Google'ın 20 Yıllık Nükleer Hamlesi: 890 MW ve Geride Kalan Hisseler

890 MW'lık imza: 20 yıl, 11 ünite, tek şebeke

Google ile Constellation Energy, 6 Ekim 2026'da duyurulan 20 yıllık satın alma anlaşmasıyla PJM şebekesine 890 MW yepyeni nükleer kapasite taşımayı taahhüt etti. Plan, Illinois, Pensilvanya ve New Jersey'deki 11 mevcut reaktörde türbin, buhar üreteci ve dijital kontrol yenilemesiyle güç artırımı yapmaya dayanıyor; ilk ek kapasitenin 2028'de şebekeye verilmesi hedefleniyor. ConstellationEnergy'nin açıklamasına göre 4,3 milyar doları aşan yatırım , 4.400 mevcut işi koruyup 7.200 inşaat istihdamı yaratacak. CNBC'nin aktardığına göre bu miktar, ABD'nin en büyük şebekesindeki toplam paketin yaklaşık dörtte birini oluşturuyor.

Paketin manşete çıkmayan yarısı, 15 yıla yayılan 2.700 MW'lık ek enerji tedarik anlaşması; iki kalem birlikte 3.590 MW'a ulaşıyor. Bu ikinci dilim tek bir kaynağa bağlı değil; ConstellationEnergy'nin çalışan santrallerine uzun vadeli gelir güvencesi verip PJM piyasasında kapasite tutmasını sağlıyor. Sunucunun yayında işaret ettiği gibi, hiper ölçekli işletmeciler kesintisiz ve karbonsuz elektriğe kilitlenmiş durumda ve mevcut filodan alınacak her ek MW, sıfırdan santral dikmekten hızlı devreye giriyor. Bana göre bu kurgu, şebeke işletmecisinin kendi elektriğini kendin getir baskısına doğrudan yanıt niteliğinde.

Amazon cephesi: Calvert Cliffs'te 190 MW

Benzer bir imza bir hafta önce Amazon'dan gelmişti: 30 Eylül 2026'da duyurulan 20 yıllık anlaşma, Maryland'deki Calvert Cliffs santralinde 190 MW güç artırımı ve 3 milyar doları aşan yatırımla 1.790 MW'lık tesisi büyütüyor; yeni kapasite 2030 ile 2032 arasında devrede olacak. Yayında geçen 690 MW sayısı kafa karıştırmasın: Nasdaq'ta yayımlanan bültene göre 690 MW anlaşmanın toplam elektrik hacmi, 190 MW ise şebekeye eklenecek yepyeni kapasite. Amazon'un taahhüdü ayrıca santralin 20 yıl daha lisans uzatmasına gelir zemini hazırlıyor. İki kalemin toplamı bir haftada 1.080 MW nükleer büyümeyi kilitledi.

Google'ın nükleer dosyası bu anlaşmayla sınırlı değil: şirketin blog yazısında paylaştığı hesaba göre güç artırımları ve yeniden devreye almalarla ABD şebekesine kazandırdığı yeni nükleer kapasite 1,5 GW'ı aştı. Bu portföyün dikkat çeken kalemi, NextEraEnergy ile Iowa'daki Duane Arnold santralini yeniden çalıştırma planı; 615 MW'lık tesisin 25 yıllık alım garantisiyle 2029'un ilk çeyreğinde üretime dönmesi, 400 doğrudan istihdam ve Iowa'ya 9 milyar doları aşan ekonomik katkı hedefleniyor. CNBC'nin hatırlattığı üzere Microsoft'un Three Mile Island hamlesi de aynı dalganın parçası. Sunucunun aktardığına göre Southern Co. ünitelerinde de iyileştirme anlaşmaları bu çerçeveye ekleniyor.

Duvar: türbin kuyruğu ve trafo kıtlığı

Öte yandan bu iştahın önündeki duvar ekipman tarafında yükseliyor: ModernPowerSystems'in derlediği verilere göre gaz türbini üreticilerine gidenler 2-3 yıl, bazı siparişlerde 5 yıldan uzun bekleme süresiyle karşılaşıyor; GE Vernova'nın birikmiş siparişleri 2026 ilk çeyreğinde 100 GW'a dayanmış durumda. TheNextWeb'in aktardığı tabloyu tamamlıyor: büyük güç trafolarında teslimat 128 haftaya uzamış, orta gerilim şalt donanımı bazı tedarikçilerde 2028'e kadar dolmuş. Boru hattı çekmek, türbin bulmak, şebeke kuyruğunda yıllarca beklemek; yapay zeka kümelerinin elektrik iştahı büyürken sunucunun yıllarca beklersin diye özetlediği tablo bu. Meta'nın 5 GW'lık tek kampüs planları yanında 890 MW'ın mütevazı kalması da bu ölçek gerçeğinden kaynaklanıyor.

Sayaç arkası çözümler kulağa kurtuluş gibi gelse de MilkenInstitute araştırmacıları uyarıyor: hiper ölçekli işletmecilerin kendi elektriğini üretip yıllarca şebekeden ayrı çalışması geçici bir mola; sözleşmelerin satır aralarında 5-10 yıl sonra şebekeye bağlanma hedefi yazıyor, yani yük erteleniyor, ortadan kalkmıyor. Üstelik Mart 2026'da Alphabet'in Intersect'i bünyesine katması, devlerin enerji alıcılığından üreticiliğe geçtiğini gösteriyor. PowerMag'in mercek tuttuğu Talen-Amazon anlaşması ise ters yönde ders veriyor: 18 milyar dolarlık, 17 yıllık, Susquehanna santralinden 1.920 MW'a uzanan paket şebeke içi kurgulanmış, yani yük baştan ortak sistemin parçası. Bana göre önümüzdeki yılların asıl kavgası, bu maliyetin faturada kimin hanesine yazılacağı.

Borsa terazisi: hisseler neden geride?

Gelelim yayının manşet sorusuna: bunca anlaşmaya rağmen kamu hizmetleri hisseleri neden geride? Sayılar ortada: S&P kamu hizmetleri endeksi WalletInvestor verisine göre tek seansta %3,2 düşüp 30 günde %14,4 değer yitirdi; yayında aktarılan yılbaşından bu yana tablo da ekside ve Constellation hissesi %24 geride. İki kelepçe var: birincisi faiz duyarlılığı , yükselen tahvil getirileri temettü hisselerinin cazibesini törpülüyor; ikincisi tarife tavanları, yani şirketler artan maliyeti faturaya yansıtamıyor, kâr marjı sıkışıyor. Düzenleyiciler fiyatlar şişmesin diye bastırdıkça borsa bu hisseleri iskonto ile fiyatlıyor. Benim okumam: anlaşma haberleri hisseyi zıplatır, ama kalıcı yükseliş için faizlerin gevşemesi ve tarife esnekliği şart.