Applied Digital 2027 mali ilk çeyrekte 341,9 milyon dolar hasılat açıkladı

Applied Digital, 2027 mali yılının ilk çeyreğine hasılatı 341,9 milyon dolar ile girerek geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 322 büyüdü ve 134 milyon dolarlık piyasa beklentisini neredeyse üçe katladı. Açıklama, 7 Ekim 2026'da seans kapanışından sonra geldi ve 31 Ağustos'ta biten çeyreği kapsıyor. Düzeltilmiş hasılat 300,4 milyon dolar olurken düzeltilmiş FAVÖK 64,4 milyon dolar ve net faaliyet geliri 58,8 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti. Bu rakamlar GlobeNewswire üzerinden yayımlanan bilanço açıklamasında yer aldı ve bu bilgi GlobeNewswire kaynağından elde edilmiştir.

Rakamların içinden

Manşet zararla düzeltilmiş sonuç arasındaki fark, bu çeyreğin ana hikâyesi oldu. Adi ortaklara atfedilen GAAP net zarar 221 milyon dolar ve hisse başına 0,76 dolar zarar yazılırken tek seferlik ve nakit dışı kalemler ayıklandığında düzeltilmiş net zarar yalnızca 4,1 milyon dolar , seyreltilmiş hisse başına 0,01 dolar düzeyine indi. ChronoScale'in bulut sonuçları konsolide tabloda duruyor ancak şirketin çekirdek operasyon kabul ettiği iki kiralama işkolunu göstermek için tüm düzeltilmiş ölçülerden dışlanıyor. Yatırımcı açısından hisse, manşet zararla değil kira bazlı kâr yolunu gösteren bu düzeltilmiş tabloyla fiyatlanıyor.

Gelir karması, hızlandırılmış işlem yüklerine ev sahipliği yapan HPC kiralama işkolunun çeyreğe damga vurduğunu gösteriyor. HPC tarafı 262,6 milyon dolar üretti: baz kira 65,8 milyon, kiracı donanım kurulumu 183,5 milyon ve geri ödemeler 13,3 milyon dolar. Segment kârı 33,4 milyon dolar oldu. Kripto madenciliğine alan sağlayan klasik veri merkezi işkolu ise 37,8 milyon dolarla yatay kaldı ve 13,3 milyon dolar kâr yazdı. Hizmet maliyetleri 245,7 milyon dolara çıkarken satış ve yönetim giderleri hisse bazlı ödemelerin etkisiyle 114,7 milyon dolara yükseldi; faiz gideri 77,4 milyon, faiz geliri 35,8 milyon dolar kaydedildi.

1,41 GW kira makinesi

Bu çeyreği sıradan bir beklentiyi aşma hikâyesinden ayıran şey, imzalanmış 36 milyar dolarlık baz kira portföyü. Şirketin beş kampüste yaklaşık 1,41 GW kritik BT yükü için kira sözleşmesi bulunuyor ve yenileme opsiyonları kullanılırsa tutar 86 milyar dolara ulaşıyor. Polaris Forge 1 CoreWeave'e kiralanmışken diğer kampüsler yatırım notlu hiperölçekleyicilere bağlı. Bu karşılaştırma TradingView üzerindeki analizde yer alan iş sürümü farkına dayanıyor ve bu bilgi TradingView kaynağından elde edilmiştir.

Çeyrek içi operasyonlar, imzaları canlı yüke dönüştürdü. Delta Forge 2'de 8 Haziran 2026'da imzalanan 210 MW'lık 15 yıllık kira yaklaşık 5,2 milyar dolar baz hasılat sağlıyor. Polaris Forge 1'de ikinci binanın ilk 75 MW fazı 1 Temmuz 2026'da hizmete girdi ve kampüs 175 MW'a ulaştı. Finansman tarafında APLD ComputeCo 3 üzerinden 1,59 milyar dolarlık yüzde 7 kuponlu 2031 vadeli tahvil satıldı, 300 milyon dolarlık köprü kredisi kapatıldı. ChronoScale ile Microsoft'un 50 MW'lık hizlandirici donanımlı dağıtım planı portföyün teknoloji yönünü teyit etti.

Çeyrek sonrası tempo da düşmedi: 1 Ekim 2026'da ikinci 75 MW faz devreye alındı ve kampüs 250 MW'a çıktı; Harwood'daki Polaris Forge 2 ile yıl sonunda 300 MW hedefleniyor. Finlandiya'da yaklaşık 1 GW güç anlaşması ilk denizaşırı adım olurken Base Electron ile North Dakota'da yaklaşık 1.200 MW'lık gaz santrali alım anlaşması enerji tarafını güvenceye aldı. Çağrı detayları AppliedDigital yatırımcı ilişkileri duyurusunda paylaşıldı ve bu bilgi AppliedDigital kaynağından elde edilmiştir.

Piyasa ne diyor

Beklentiler bilanço öncesi mütevazıydı, bu da sürprizin boyutunu büyütüyor. Zacks konsensüsü 134,1 milyon dolar hasılat ve hisse başına 0,26 dolar zarar öngörüyordu; şirket son dört çeyreğin üçünde beklentiyi ıskalamış, ESP sıfır ve Zacks notu satış yönündeydi. Bu beklenti çerçevesi Yahoo finans sayfasında özetlendi ve bu bilgi Yahoo kaynağından elde edilmiştir. Opsiyonlar yüzde 11,8 hareket fiyatlıyordu. Fiyat ve konsensüs verileri MarketScreener sayfasında görülüyor ve bu bilgi MarketScreener kaynağından elde edilmiştir.

Analistler bilanço öncesi satışa rağmen yukarı yön görmeye devam ediyor; konsensüs hedef 60 dolar civarında, UBS al tavsiyesiyle 38 dolar, Redburn nötrle 22 dolar veriyor. Hisse 7 Ekim seansını 23,81 dolardan yüzde 6 düşüşle kapattı, 52 haftalık bant 19-50,72 dolar ve piyasa değeri 7,1 milyar dolar düzeyinde. Hedef fiyat derlemesi MarketBeat sayfasında yayımlandı ve bu bilgi MarketBeat kaynağından elde edilmiştir. Bu makas, piyasanın kira portföyüne inandığını ancak seyreltme ve borç riskini hisseden çıktığını gösteriyor.

Ötesi

Risk cephesinde bilanço kaldıraç yüklü kalmaya devam ediyor: nakit 3,7 milyar dolara karşı borç 6,4 milyar dolar , çıkarılmış hisse sayısı 297 milyon. Büyüme tahvillerle finanse ediliyor ve yeni binalar devreye girdikçe amortisman yükü artacak; faiz ve seyreltme, kira geliri tam kapasiteye ulaşmadan önce kârı baskılıyor. Kiracı kurulum gelirlerinin düşük marjlı ve tekrarlanmayabilecek yapısı da manşet büyümenin kalıcılığını sorgulatıyor. Portföyün değerini kanıtlayacak şey, megavatların takviminde devreye girmesi ve baz kiranın bileşik büyümesi.

Sıradaki katalizörler net: Polaris Forge 2'nin Harwood'da yıl sonu devreye girişi, üçüncü binanın inşaat finansmanı, Finlandiya adımının ölçeklenmesi ve hiperölçekleyici kontratlarının isimleriyle teyidi. Baz kira 65,8 milyon dolardan yukarı katlanırken kaldıraç düşerse 23,81 dolar civarındaki fiyat giriş fırsatı olarak anılacak; finansman maliyeti önce yükselirse seyreltme kirayı yakalamakta gecikecek. Yatırımcı için izlenecek tek gösterge paneli canlı megavat, baz kira ve hisse başına seyreltme olmalı.