Wall Street suelta la tecnología: shock del FT, tensión de tipos y pregunta de la IA

El shock de OpenAI del Financial Times

Un solo informe bastó para girar a Wall Street de la calma a la cautela en una sesión, mientras los valores tecnológicos se desplomaban y defensa y energía subían. El Nasdaq perdió un 1,25 % , su peor día desde mediados de agosto, y la chispa fue un artículo del FT sobre los ingresos de OpenAI .

El diario afirma que los ingresos anualizados de OpenAI alcanzan los 50.000 millones de dólares a día de hoy , no los 68.000 millones de los que hablaban los inversores. La diferencia refleja la contabilidad bruta y neta , pues la cifra mayor incluye ingresos de socios de nube. Según SiliconAngle , los datos provienen de una fuente anónima con acceso a una presentación para inversores, un informe que invita a mayor cautela sobre valoraciones ya exigentes.

La tecnología en el punto de mira

La ola de ventas no se limitó a los títulos más expuestos porque el comercio de la IA está muy concentrado. JPMorgan sigue una cesta de IA de 41 compañías que pesa el 49 % del S&P 500 , un dominio de un solo tema inédito desde el auge ferroviario del siglo XIX . El grupo firmó dos tercios de las ganancias de capitalización del índice este año, y los datos recogidos por TradingView confirman que Nvidia domina con un 8,21 % del índice , lo que explica la caída del Nasdaq y el retroceso del 0,5 % del S&P.

Oracle ilustró la violencia del giro al ceder un 5,54 % hasta 135,60 dólares , mucho más cerca del suelo de su rango de 52 semanas. El valor se mueve entre 114,50 y 322,54 dólares , en torno a un 57 % bajo su máximo. Según las cifras publicadas por TrendSpider , el soporte gráfico sigue frágil y los CDS llevan tiempo presionando el nombre, lo que alimenta aún más el pesimismo vendedor.

Para el valor más importante de la cesta de IA, la carrera de Nvidia hacia la barrera de opciones 240 fue rechazada, aunque la acción marcó un nuevo máximo semanal . El comportamiento sigue sólido, pero los operadores se preguntan si fue una trampa para bajistas o algo más grave. Si la zona más negociada del Nasdaq aguanta, el cuadro sigue constructivo; si rompe, el ánimo se deteriora rápido.

Adónde fue el dinero

Los flujos giraron deprisa y el dinero avispado pareció volver a los rezagados, con el ETF biotecnológico IBB firmando su sexto mayor bloque del año . Una orden similar marcó el suelo en marzo, señalan los seguidores de tendencia, y los alcistas tomaron nota. La energía, la biotecnología, la salud y el oro subían mientras la tecnología caía. El uranio había firmado su primer bloque antes de hundirse, y el tercer bloque en USO coincidió con el rebote del petróleo. En conjunto, los nuevos máximos con participación estrecha han seguido subiendo históricamente.

La energía marcó el tono de la sesión porque el Brent saltó un 4 % hasta 104,28 dólares y el WTI sumó un 3,6 % hasta 91,49 dólares. Nueve ataques a petroleros en el estrecho de Ormuz dejaron el flujo diario en 9,5 millones de barriles , en torno a un 30 % bajo lo normal, mientras el huracán Isaias había parado 500.000 barriles de producción en el Golfo, un 25 %. Los equipos de CNBC informaron ambas cifras y recordaron que Trump descartaba una acción militar antes de las legislativas, lo que devolvió al Brent hacia los 102,6 dólares y al WTI a 90,18 dólares el 9 de octubre, aunque el sesgo semanal sigue alcista.

Los bonos envían señales mixtas

El mercado de bonos pareció más estable pese al choque en bolsa, con la subasta del 10 años por 39.000 millones de dólares a un sólido 5,30 % . La prima fue negativa en 1,7 puntos básicos y la cobertura de 2,77 superó la media de 2,51 de doce meses, mientras los compradores indirectos tomaron el 80,3 % , muy por encima de la media del 71,9 %. Las cifras reunidas por Helious muestran una señal de agotamiento en el tramo largo mientras el 2 años sigue bajo control del banco central. El índice MOVE quedó fijo y el crédito con grado de inversión volvió a chocar con su resistencia.

Las señales de inflación seguían difíciles de ignorar mientras el ratio cobre-oro marcaba nuevos máximos . Los precios de la energía ya corrían por delante de los rendimientos, y la solidez de la subasta convivía con tipos al alza, rara prueba de resiliencia. Las constructoras de vivienda aguantaban su soporte, el capital riesgo seguía sólido tras el desplome de septiembre, y la implicación era que el impulso del crecimiento nominal seguía intacto.

Metales preciosos agitados pese a las compras de los bancos centrales

El comercio de metales preciosos se enfrió de golpe cuando la plata cayó bajo los 60 dólares , mínimo de nueve semanas, y el oro bajó de los 4.100 dólares por primera vez desde el 5 de agosto . Las compras de los bancos centrales siguen ofreciendo un suelo, pero la semana dorada china secó la liquidez en el peor momento. Deutsche Bank prevé un excedente ya en 2027 tras una plata que tocó los 121 dólares a inicios de año ; los periodistas de SquawkNews confirmaron estos movimientos y señalaron la resistencia de los 62 dólares en la plata como próxima referencia clave.

El cuarto año del mercado alcista

El mercado alcista cumplió cuatro años el 12 de octubre, y la pregunta sobre su esperanza de vida domina los debates. El motor de los beneficios empresariales sigue siendo el gasto en IA, y el estratega Saglimbene (Ameriprise) advirtió de que el dinero fácil ya está hecho. El mercado alcista medio dura 5,5 años , lo que deja cerca de un año y medio de pista. Los reporteros de KELO señalaron que estas palabras pesaban mientras los operadores sopesaban las subidas del banco central, el salto de los rendimientos y la volatilidad legislativa antes del voto de noviembre.

Lo que venga dependerá de los resultados trimestrales, las salidas a bolsa y la conducta de los bonos más que de los titulares. Los miedos de 1929 y 1999 son fáciles de agitar, pero históricamente los nuevos máximos con participación estrecha tienden a prolongarse . Si el gasto de capital flaquea, el ciclo terminó; si no, la debilidad sigue siendo un descuento . El dólar añadía incertidumbre tras dibujar un máximo inferior, y los alcistas necesitan un nuevo máximo del billete verde para seguir al mando.

Las criptos añadían una capa de complejidad mientras el dólar pasaba de una serie de máximos crecientes a un máximo inferior. Si el nodo más negociado del Nasdaq aguanta , el apetito por el riesgo sigue intacto; si cede, el deterioro puede ir rápido . Esto aboga por una disciplina de múltiples plazos, con referencias mensuales y semanales en torno a las zonas más negociadas, esperando la confirmación antes que la predicción.

La jornada ofreció un clásico de Wall Street: las ventas en tecnología mandaron el capital a los refugios defensivos de siempre, porque los partícipes tienen orden de permanecer invertidos en todo momento. Queda por saber si la caída fue solo un sano descuento en tecnología o el inicio de una trampa para bajistas , y la próxima cita son los resultados. Cada balance se examinará para comprobar que el gasto en IA rinde, mientras cada movimiento de los rendimientos se vigilará como confirmación o señal de más presión vendedora .