux mille pour cent, preuve qu'à Shenzhen comme à Shanghai, suivre la politique industrielle paie souvent autant que lire les bilans.

Reste à nommer les prétendants crédibles au prochain billion. Le spécialiste de la mémoire CXMT, le géant Alibaba avec ses modèles et son infonuagique , c'est-à-dire la location de puissance de calcul à distance, et Xiaomi avec ses véhicules électriques et sa robotique forment le trio favori. Les comparaisons impressionnent puisque Samsung vaut environ trois fois plus, SK Hynix cinq fois plus et SanDisk jusqu'à dix-sept fois son niveau d'introduction, tandis que CXMT pèserait environ quatre cent quatre-vingt-huit milliards de dollars selon Press Insider, contre six cents milliards avancés par l'intervenant.

Trois candidats chinois pour le prochain billion

Le passé rappelle que ce scénario a déjà failli s'écrire. Entre 2006 et 2020, Alibaba et Tencent figuraient parmi les dix plus grandes capitalisations mondiales, avant de disparaître du sommet depuis cinq ans sous l'effet de la régulation et des tensions géopolitiques. Des vérifications récentes confirment le décor actuel avec AMD au-delà des mille milliards, Nvidia pionnier dès 2023, un objectif chinois d'autosuffisance en puces pour 2030, des contrôles renforcés sur les terres rares, une avance annoncée en doctorats scientifiques et une envolée de plus de quatre cent soixante pour cent pour CXMT.