Tower Semiconductor: tras una subida del 200 %, ¿apenas comienza la apuesta de «pico y pala» de la fotónica de silicio?

¿Qué es Tower Semiconductor y por qué de repente está en el radar? Esta fundición con sede en Israel, cotizada en Nasdaq y en la Bolsa de Tel Aviv como TSEM, no diseña chips — fabrica lo que otros diseñan, imprimiéndolos sobre obleas de silicio cortadas de lingotes ultrapuros. Ese material es el guardián que controla cuánta información o corriente circula por un chip. Mientras que nombres como Coherent te dan exposición directa a productos de fotónica, Tower está un nivel por debajo, vendiendo la planta de fabricación sobre la que debe apoyarse la transición.

Ese posicionamiento la convierte en un caso de manual de apuesta de «pico y pala». Cada paquete de fotónica de silicio necesita una oblea de silicio, así que te beneficias del sustrato común sin tener que coronar a un único ganador en transceptores o redes. El vídeo se apoya exactamente en esa lógica, describiendo a Tower como la empresa menos conocida que fabrica la capa fundamental — no el dispositivo final, sino el suelo sobre el que debe imprimirse cada dispositivo.

El fundamental más comentado es la escalada de ganancias. La estimación citada en el programa apunta a un beneficio por acción de unos 3,86 $ a final de año, que se duplicaría a 6,64 $ al año siguiente y luego casi se duplicaría de nuevo al año posterior — una proyección ya revisada al alza este año. El presentador lo llama una escalada masiva, contrastando unos indicadores técnicos débiles con lo que él ve como unos fundamentales fenomenales: a su juicio, el precio aún no ha descontado del todo ese punto de inflexión de la rentabilidad.

¿Cómo corrobora el mercado esa tesis? Se destacan dos señales. Primero, el flujo institucional verde y constante que el equipo apoda «la escalera al cielo» en Money Flows, que impulsa la acción desde hace meses. Segundo, una racha limpia de resultados por encima de lo esperado — todo en verde — y una tendencia de ingresos en pendiente ascendente. El colapso de un fondo de cobertura a finales de julio se presenta como la excepción que confirma la regla: alguien se vio obligado a vender, el gráfico se tambaleó, pero la racha de sorpresas y la pendiente de los ingresos se mantuvieron intactas. La conclusión es explícita: las mejores oportunidades suelen esconderse en nombres más pequeños y menos cubiertos.

El argumento central de la fotónica es la oferta, no la demanda. Solo un puñado de empresas puede cultivar lingotes de silicio ultrapuros, cortarlos en obleas e imprimir chips a escala, y la demanda está explotando. El programa invoca el planteamiento de Jensen Huang como un voto de confianza: empuja el cobre hasta donde llegue, y entonces necesitas luz. La luz aquí significa toda la pila fotónica — fibra, láseres y óptica relacionada — integrada directamente en el dado de silicio. Si ese cambio se generaliza, el recorrido para la capa de obleas se describe como enorme, precisamente porque la tecnología aún está en su infancia.

Esa promesa de recorrido ya tiene recibos del T2 de 2026. El comunicado de Tower del 4 de agosto de 2026 reporta unos ingresos récord de 460 millones de dólares en el segundo trimestre, un 24 % más interanual, con una guía de 520 millones de dólares para el tercer trimestre — un 31 % más interanual y un 13 % secuencial. El beneficio bruto fue de 138 millones de dólares, un 72 % más; el beneficio operativo, de 90 millones, 2,3 veces el de hace un año; y el beneficio neto, de 91 millones, un 95 % más, para un BPA diluido de 0,79 $. Lo más destacado es el SiPho: la tasa anualizada saltó de 180 millones de dólares hace un año a 680 millones, un crecimiento de tres dígitos. El CEO Russell Ellwanger apunta a superar los 1.000 millones de dólares de tasa anualizada de SiPho en el T4 de 2026 y, para 2028, a un modelo de negocio de 3.600 millones de dólares en ingresos con 1.200 millones en beneficio neto, descrito como ya reservado por los clientes.

Entonces, ¿queda recorrido después de más de un 200 %? La segunda invitada del vídeo argumenta que precisar la pendiente es difícil tan al principio de una fase de crecimiento, y que la restricción es la oferta. Cuando el cuello de botella no es si los clientes quieren más sino si alguien puede fabricar suficientes obleas, las pocas fundiciones escalables se reposicionan en cada ola de adopción de la fotónica. Incluso en el debate sobre riesgos que sigue, la lógica se sostiene: saber que los aviones no chocarán hace que la gente esté más dispuesta a subir a bordo, no menos — las normas de seguridad, en este relato, expanden la adopción en lugar de asfixiarla.