Et si vous pouviez acheter le leader mondial du F-35 et le cerveau des voitures intelligentes avec près de trente pour cent de remise ?
Lockheed Martin : le carnet qui rassure
Lockheed Martin a livré un deuxième trimestre solide, avec des ventes de 20,1 Md$ en hausse de 11 %, un carnet de 230 Md$ et une juste valeur de 650$ chez Morningstar, alors que le titre tourne autour de 509$.
Pour 2026, le groupe vise des ventes entre 79,75 et 81,75 Md$, un bénéfice par action entre 29,95$ et 30,65$ et un flux de trésorerie libre de 7 à 7,2 Md$, avec le soutien du programme THAAD à 35 Md$ et la montée en cadence du F-35.
Le rempart concurrentiel vient des coûts de transfert colossaux, des contrats pluriannuels et de l'expertise classifiée : changer de fournisseur de chasseurs ou de défense antimissile prend une décennie, pas un trimestre.
NXP : la revanche de l'auto intelligente
De l'autre côté, NXP a publié 3,5 Md$ de revenus en hausse de 19 %, avec l'auto à 1,938 Md$ en progression de 12 % et l'industriel et IoT à 755 M$ en bond de 38 %, pour une juste valeur de 310$ contre environ 237$ en Bourse.
La direction vise autour de 3,75 Md$ au troisième trimestre, portée par la plateforme S32N pour le véhicule défini par logiciel, l'IA embarquée et un relais de croissance dans les centres de données déjà proche de 500 M$ annualisés.
Ici le fossé est différent mais tout aussi large : microcontrôleurs certifiés pour l'auto, relations de dix ans avec les équipementiers et coûts de requalification qui verrouillent les parts de marché une fois la puce validée.
Que faire avant le rebond ?
Le marché paie le passé : craintes budgétaires pour Lockheed, creux du cycle auto pour NXP, alors que les commandes et le contenu par véhicule repartent déjà.
Rien n'est sans risque : délais sur programmes, pression sur les marges, reprise auto plus lente en Chine et sensibilité aux taux, d'où l'intérêt d'entrer par paliers et de viser le long terme.
À ces prix, vous ne pariez pas sur un miracle, vous achetez du temps et des flux récurrents : un géant de la défense au revenu visible et un champion des puces auto prêt pour le prochain cycle.
Commentaire de l’IA
"Je vous résume ici l'essentiel en voix de narrateur : deux dossiers wide-moat, des chiffres qui rassurent et une décote qui ne devrait pas durer éternellement. On garde le cap sur le carnet de défense et sur le rebond des puces auto, sans promesse magique, avec un horizon de deux à trois ans."
Évaluation de l’IA
Sur le fond, la démonstration est solide : chiffres sourcés, écarts de valorisation explicites et logique wide-moat cohérente des deux côtés, défense d'un côté, semi-conducteurs critiques de l'autre.
Le point fort reste la discipline sur les prix : 650$ contre 509$ pour Lockheed et 310$ contre 237$ pour NXP, avec des catalyseurs identifiés, carnet de 230 Md$ et reprise du contenu auto, plutôt que de simples promesses.
La limite tient au rythme : pas de calendrier précis du rebond ni de scénario chiffré en cas de retard budgétaire ou de cycle auto atone, donc à réserver à un horizon de deux à trois ans avec une taille de position raisonnable.
Sources
6 liens ; aucun autre article publié ne les cite. Stories sharing a link do not confirm each other; a source's origin is not inferred from how often it is cited.
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