La señal de 17 millones: 12,8 M$ en NVIDIA y 4,2 M$ en AMD — hacia dónde va el dinero grande

Una de las señales más claras de la semana llegó desde tastylive en Signal Versus Noise. El presentador destacó 17 millones de dólares en primas de calls de NVIDIA y AMD el viernes — 12,8 M$ en tres operaciones de NVIDIA y un único bloque de 4,2 M$ en AMD . El contexto fue un fin de semana favorable que reformuló las preocupaciones de seguridad de la IA como demanda de más cómputo; la idea de que las salvaguardas mismas se construirán sobre más capacidad ayudó al mercado a empujar nuevos máximos.

Tres operaciones de NVIDIA, un bloque de AMD — por qué importa el reparto

El reparto dice más que el titular. NVIDIA llevaba unas seis semanas lateral sin nuevo máximo desde mediados de verano, y aun así atrajo tres cuartas partes de la prima. AMD , en cambio, ya había subido cerca de 232 % en un año como el corredor de altas expectativas. Es decir, el capital no persiguió el gráfico en ruptura; se inclinó por el líder rezagado donde el múltiplo parecía menos exigido.

El ticket mayor fue 2.008 contratos de calls NVIDIA marzo 2027 strike 200 $ por unos 6,8 M$ mientras la acción rondaba 213 $ . La opción ya estaba dentro del dinero, con delta sustancial y cerca de 18 meses hasta el vencimiento , más como sustitución de acción apalancada que lotería fuera del dinero. Una segunda pata larga cerca de 210 $ para febrero 2027 por unos 2 M$ reforzó esa postura; el comprador paga por un carry alcista gradual más que por un pico inmediato.

Momentum corto: 9 de octubre 215 $ antes de resultados

La tercera pata de NVIDIA cuenta otra historia. 6.000 contratos del 9 de octubre 215 $ por unos 4 M$ vencen antes de resultados del 17 de noviembre , así que el titular quiere movimiento sin depender del próximo informe como catalizador. Carry largo por un lado, momentum de tres semanas por el otro — ambos centrados cerca del precio actual. Colocados el viernes y confirmados con el alza del lunes, el flujo corto se validó rápido.

El único bloque de AMD fue una carrera contra el tiempo. 2.000 calls del 2 de octubre 520 $ por 4,2 M$ cuando el subyacente estaba cerca de 515 $ , dejando solo 11 días al vencimiento . Hacía falta continuación rápida; quedarse en 510-515 no bastaba. En las dos sesiones siguientes, AMD saltó por encima de 615 $ , superando la zona de equilibrio cerca de 550 $ y marcando nuevos máximos históricos , por lo que la apuesta de ventana corta pagó de inmediato.

NVIDIA se enmarcó cerca de 14,8 veces beneficios consenso del próximo año y unas 29 veces beneficios de 12 meses , con ingresos al alza cerca de 106 % interanual , margen bruto en torno a 75 % y estimaciones de BPA revisadas más de 22 % al alza en 90 días . AMD mostró 50 % de crecimiento en ingresos y 107 % en centros de datos pero cotizaba cerca de 194 veces beneficios pasados tras 232 % en un año con rendimiento de flujo libre cercano a 0,8 % .

La escala también se lee en caja: unos 134.000 millones de dólares de flujo operativo en 12 meses sobre ingresos cercanos a 193.000 millones , con inventario de 7,65 mil millones en julio de 2024 a 31,58 mil millones en julio de 2026 . El presentador señala que los costes de chips siguen muy altos y que NVIDIA vendería más GPU si la capacidad lo permitiera. Aun así, el cómputo ha sido elevado a rango cercano a seguridad nacional , por lo que el ciclo clásico de semiconductores podría ya no comportarse como ciclo.

Las expectativas institucionales siguen amplias. NVIDIA promedia cerca de 328 $ con rango 180 a 515 $ y 57 de 60 analistas en compra ; AMD promedia cerca de 615 $ — cotizando 615 al cierre — con 365 a 1.250 $ y 28 revisiones al alza frente a 9 a la baja en un mes . Ambos gustan, pero las previsiones muestran poca precisión sobre el valor real en esta fase del ciclo de IA.

El mensaje más amplio va más allá de un flujo. El programa apunta a interés comprador continuo en SK Hynix y otros nombres ligados a conductores pese al retroceso veraniego, con muchas de esas esperanzas alcistas realizándose en torno al vencimiento de septiembre. La cuestión es asignación: 17 M$ en primas de calls sin equilibrio vendedor, concentradas en estructuras en el dinero y dentro del dinero , sugiere compra de exposición apalancada más que de un sueño, centrada donde las revisiones siguen subiendo.

Las dos últimas sesiones reforzaron la lectura. Las calls NVIDIA 215 $ de octubre colocadas el viernes ya encontraron confirmación el lunes, mientras las calls 200 $ de marzo y 210 $ de febrero tienen tiempo para absorber ruido. Para AMD , la prueba se reduce a sostener 600 $ tras superar 220-225 $ ; si aguanta, la cinta confirmaría otro tramo alcista para semiconductores ligados a IA a mediados de septiembre.